财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现恒定货币收入同比增长7.9%，较2019年同期增长10.4%，其中一个额外运输日使同比增长率增加约1% [10] - 调整后每股收益同比增长10.8% [10] - 2021年全年恒定货币销售额增长8.8%，调整后营业利润率扩大310个基点，调整后每股收益为13.33美元，同比增长24.9% [15] - 第四季度调整后毛利率为58.8%，同比增加80个基点；调整后营业利润率为27.6%，同比增加100个基点 [42] - 第四季度净利息支出为1180万美元，低于上年同期的1850万美元；调整后税率为13.8%，高于上年同期的10.1% [43] - 2021年经营活动现金流为6.521亿美元，较2020年增加约2.15亿美元 [44] - 2021年第四季度末现金余额为4.451亿美元，高于2020年第四季度末的3.759亿美元；偿还2.005亿美元循环信贷安排借款，循环信贷安排借款余额为1.41亿美元；净杠杆率约为1.7倍，远低于4.5倍的契约要求 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 按地区划分 - 美洲地区第四季度收入为4.517亿美元，同比增长7.6% [17] - EMEA地区第四季度收入为1.645亿美元，同比增长4.8%，排除呼吸资产剥离影响后，收入增长8.7% [17] - 亚洲地区第四季度收入为7850万美元，同比增长0.5%，排除呼吸资产剥离影响后，收入增长6.7% [18] 按全球产品类别划分 - 血管通路业务第四季度收入增长6.4%至1.93亿美元，PICC产品组合同比增长11%，骨内产品收入同比增长约17% [19] - 介入业务第四季度收入为1.149亿美元，同比增长8.2%，MANTA产品在美和国际市场增长约45%，2021年在2 - 3亿美元全球市场机会中份额超8%目标 [20][21] - 麻醉和急诊医学业务第四季度收入为1.028亿美元，同比增长20.5%，止血产品推动增长 [22] - 外科业务第四季度收入为1.064亿美元，同比增长16.1%，器械和结扎夹销售增长强劲 [22] - 介入泌尿外科业务第四季度收入为9290万美元，同比下降1%，环比增长12%，高于8500 - 9100万美元的季度指引 [23] - OEM业务第四季度收入同比增长3.9%至6720万美元 [23] - 其他类别业务第四季度收入同比下降12.2%至8470万美元，预计制造和供应过渡协议收入将于2023年底逐步取消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化投资组合，整合HPC和Z - Medica收购项目，剥离低增长和低利润率的呼吸资产 [15] - 2022年聚焦提高现有UroLift用户利用率，推动疫情期间培训的外科医生提高生产力，推进UroLift 2在美国的推广，预计美国用户基础完全转换后可实现400个基点的UroLift毛利率扩张 [27] - 继续开展UroLift的直接面向消费者营销活动，2021年该活动超内部目标，2022年将继续投入并根据宏观环境灵活调整 [28][29] - 推进UroLift国际市场扩张，2022年日本预计4月1日商业推出，巴西聚焦培训外科医生和争取报销，下半年可能在法国、意大利和西班牙推出，预计2023年在中国获得监管批准 [30][31][32] - 完成介入业务销售团队扩张，为MANTA培训提供资源并提高市场渗透率；获得专业支持导管、引导延伸导管和专业导丝的510(k)许可，扩大适应症；推出14 French分支深度定位器 [33][35] - 继续执行并购战略，寻找符合战略标准的资产，资产收入规模在6000 - 3亿美元之间，注重资产与公司支柱业务契合度、知识产权、临床优势、毛利率和运营利润率等 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年疫情对公司影响预计低于2021年，择期外科手术预计将改善，全球医疗系统应对疫情能力提升，更多人接种疫苗和治疗方法增加 [37] - 2022年公司预计实现潜在恒定货币增长，调整呼吸资产剥离的1.6%逆风后，符合2019 - 2021年6% - 7%的长期增长算法 [39] - 排除UroLift和其他业务，公司其余四分之三业务预计增长4% - 5%，UroLift随着疫情影响消退和海外扩张将带来显著增长 [40] 其他重要信息 - 美国总统拜登签署法案，2022年医疗保险医生费用表转换因子提高3%，UroLift在办公室环境下盈利能力将增加100 - 150美元 [32] - EZPlas尚未获得美国监管批准，无需收集额外临床数据，公司明确FDA要求的额外信息，将与FDA合作并适时更新进展 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前经营环境与一个月前相比如何，是否看到业务随疫情缓解而回升 - 