财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入3.27亿美元，持续经营业务有机收入同比增长14%，主要得益于主要项目的销量和价格增长以及多数终端市场需求改善 [27] - 调整后营业收入2400万美元，利润率7%；调整后EBITDAP为3600万美元，利润率11%，与计划相符 [27] - 季度预订量超5亿美元，同比增长19%；订单出货比为1.6倍，受军用直升机和商用运输机订单增长推动 [7] - 新业务订单总计6.69亿美元，包括GE主齿轮箱、阿帕奇热系统等项目 [7] - 净债务16亿美元，现金及可用资金约2.1亿美元；第一季度赎回1400万美元无担保优先票据，7月赎回认股权证获8100万美元现金 [11] - 第一季度自由现金流使用7000万美元，其中6200万美元用于支持销售增长的净营运资金增加 [29] - 预计2024财年调整后EBITDAP利润率达16%，较去年提高约200个基点；预计产生正自由现金流 [30] - 养老金方面，2024财年无现金出资要求，2025财年预计出资降至2000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 军事业务 - 季度军事收入1.13亿美元，占总收入35%；军事OEM收入因供应链恢复而增长，军事售后市场销售因备件需求时间问题同比下降7% [10] 商业业务 - 季度商业收入2.05亿美元，占总收入53%；商业OEM销售1.17亿美元，持续经营业务增长8%，受787和737等项目销量和价格增长推动；商业售后市场销售8800万美元，持续经营业务增长43%，需求强劲 [104] 非航空业务 - 非航空业务盈利，季度销售额约800万美元，占总收入2% [10] 内饰业务 - 内饰业务本季度面临挑战，去年有Stuart业务贡献，今年该业务亏损，虽业务量回升但仍有成本问题，且受墨西哥业务外汇逆风影响；长期来看，有望实现两位数利润率并恢复到20% [61] MRO业务 - MRO业务方面，第一季度诱导量同比增长15%；预计未来2 - 3年商业MRO业务仍将保持强劲，长期来看可能会趋于平稳 [25][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空运输运力恢复到2019年水平的96%，国际航空运输协会预计2023日历年全球客运公里数增长超28% [99] - 公司报告积压订单增长10%，略高于市场增长率 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利性增长，利用商用飞机建造率提高和国防开支增长的机会，加速未来发展 [107] - 参与军事和商业项目的全生命周期，约90%的销售为专有或独家产品（不包括内饰和第三方MRO业务），通过早期设计参与扩大知识产权，为后期盈利阶段做准备 [109] - 持续推进定价策略，通过精益活动和低成本采购降低价格，对新项目和成熟项目进行价值定价以扩大利润率 [18] - 加强与GE、霍尼韦尔等合作伙伴的关系，拓展业务范围，如为GE新军事发动机提供部件，为霍尼韦尔下一代APU提供发动机控制 [7][86] - 参与下一代飞机推进项目，与多个飞机和发动机原始设备制造商合作，加强在市场中的地位 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合或超出预期，公司在2024财年开局良好，销售和利润率不断扩大，对未来财务和运营表现持续改善有信心 [107][114] - 随着商用飞机建造率提高和国防开支增长，公司有望受益，订单、订单出货比和积压订单将进一步增加 [108] - 售后市场和知识产权驱动的OEM销售组合不断扩大，为2024财年指引和长期前景提供信心 [114] 其他重要信息 - 公司获得康涅狄格州600万美元赠款和承诺，用于改善西哈特福德工厂，生产下一代燃油泵和热系统并降低电力消耗 [6] - 公司注重员工保留，整体人员流失率同比改善，目前全公司开放的小时工职位需求少于100个，为进一步提高产量做好准备 [6] - 公司安全计划取得积极成果，季度可记录伤害率接近0，14个站点连续180天无记录伤害，7个站点连续三年无事故运营 [26] - 公司威灵顿堪萨斯MRO工厂被柯林斯航空航天公司评为年度最具改进供应商，表明与关键客户关系良好，运营卓越和质量水平不断提高 