财务数据和关键指标变化 - 第一季度矿山运营未计折旧收益3000万美元，调整后EBITDA为2400万美元，收益得益于铜价回升，该季度铜平均价格为3.86美元/磅 [38] - 收入中包含400万美元的向上临时价格调整，平均价格达4.09美元/磅，销售2200万磅铜，3月底精矿库存保持低位，期末库存为360万磅，与上一季度相近 [39] - C1总运营成本为2.23美元/磅，因铜产量降低高于矿山使用寿命平均水平，包括2150万美元资本化剥离在内的现场成本支出与去年第四季度恢复全面开采率后的前两个季度基本一致 [40] - 加元随大宗商品价格持续走强，影响以美元计算的每磅成本，但实现铜价4.09美元/磅时，未计折旧运营利润率达3000万美元，较第四季度有所增加 [41] - 运营现金流为负300万美元，调整后EBITDA为2400万美元，主要受营运资金增加2700万美元影响，因一笔2月发货的临时发票4月初才收款，导致应收账款从上个季度的600万美元增至本季度末的3100万美元 [42] - 折旧为1600万美元，低于每季度2000万美元的预期，原因是从库存中处理更多矿石、吞吐量降低以及波利安娜矿坑下一个开采序列中废石剥离活动增加 [43] - GAAP净亏损1120万美元，即每股0.04美元，其中包括与本季度再融资的2022年票据相关的1300万美元结算损失，部分被美元计价债务的400万美元净外汇收益抵消，调整后净亏损500万美元，即每股0.02美元 [44] - 年初预计现金为2.5亿美元，季度末接近2亿美元，营运资金减少2700万美元（第二季度将逆转）约占现金使用量一半，同时在直布罗陀和佛罗伦萨的资本支出增加，还花费1100万美元购买铜看跌期权以保护佛罗伦萨下半年价格，并支付约1000万美元债务本息 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 直布罗陀矿 - 第一季度铜产量2200万磅，品位0.19%，回收率82%，因矿石开采过渡到波利安娜矿坑上层台阶，品位低于预期，影响了回收率 [25] - 共开采3200万吨矿石，比上一季度高出20%以上，得益于更短的运输距离和更高的生产率，预计第二季度晚些时候进入下半年预计的高品位区域，二季度产量将改善，下半年随着在波利安娜矿坑开采加深产量进一步提高 [26] 佛罗伦萨项目 - 第一季度投资约1000万美元，反映正在进行且不断增加的详细工程工作，随着准备接收最终UIC许可证和商业设施建设，未来几个季度贷款支出将进一步增加，已开始战略性部署通过股权和债券融资筹集的部分资金用于该项目，以逐步削减建设商业设施估计的2.3亿美元资本成本 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前铜价约4.58美元/磅，比年初高出1美元，涨幅30% [23] - 干散货波罗的海指数升至十年来未见的水平，生产商的总C1成本将面临压力，公司的运费锁定合同还有一年多到期，在可预见的未来一定程度上免受物业成本增加影响，而许多公司将面临海运成本2 - 3倍增长的成本影响 [16] - 精炼和处理费用基准价格处于过去十年最低水平，约60.06美元/磅，但现货价格低至10 - 20美元/吨和0.01 - 0.02美元/磅，公司近期以该价格出售4.5万吨现货货物，年底长期合同到期后，预计所有TC/RC成本将攀升 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在规划一项全矿区地球物理计划，随后进行详细钻探计划，以了解直布罗陀矿的资源情况和未来潜力，仅改变储量的预计长期价格，就可增加9000 - 1亿吨增量矿石，使矿山寿命延长3年以上，若增加超过2亿吨矿石，将支持选矿厂扩建，公司计划为储量增加1.5亿吨以上矿石 [20] - 佛罗伦萨项目采用可持续和绿色生产方法生产铜，符合未来铜市场趋势，公司希望在获得EPA最终许可证后尽快开始商业设施建设，若铜价持续走高，公司有能力通过内部资金为该项目提供资金，无需额外融资或引入合资伙伴，但仍在与潜在融资伙伴进行讨论 [29] - 公司认为自己作为北美铜生产商，在潜在基础设施交易中具有优势，佛罗伦萨项目符合美国“购买美国货”政策，适合当前基础设施建设对铜的需求 [49] - 公司对几年后的黄头项目感兴趣，该项目资本支出较大，目前正在进行许可和社区工作，未来若直布罗陀和佛罗伦萨项目运营良好，公司将有更强的EBITDA和现金流生成能力，届时可能会考虑引入合资伙伴共同开发该项目 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年铜价波动大，经营环境艰难，但本季度产量减少1000万磅铜仍实现2500万美元运营利润，情况较好，随着时间推移，公司财务状况将继续改善 [7] - 重新规划矿坑开采顺序导致前期品位低于储量率，C1成本升高，但未来随着开采过渡，品位将上升，C1成本将降低，预计今年晚些时候品位将超过平均储量品位 [11] - 随着金属销售价格上涨，其他成本包括投入成本也可能上升，但公司通过长期合同锁定投入成本，尽量减少成本波动，目前投入成本相对稳定，但难以预测这种情况能持续多久 [14] - 目前铜价强劲，公司股价在过去6个月内翻番，且在2月以优惠条件对债券进行再融资和扩量，凭借直布罗陀的大量储量和佛罗伦萨项目的低成本增长，公司未来几年将受益于强劲的铜价 [24] - 预计未来9个月运营利润率超过2亿美元，铜价上涨将进一步提高利润率，有了直布罗陀的现金流，公司有能力内部资助佛罗伦萨项目 [28] 其他重要信息 - 公司发布2020年可持续发展报告，首次公布直布罗陀范围1和2的温室气体排放，并经英国咨询公司Skarn Associates独立验证，直布罗陀在全球铜生产商的温室气体排放强度方面排名前四分之一，佛罗伦萨项目投产后，公司排名将进一步提升 [34] - 直布罗陀矿本周获悉再次获得2020年约翰·阿什奖，该奖项由不列颠哥伦比亚省政府颁发给工伤频率最低的采矿作业，公司在过去7年中5次获得该奖项 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作为北美铜生产商，在潜在基础设施交易中是否有优势，是否会加快项目时间表 - 公司认为有优势，佛罗伦萨项目符合“购买美国货”政策，适合当前基础设施建设对铜的需求，公司正在尽快推进该项目，目前的限制是EPA许可证，预计第三季度获得许可证后将尽快开始建设 [49] 问题2: EPA决策延迟的具体原因，是否会进一步推迟 - EPA决策过程比预期慢，该过程没有明确的截止日期或时间表，EPA正在谨慎推进工作，目前没有重大问题，预计第三季度晚些时候获得许可证 [51] 问题3: 黄头项目的进展以及如何支付前期资本支出，是否会考虑合资伙伴 - 黄头项目资本支出较大，目前处于许可和社区工作阶段，几年后若直布罗陀和佛罗伦萨项目运营良好，公司将有更强的EBITDA和现金流生成能力，届时可能会考虑引入合资伙伴共同开发该项目 [54] 问题4: 何时需要直布罗陀东矿坑的永久许可证以避免影响2021年指导 - 公司希望在5月底前获得该许可证，若延迟将对2021年产生影响 [59] 问题5: 直布罗陀东矿坑的品位是否更高 - 该矿坑的品位将与矿山使用寿命平均水平一致，高于第一季度的品位，若5月底前未进入该矿坑会有影响，但公司也在考虑波利安娜矿坑的一些方案来抵消影响，预计未来几周内获得许可证 [60] 问题6: 第二季度的品位和吞吐量情况 - 随着波利安娜矿坑开采继续，对库存材料的依赖减少，吞吐量不再受限，将有所提高，品位将随着季度推进开始上升，下半年将达到更高水平 [62] 问题7: 佛罗伦萨项目的成本估计是否受到通胀压力影响 - 目前在佛罗伦萨项目上未看到重大成本增加 [63] 问题8: 公司对佛罗伦萨项目的合作意向，是否倾向于100%持股 - 仍有各方对该项目感兴趣，公司因现有融资和铜价环境有能力自行建设该项目，若有增值交易也会考虑合作，但目前倾向于100%持股，所有选项仍在考虑中 [64]