财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3400万美元，采矿业务收益为1900万美元，均较上一季度大幅反弹 [12] - 第三季度实现铜看跌期权现金收益近1900万美元，截至明年年中，公司拥有每磅3.75美元的价格保护 [19] - 第三季度仅实现负临时价格调整50万美元，这归因于铜价相对区间波动以及公司在发货时锁定大部分精矿价格的长期做法 [26] - 总场地成本较上一季度减少500万美元，但较2021年同期仍增加1000万美元，主要由于柴油价格上涨以及钢铁和选矿试剂成本上升 [27] - 第三季度每磅铜的C1运营成本下降22%，至每磅2.72美元，这得益于产量增加，尽管资本化的采矿成本减少 [28] - 第三季度矿山运营折旧前收益为1900万美元，铜看跌期权对冲收益为6000万美元，调整后EBITDA为3400万美元 [29] - 第三季度调整后净收入为500万美元，合每股0.02美元，受益于本季度已结算铜看跌期权实现的1600万美元收益 [31] - 美国公认会计原则（GAAP）净亏损为2400万美元，合每股0.08美元，主要受与美元计价票据相关的未实现外汇损失影响 [32] - 本季度继续投资弗洛伦斯项目，支出2700万加元，预计第四季度将支出约1500万美元 [33] - 本季度末现金余额为1.42亿美元，可用流动性为2.1亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 弗洛伦斯铜矿项目 - 截至第三季度末，公司已承诺约8000万美元的项目支出，但尚未全部支出，价格已锁定 [40] - 本季度在弗洛伦斯项目上又花费2700万美元，主要用于SX/EW工厂主要组件和其他一些长周期项目的采购 [22] 直布罗陀矿 - 第三季度铜产量增至2800万磅，较第二季度增长近40%，主要由于铜品位提高和磨机处理量增加 [12] - 两座磨机本季度平均日处理量超过8.9万吨，比设计产能高出5%，是处理量最好的一个季度 [13] - 第四季度产量预计比第三季度高出约10%，并将在接下来的几个季度保持较高水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球铜库存较低，实物需求基本面强劲 [21] - 亚利桑那州市场硫酸价格目前约为每吨200美元，而原可行性研究时为每吨120美元 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于北美铜资产组合，对铜业务前景保持乐观，但鉴于全球经济不确定性，将谨慎管理资本支出 [21] - 公司有通过铜看跌期权和领子期权机会性获取下行铜价保护的长期战略，本季度该策略带来了丰厚回报 [18] - 公司计划在获得最终UIC许可证后，发布一份完全更新的可行性技术研究报告，包括更新的资本支出、运营成本和生产预期 [48] - 公司正在考虑通过特许权使用费和流市场等灵活资本来源为弗洛伦斯项目提供资金，同时也有部分设备符合设备融资条件 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对弗洛伦斯项目获得最终UIC许可证并开始建设充满信心，预计未来几个月内许可证将获批 [11] - 尽管行业面临通胀压力，但公司通过成本控制和铜价风险管理策略，处于有利地位，能够应对宏观环境的波动 [21] - 公司认为弗洛伦斯项目是一个独立的项目，具有较强的内部收益率（IRR），即使铜价为每磅3美元，该项目的IRR仍在35%左右 [56] 其他重要信息 - 8月中旬，美国环保署（EPA）发布了地下注入控制（UIC）许可证草案，这是商业生产设施所需的最后一个关键许可证 [8] - 9月下旬，公众意见征询期结束，当地居民、社区领袖和全州组织的反馈绝大多数是积极的，98%的书面意见表示支持，公开听证会上没有负面评论 [9] - 公司已审查所有公众意见，并与EPA进行了初步讨论，有信心在未来几个月内解决所有意见并获得最终UIC许可证 [11] - 直布罗陀矿坑将是截至2023年底的主要矿石来源，新连接矿坑的废石剥离工作已开始，并将持续到明年 [16] - 为了全面进入新的矿石区域，需要移动一个矿内破碎机，该资本项目于今年夏天启动，进展顺利，计划于明年第三季度完成 [16] - 公司已购买柴油看涨期权，以保护自身免受柴油价格进一步上涨的影响，有效期至2023年年中 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 弗洛伦斯项目原2.3亿美元资本成本估算中，截至第三季度末已花费多少？