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 认股权证赎回后如何改善资本结构 - 公司计划主要通过运营现金流减少债务，短期内除用认股权证所得现金回购部分债券外，暂无其他资本交易计划；随着2025年临近，将制定下一步去杠杆计划 [16][84][85] 问题2: 公司与OEM生产速率的同步情况 - 公司与OEM保持紧密一致，各OEM公布生产计划，公司根据其采购订单数量调整生产；波音和空客生产速率稳步提高，公司各工厂也在增加产量，如737和787项目 [17] 问题3: 如何实现EBITDAP利润率从本季度的10.9%提升至全年的15% - 16%，内饰业务本季度表现不佳的原因 - 本季度是季节性低谷，全年有望达到16%；内饰业务去年有Stuart业务贡献，今年该业务亏损且仍有成本问题，同时受墨西哥业务外汇逆风影响，未来将逐步改善 [20][40] 问题4: 第一季度预计自由现金流流出7000万美元，重申全年3500 - 5000万美元的自由现金流指引，如何平衡以及后续季度的预期 - 公司原计划用股票为养老金计划出资，所以未调整现金指引；第二季度预计现金使用3000 - 4000万美元，与往年趋势一致，第四季度通常会有强劲的现金流产生 [32] 问题5: 新业务定价对长期利润率的影响 - 过去定价模式为成本加固定费用，低估了公司知识产权和独家供应地位；约三年前开始重新评估项目，对低利润项目进行改进；目前定价是利润率扩张的关键因素，随着产能与需求匹配，未来可能会趋于平稳 [37] 问题6: 商业MRO和OEM销售的增长模式及占比变化 - 短期内商业MRO将保持强劲，因新飞机交付需要时间，老旧飞机退役后部分商业MRO业务会减少；长期来看，与法航的合作令人期待；MRO业务有季节性，第三和第四季度通常较强 [46][48] 问题7: 出售资产和业务的700万美元付款相关情况 - 该付款与Stuart工厂出售的营运资金结算有关，目前营运资金部分已处理完毕，本季度将更新相关风险披露 [9][41] 问题8: 积压订单中新增2.2亿美元内饰业务的情况 - 该业务是之前季度获得的，并非本季度；公司此前为空客内饰业务较少，此次赢得A220项目，预计将成为长期利好，并有望拓展更多业务 [60] 问题9: 内饰业务长期利润率潜力及是否仍为核心业务 - 内饰业务在疫情前占比20%，运营良好且采用精益生产；过去三年进行了成本削减和工厂调整；目前地板面板业务表现良好，管道业务因整合问题利润较低，今年将趋于平稳，随着737产量回升，有望实现两位数利润率并恢复到20% [61] 问题10: 商业航空售后市场收入环比下降的原因 - 需进一步查看历史数据，可能存在季节性因素，售后市场在第四季度通常较强；该市场同比增长且今年有9%的增长率，整体仍保持强劲 [65] 问题11: 商业MRO和OE未来的增长预期，以及资本结构方面是否有进一步举措 - 商业MRO短期内将继续增长，长期可能趋于平稳；公司将通过运营现金流减少债务，短期内除回购债券外无其他资本交易计划 [67][69][84] 问题12: 关于GE新战斗机发动机AETP项目的情况及每台发动机30万美元的构成 - 与GE军事发动机的合作有望扩大，GE是公司第三大客户；公司还与罗尔斯·罗伊斯和普惠有合作；目前GE新发动机设计开发未完成，公司将继续提供技术支持，存在业绩提升空间 [72][86][87] 问题13: 波音和空客是否要求公司不谈论OEM生产速率及相关幻灯片 - 波音和空客未要求移除幻灯片，但表示公司公布的速率可能与他们不完全一致，建议投资者直接与OEM沟通获取准确信息；公司生产速率与公开公布的速率基本一致，各工厂间差异在5% - 10% [74][89] 问题14: 新业务订单何时转化为收入，未来收入增长率是否会加速 - 公司将在9月的投资者日详细说明；部分项目如CH - 53、A220、MAX和neo等正在爬坡；公司目标是实现20亿美元的总收入，积压订单和订单出货比的增长将推动销售、现金流和盈利的增加 [90][91] 问题15: 企业层面调整后EBITDAP本季度符合计划，但利润率低于以往且全年分布不均的原因 - 去年有Stuart业务和AMJP法案的收益影响，今年计划略低；公司业务组合有季节性，未来售后市场占比增加将使第四季度保持强劲 [79][80]