财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总收入同比增长2%，达到历史新高，尽管去年同期有1.16亿美元的创纪录政治广告收入 [10][43] - 第三季度订阅收入同比增长16%，与今年第一和第二季度的增长率一致 [16][44] - 第三季度广告和营销服务（AMS）收入同比增长22%，按2019年的预估基础计算增长12%，排除奥运会的影响后仍增长7% [45] - 第三季度非GAAP运营费用为5.45亿美元，同比增长6%，排除节目成本和Premion后同比增长2%，按预估基础计算低于2019年水平2% [48][49] - 第三季度调整后EBITDA为2.44亿美元，同比下降6%，约1500万美元，与2019年第三季度相比增长56%，调整后EBITDA利润率为32% [50] - 第三季度末总债务为34亿美元，净杠杆率为3.39倍，比去年下降超过一倍，预计年底净杠杆率约为3.2倍 [52] - 第三季度实现自由现金流1.37亿美元，预计将达到2020 - 2021年自由现金流占收入指引的高端，即21.5% - 22% [55] - 第四季度预计公司总收入同比下降中到高个位数百分比，运营费用预计增长低到中个位数百分比，排除节目成本后预计持平或下降 [59] - 2021年全年预计订阅收入增长中到高个位数百分比，EBITDA和自由现金流将受益于过去24个月的成本降低计划 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 广告和营销服务（AMS） - 第三季度AMS收入同比增长22%，按2019年的预估基础计算增长12%，排除奥运会的影响后仍增长7% [45] - AMS在大多数类别中均有增长，除汽车广告外，所有类别同比均实现两位数增长 [46] - 第四季度AMS也明显领先于去年同期，除汽车外所有类别同比均增长，预计这些积极趋势将持续 [47] 订阅业务 - 第三季度订阅收入同比增长16%，净订阅趋势对于传统和虚拟订阅者均有所改善，比2020年底提高了超过150个基点 [16][44] - 去年约35%的订阅者以四大联盟领先费率重新定价，今年年底前还有约30%的订阅者待续约 [17][60] Premion - Premion是公司领先的OTT广告平台，收入和服务的广告客户数量均实现强劲增长 [14] - Premion近期在广告技术类别中获得两项行业奖项，反映了其为客户提供的增值解决方案 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线体育博彩在过去三年中迅速扩张，公司覆盖的20个州已合法化在线博彩，未来几个月还将增加马里兰州、纽约州和路易斯安那州 [14] - 体育博彩已成为公司第七大广告类别，同比增长超过200%，预计其增长将进一步使AMS收入多元化 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的价值创造战略基于五个支柱：作为一流运营商执行、寻求增值并购机会、通过有机创新积极推动增长机会、利用资产负债表创造价值、产生强劲的自由现金流并做出支持平衡资本分配的决策 [8] - 公司计划在12月初用循环信贷额度中的资金对2024年到期的1.37亿美元票据进行再融资，以提高资产负债表效率并降低利息费用 [54] - 公司将继续评估包括有机和无机投资、季度股息和股票回购在内的资本分配选项，同时将杠杆率降至目标水平 [57] - 公司正在推进多项战略举措，包括VERIFY报告的平台扩展、Locked On体育播客网络的增长以及ESG方面的努力 [27][29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度利用业务的持续势头，实现了创纪录的收入，预计将实现或超过2021年全年的关键财务指标 [7] - 尽管与DISH的合作中断，但由于DISH订阅者占公司付费订阅者总数的不到10%，公司仍有望实现或超过所有关键指导指标 [18] - 公司预计明年将受益于创纪录的中期政治广告年，内部估计已大幅提高，因为几乎所有预计最具竞争力的美国参议院和州长竞选都将在公司覆盖范围内进行 [19] - 公司预计第四季度和全年将保持与全年相同的强劲势头 [62] 其他重要信息 - 公司的VERIFY报告在本季度继续在各平台上扩展，截至9月，月均独立访问量超过500万，同比增长90% [28] - 公司的Locked On体育播客网络在本季度继续增长，截至第三季度末，播客下载和/或观看次数超过7500万次，同比增长36% [29] - 公司在ESG方面取得了重大进展，在多元化、公平和包容目标上提前完成2025年目标，并计划在年底前对所有49个新闻编辑室的广播、数字和营销内容进行审计 [31][33] - 