公司业务在疫情爆发时有赢家和输家，血管和部分呼吸过滤器业务表现较好，择期手术如UroLift、外科和介入业务受影响较大；UroLift手术在9 - 11月回升，12月和1月受影响，预计2 - 3月环境改善；医院和医疗机构应对疫情能力增强，但奥密克戎传染性高加剧人员短缺问题 [65][66][67] 问题2: 当前环境是否有利于公司优化投资组合战略，能否更积极开展相关活动 - 公司杠杆率为1.7倍，有资金实力；与一年前相比，当前估值环境改善，IPO市场变化使公司与私人公司沟通更顺畅，私人公司认为战略退出比IPO更有利 [68][69] 问题3: UroLift近期报销政策变化影响及增长贡献，额外增长来源及国际市场贡献 - UroLift第四季度收入9300万美元，2021年表现出色；预计2022年增长15%，受疫情影响第一季度增长较低，下半年增长强劲；公司核心业务有能力实现4% - 5%增长，良好执行下有望达上限；增长算法因核心业务表现和对优质增长资产投资而改善 [72][73][74] 问题4: 公司并购交易规模标准和感兴趣领域 - 公司关注收入规模在6000 - 3亿美元的资产，战略标准包括符合公司支柱业务或相邻领域、有强大知识产权、在医院有高价值、临床优于市场同类产品、产品具有粘性、对毛利率有增值作用、运营利润率未来有提升潜力，可接受短期运营利润率稀释 [76] 问题5: UroLift 15%增长指引的节奏及日本市场贡献 - 上半年受疫情和人员短缺影响呈低个位数增长，下半年呈强劲两位数增长；国际市场如日本、巴西和法国在下半年开始增长，但2022年贡献不大，主要增长驱动仍在美国；2022年通过提高现有用户利用率推动增长，2023年及以后国际市场将发挥更大作用 [81] 问题6: 公司RFP项目进展 - 公司已收到FDA完整回复信，正在处理FDA要求信息，无需收集临床数据，与FDA合作良好；军事RFP项目300 - 400万美元市场不在2022年指引内，未来市场规模可达1亿美元 [83] 问题7: 通胀和外汇对第四季度利润率和每股收益影响，2022年假设情况，以及2021 - 2022年利润率变化因素 - 第四季度外汇汇率变动对利润率有不利影响，但同比仍为正；通胀影响高于预期，约450万美元；2022年预计供应链通胀比2021年高2000万美元，相当于70个基点；毛利率预计在59.75% - 60.25%，受产品组合、重组和运营效率提升推动，部分被通胀抵消；运营利润率预计在27.75% - 28.25%，受供应链通胀、运营费用正常化和对关键增长业务投资影响 [88][89][92] 问题8: UroLift提升现有用户利用率和新医生采用率的关键举措，以及疫情后国际市场上线时的长期增长前景 - UroLift增长受疫情影响，当前关注三个增长支柱：提高现有医生利用率，因疫情导致部分医生利用率下降，提升该指标是实现15%增长的简便方法；拓展海外市场，日本4月1日、法国下半年、巴西持续推进、中国2023年有望进入；引入新医生，目前仅培训3400名医生，市场渗透空间大 [103][104] 问题9: UroLift报销政策变化影响，医生是否改变服务地点，15%增长指引是否考虑该因素 - 未看到服务地点改变，预计未来一年也不会改变；拜登签署法案使UroLift在办公室手术报销改善，转换因子提高3%，为泌尿科医生增加100 - 150美元净收入；公司定价策略受市场欢迎；70%的UroLift手术在办公室外进行，CMS规定仅影响办公室内20%的医保和医疗补助患者；15%增长指引基于当前情况和对疫情发展的了解 [107] 问题10: 外汇对每股收益影响 - 公司在指引中假设外汇影响约为0.20美元 [109] 问题11: 血管通路业务改善的持久性，与其他受疫情影响业务对比 - 2022年血管通路业务整体预计呈中个位数增长，增长主要来自骨内产品组合和PICC产品组合，PICC因涂层技术获得市场份额；公司推出新CBC套件在全球市场获得良好反响，还有新产品待推出；该业务是公司最大业务板块，研发投入多，产品持续创新 [114] 问题12: Z - Medica 2021年业绩及2022年增长驱动因素 - Z - Medica 2021年收入为6650万美元，符合6000 - 7000万美元预期；预计在良好执行下可实现高个位数至低两位数增长，对利润率有增值作用；公司完成一项心脏研究并将向FDA提交申请，有望扩大6亿美元的目标市场 [116] 问题13: PICC业务竞争情况，是否因差异化涂层技术保持优势 - PICC业务成功得益于涂层技术，过去医院不报告PICC感染情况，假设感染率较低，公司涂层技术将感染率从4%降至接近0；现在医院因感染无法获得报销，因此公司PICC技术受市场欢迎 [118] 问题14: 外科业务增长16%的原因及差异化优势 - 外科业务是全球业务，在美洲和亚太地区表现强劲，随着手术量回升业务增长；公司正在拓展煤结扎夹适应症，有新产品储备；2022年预计呈低个位数增长；公司在该业务有定价权，预计2022年实现50个基点的积极定价，以抵消通胀压力 [119][120]