财务数据和关键指标变化 - 二季度营收和自由现金流好于预期，运营利润率和EBITDAP企稳，预计全年将改善 [7] - 调整后运营收入为2100万美元，调整后运营利润率为4%，较上一季度有所提升 [32] - 净债务约为16亿美元，现金及可用资金约为4.67亿美元 [37] - 预计2021财年收入约为18 - 19亿美元，全年自由现金流使用量略高于上半年，三季度现金使用量减少，四季度实现正现金流 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 净销售额环比增长6%，其中空客商业项目销售额增长50%，但较去年同期因OEM需求下降而减少，部分被军事业务增长所抵消 [33] - 调整后运营利润率较去年同期因MRO业务量下降而降低，但环比上一季度有所提升，本季度重组行动对利润率影响约80个基点 [33] 航空结构业务 - 二季度有机净销售额下降，部分原因是计划中的项目收尾和过渡，以及商业项目的下滑 [34] - 完成航空结构业务收尾项目预计在本财年剩余时间使用4000 - 5000万美元，本季度采取的成本削减行动产生1100万美元的重组成本，排除这些成本后，运营利润率略高于去年 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球物流和货运运营商为产品推出做准备，预计将提高货机利用率，增加Triumph的MRO业务 [22] - 航空公司调整机队、营销和定价策略，推动商业航空MRO业务环比增长33%，飞机利用率同比增长15%，第三方MRO业务有望在假期后加速增长 [23] - 美国第三季度GDP强劲反弹，增长率为7.4%，收复上半年三分之二的损失，复苏速度是2008年金融危机的4倍 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2021财年退出所有现金消耗型结构项目，转型为纯系统与支持提供商，服务军事和商业客户 [15] - 专注于运营系统，采取成本削减行动，提高竞争力，为客户增加价值 [40] - 继续评估增强现金状况和资本结构的措施，以应对市场低迷 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空业复苏正以积极但有节制的速度进行，OEM生产速率保持稳定，维修收入逐月改善 [8] - 公司在第二季度取得了切实进展，核心业务环比改善，有信心实现全年目标 [7][8] - 尽管不确定性仍然存在，但公司致力于提高盈利能力和现金流，成为更具可预测性的企业 [44] 其他重要信息 - 二季度因COVID - 19相关影响，包括OEM生产速率降低、商业库存过剩、病毒清理和设施退出成本等，团队积极采取行动，减少了1000万美元的SG&A费用 [12] - 二季度夕阳项目现金使用量较大，但预计本财年完成，本季度结构团队交付了塔尔萨工厂的最后一批G280组件，747组件剩余不到4套待交付 [13] - 二季度成功出售G650机翼套件和工程服务项目给湾流，两个复合材料结构业务出售预计在三季度完成 [14][15] - 军事销售在系统与支持和航空结构业务中均有所增长，军事内容在系统与支持业务的积压订单中占比52% [16] - 维修收入逐月增加，10个MRO维修中心中有8个每周收入增加，与第一季度相比净增幅超过38% [17] - 早期采取的紧缩措施使毛利率提高，预计2021财年节省超过1.2亿美元，大部分将惠及未来几年 [18] - 公司逾期积压订单较年初减少1500万美元，结构项目全面达到绿色状态，系统业务本财年也有类似进展 [19] - 系统业务本季度赢得70个工作包，价值3.81亿美元，中标率达70%，工厂发货量中35%为军事业务，可报告积压订单稳定在12.5亿美元，军事MRO发货量较第一季度增长12% [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待系统和结构业务中期盈利状况 - 随着MRO需求复苏，将为利润率带来积极影响，因为备件和维修业务利润率较高 [49] - 年初采取的成本削减行动开始见效，重组工作逐步完成，内部运营效率提升，将对未来盈利产生积极作用 [50] 问题2: 是否仍期望G650和复合材料业务贡献1亿美元，剩余结构资产情况及亏损业务情况 - 仍期望这两项业务合并贡献约1亿美元，6.5亿美元收益主要来自库存清算，将计入现金流，G280项目已完成交付，目前仅剩747项目 [52] - 公司已看到这些项目的结束和现金使用的尽头，747项目收尾确定性高 [53] 问题3: 2021财年末未来状态配置是否包括出售剩余非核心结构设施，能否在财年末完成 - 希望能完成出售，目前进展顺利，交易可能会通过过渡支持协议延长至2022年，但不会产生重大影响 [57] 问题4: 结构业务中核心内饰业务利润率情况 - 内饰业务利润率受销量影响较大，目前仍以中个位数的速率生产MAX，能够维持员工和间接费用，待项目恢复时可提高利润率，此前该业务在疫情前的利润率指导为低两位数 [58] - 墨西哥的一家工厂受MAX影响较大，波音计划到2022年初将产量提高到每月31架，这将使该工厂利润率得到恢复 [59] 问题5: 系统与支持业务中售后市场支持业务数据变化情况 - 从第一季度到第二季度，售后市场业务环比增长6%，售后市场业务表现良好，是盈利和现金流的重要来源，公司将进一步研究具体数据并反馈 [61][64] - 售后市场业务在第一季度下降约一半，目前正在回升，公司密切跟踪，5、6月趋于稳定，7 - 9月开始上升，第二季度受益于此 [65] 问题6: EBITDA利润率环比下降的原因 - G280项目是其中一部分原因，更多细节将在后续公布 [66] - G280项目已完成交付，目前仅747项目收尾工作仍在进行 [67] 问题7: 养老金计划调整情况，时间调整和会计假设变化的影响及风险 - 采用首选的养老金会计方法，使固定资产证券估值更及时，本期间增加约600万美元收入 [70] - 申请将养老金计划年末从3月31日改为9月30日，以更新估值，减少未来四年预计资金需求超过1.2亿美元，主要是由于资产复苏和按当前利率重新评估负债 [71] 问题8: 养老金和资产出售是否存在风险，如何管理剥离后的负债 - 所有剥离计划都考虑了负债问题，负债可控，公司有计划逐步解决，养老金未来资金需求前景更稳定，剥离不会产生影响 [72] 问题9: 787项目生产情况、收入情况及是否会面临进一步压力 - 目前每月生产10架，该产品在多个工厂有贡献，在结构业务中占比较小，波音计划明年年中降至每月6架，公司将跟随其趋势，军事业务可作为抵消，同时公司正在与波音进行合同重新谈判以确保合理回报 [74] - 787项目在结构业务积压订单中排第二，但并非主要收入来源，公司业务分布较为分散 [76] 问题10: 售后市场收入是否已触底并开始回升 - 公司跟踪售后市场收入和维修工作订单收据这一领先指标，目前该指标正在上升，表明第三、四季度需求将增加，亚洲市场率先复苏，公司在泰国、德克萨斯州和堪萨斯州的业务订单量增加，市场受地区影响，将依次从亚洲、欧洲到美国及军事货运市场恢复 [78] 问题11: 售后市场商业和军事业务情况 - 公司将按业务部门分析军事业务贡献，可在一对一交流中提供更多信息，国防支出增加使公司受益，如加油机吊杆检修、C - 17推力反向器、F - 15和F - 18热交换器等业务，货运市场需求旺盛，商业业务主要在美国和欧洲的航空公司下降，但亚洲市场开始复苏 [81][83] 问题12: 客户预付款偿还计划 - 本季度清算1000万美元，预计接下来两个季度各清算1000万美元，今年仅此安排，明年的指导将在后续公布 [84] 问题13: 疫情下业务未来战略及如何在疫情后变得更强 - 调整业务规模以适应实际商业需求，空客窄体机产量增加将使公司受益，同时公司将在较低成本基础上恢复业务，预计在相同生产水平下比疫情前更盈利 [86] - 国防业务占比从20%提升至约33%，预计随着遗留项目退出将继续增长，业务组合调整和商业业务复苏将为公司带来积极影响 [87] 问题14: MAX项目库存情况及复飞对公司的影响 - 公司对MAX项目各工厂的库存和在制品情况有清晰了解，采用即时生产模式，未大量积压库存，通常有1 - 3个月的成品库存，且在波音允许下继续生产以维持生产线，因此不会受到发动机OEM或大型结构OEM等企业那样的影响 [88][89] 问题15: 747项目今年现金成本及2022财年趋势 - 今年下半年747项目现金成本为4000 - 5000万美元，明年仍有少量残余现金成本，但远低于今年，G280项目已在上季度完成 [91] - 公司有两个生产747结构的工厂，加利福尼亚州霍桑工厂已完成生产并正在拆除，德克萨斯州大草原城工厂将在明年逐步移交，剩余工作将在未来几个月完成，该项目过去产量曾高达每月7架，目前约为每月0.8架 [92][94] 问题16: 完成交易并在市场恢复正常后，公司合理的EBITDA利润率目标 - 中期来看，EBITDA利润率达到中两位数是合理目标，但具体取决于市场情况和未来业务组合 [95] 问题17: 明年能否实现正现金流，若恢复向波音每季度偿还2000万美元会怎样 - 今年第一季度现金使用量为2.05亿美元，已降至第二季度的4700万美元，第三季度仍会使用现金，但少于第二季度，预计第四季度实现正现金流，目前未对明年提供具体指导，需评估市场和项目变化，将在完成今年规划后公布 [97][98] 问题18: 明年现金流的关键驱动因素和趋势 - 主要包括生产速率、售后市场需求、波音预付款清算、业务组合剥离情况、维持或提高低产量项目价格的能力以及养老金资金等，公司有能力实现目标 [99]