公司的电视台和记者上周在爱德华·R·默罗奖中获得10个国家奖项，其中新奥尔良的WWL电视台获得大型市场多元化、公平和包容卓越奖 [35][36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 进入第四季度，供应链问题对业务的影响以及对Premion业务的预期 - 除汽车外，其他类别均呈现增长趋势，汽车业务一直表现不佳，没有明显变化；Premion业务表现出色，但也受到汽车业务的影响，但由于其自身的发展势头，影响程度相对较小 [67][69] 问题2: 如何看待明年政治广告的预期，与2020年相比如何 - 所有趋势显示政治参与度将创历史新高，预计明年政治广告支出生态系统的规模与2020年相差不大；公司拥有众多有竞争力的参议院和州长竞选席位，地理位置优势明显；此外，地方政治广告支出也将大幅增加，因为新冠疫情使人们更加关注地方政府 [70][71][74] 问题3: 拜登总统对FCC的提名有何看法，以及对监管的影响 - 目前提名过程存在不确定性，短期内无法提供明确的信息 [78][80] 问题4: 是否看到旅游等受新冠疫情影响的广告类别有所改善 - 旅游和娱乐等受新冠疫情影响的类别正在明显复苏，部分类别甚至超过了2019年的水平 [81] 问题5: 政治候选人的温和立场是否会对政治广告支出产生负面影响 - 即使候选人立场温和，竞选仍然激烈，广告支出可能会很高；相反，如果一方候选人使竞选缺乏竞争力，可能会影响广告支出 [84][85][88] 问题6: 体育博彩对CPM的影响 - 新的广告类别增加了系统中的资金，对CPM有积极影响，体育博彩对生态系统有积极作用，具有很大的增长潜力 [91][93] 问题7: Premion是否仍在寻找更多合作伙伴以扩大覆盖范围 - 公司对寻找合作伙伴持开放态度，目前有一些潜在的合作机会；同时，与Gray的合作进展顺利，随着其对Meredith的收购，将有更多的电视台加入合作 [94] 问题8: 2018年的预估政治广告收入是否为2.8亿美元 - 是的，2018年的预估政治广告收入为2.8亿美元 [99] 问题9: 2021年净转播收入是否预计增长中到高20%，以及对明年的初步展望 - 公司不会按季度指导净转播收入，但目前表现良好；对于明年，由于有一些协议将在今年年底到期，预计在明年年初之后才会提供指导，但预计明年将实现增长 [100] 问题10: DISH的合作中断是否会对净转播收入产生重大影响 - 截至目前，公司所有关键指导指标仍在按计划进行 [102] 问题11: 第三季度净转播订阅者数量的变化情况 - 第三季度净转播订阅者数量下降幅度接近中3%，传统订阅者的下降速度有所放缓，虚拟订阅者的转化率提高 [103] 问题12: Premion今年的收入是否仍预计增长45% - 50%，以及第三季度的增长情况 - 公司不按季度披露数据，但Premion在第三季度表现良好；公司仍将目标设定为增长45% - 50%，尽管数字业务的可见性有限，但预计第四季度将表现出色 [104][105] 问题13: 体育博彩处于什么发展阶段，长期广告需求曲线如何 - 目前处于早期阶段；如果产品保持现状，客户获取竞争可能在四到五年后有所缓和，但新的产品如实时博彩可能会带来新的增长动力；此外，目前只有不到一半的州合法化在线博彩，市场潜力巨大 [109][110][113] 问题14: 是否有按每户计算的体育博彩广告指标，以及对未来机会的看法 - 公司从DMA（指定市场区域）的角度看待市场，这基本上是家庭数量的代理；可能有团队成员在按每户进行分析，但目前尚未看到相关数据；市场规模是一个重要的指标，目前来看，不同市场的观众表现相似 [116][118] 问题15: 明年非节目成本的趋势如何 - 公司目前还没有准备好对明年进行指导；公司有一些持续的成本降低和效率提升措施，但可能不会达到之前每年5000万美元的水平；同时，新冠疫情相关的差旅费用可能会有所增加，但不会回到疫情前的水平；此外，去年新推出的四项业务也将带来一定的费用和收入 [119][120][122] 问题16: DISH的合作中断是否与公司的收购意向有关，以及对续约的风险和机会的看法 - 公司不会对谈判进行评论，也不会猜测对方的动机；与DISH的合作中断并不罕见，他们在过去一年中已经对200个电视台进行了黑屏处理 [123][124] 问题17: 汽车供应问题对广告收入的影响有多大，以百分比表示 - 第三季度AMS收入同比增长22%，如果汽车业务正常化，AMS收入可能会增长到28% - 29% [127][128] 问题18: 当地电视台新闻观众的趋势如何 - 观众趋势因市场而异；在2020年新冠疫情高峰期，新闻观众数量激增，随后有所回落，Delta变种出现时又有所反弹；早间新闻观众数量仍然较低，因为很多人仍在家工作，但晚间新闻尤其是10点新闻的观众数量有所增加；未来，当地问题和选举将成为新闻收视率的驱动因素 [129][130][132]