在高通胀环境下，已发生成本与剩余成本情况如何，成本大幅增加的风险有多大？ - 原2017年的可行性研究数据已过时，2019年更新后数据相近，但此后面临通胀压力 截至目前，公司已承诺约8000万美元的项目支出，但尚未全部支出，价格已锁定 剩余部分在设备采购方面与原预算相近，但亚利桑那州的建筑劳动力成本存在通胀，市场波动较大，公司暂不打算公布新的成本估算，计划等待施工进度明确后再做更新 目前一些资本项目的通胀率约为30% [38][40][43] 问题2: 考虑到当前酸价、劳动力等投入成本，弗洛伦斯项目的运营成本将如何变化？ - 目前亚利桑那州市场硫酸价格约为每吨200美元，原可行性研究时为每吨120美元 不过，当地可能有新的硫酸厂建设，这是积极因素 弗洛伦斯项目运营成本较低，2017年研究预计约为每磅1.10美元，有较大的成本缓冲空间 项目满负荷运行时每年将使用约20万吨硫酸，可据此进行敏感性分析 [44][47] 问题3: 获得最终许可证后，是否会发布一份完全更新的可行性技术研究报告，包括更新的资本支出、运营成本和生产预期？ - 是的，这是公司的计划 [48] 问题4: 弗洛伦斯项目的额外资金需求情况如何，公司倾向的资金来源是什么？ - 目前情况仍不确定，最终UIC许可证的发放时间和铜价是影响因素 公司本季度末流动性良好，有2.1亿美元可用资金，还有未动用的循环信贷额度 公司倾向的资金来源包括特许权使用费和流市场，这是灵活的资本来源，同时部分设备符合设备融资条件 公司将根据具体情况选择合适的融资方式 [50][52] 问题5: 从获得最终UIC许可证到开始生产的时间是否仍为18个月，考虑到市场不确定性和铜价情况，这一时间是否会改变？ - 18个月的建设时间表没有改变，由于前期的采购活动，项目风险有所降低，公司对该时间表仍有信心 [53] 问题6: 公司愿意为弗洛伦斯项目的特许权使用费和流融资出让多少比例的金属？ - 项目已有一些遗留特许权使用费，在此基础上，公司考虑的特许权使用费出让比例在2%以上，约为每磅0.07美元，具体比例将根据资金需求而定 [55] 问题7: 如果明年市场疲软，进入衰退期，是否存在一个铜价水平，会使公司放弃弗洛伦斯项目？ - 公司将弗洛伦斯项目视为独立项目，具有较强的内部收益率 即使铜价为每磅3美元，该项目的IRR仍在35%左右，有较大的铜价波动空间 同时，公司会确保直布罗陀矿在不利情况下有应对措施，目前的对冲头寸可覆盖到明年年中，提供了一定的保障 [56] 问题8: 直布罗陀矿新连接矿坑的剥离活动和磨机1的初级破碎机移动项目是否资本密集，明年的总体剥离成本和破碎机移动成本如何？ - 从2022年到2023年，采矿率可能会有小幅增加，明年资本性剥离成本的占比将提高，但总体场地成本变化不大 破碎机项目于今年夏天启动，预计明年8月或第三季度完成，总资本成本在4000万 - 4500万美元之间，截至今年年底，预计将完成约2500万美元的支出 [57][59][65] 问题9: 如果在第一季度获得永久UIC许可证，公司是否能立即开工建设？ - 公司在运营方面已做好准备，工程和采购工作进展顺利，未来几个月内完成融资后即可开工 [63][64] 问题10: 本季度磨机处理的矿石量大幅增加，这种情况的可持续性如何，主要驱动因素是什么，未来几个季度是否会恢复到正常水平？ - 直布罗陀矿坑的矿石较软，使得磨机处理量提高 2023年该矿坑仍将是矿石来源，预计高处理量将持续 连接矿坑的矿石硬度不如直布罗陀矿坑，但与历史上的花岗岩波利安娜矿坑区域相似 [67][68][69] 问题11: 本季度提到的直布罗陀矿采矿稀释问题具体指什么，公司采取了哪些措施降低采矿稀释？ - 采矿稀释是一个与矿石切割和矿石方向有关的问题 公司在第三季度初开始审查所有控制和程序，以确定降低稀释的机会，并将引入第三方协助 目前已看到一些改善，随着开采深度增加，矿石区域将更加稳定，有助于减少稀释 [71][72][73]