财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收7.38亿美元，同比增长34%，排除政治广告后，总营收同比仍增长14% [13] - 第三季度订阅收入3.17亿美元，同比增长32%，全年预计订阅收入同比增长20%以上 [15][16] - 第三季度广告和营销服务收入近3亿美元，同比略有增长 [19] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.59亿美元，利润率达35%，同比增长65% [34] - 截至第三季度末，总债务为39.4亿美元，净杠杆率为4.5倍，按循环信贷协议定义为4.38倍 [36] - 第三季度自由现金流为1.53亿美元，占总收入的21% [37] - 预计全年总资本支出在4500 - 5000万美元之间，较之前指引减少约1700万美元 [40] - 预计全年自由现金流占2019 - 2020年合并收入的比例提高至20% - 21% [40] - 预计年底净杠杆率降至4.2倍或更低，全年利息费用在2.1 - 2.15亿美元之间，有效税率保持在23.5% - 24.5% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 政治广告业务 - 第三季度政治广告收入达1.16亿美元，创历史记录，截至上周二大选，全年已预订政治广告收入3.95亿美元，比2018年的纪录高出近70%，远超最新指引的3.7亿美元 [13][14] 订阅业务 - 第三季度订阅收入同比增长32%，反映了去年第四季度约50%用户的价格调整，预计今年底约35%的用户和明年底约30%的用户将再次提价 [15] - 连续三个月用户趋势呈改善态势，全年订阅收入预计同比增长20%以上 [16] 非政治广告业务 - 广告和营销服务收入自4月以来每月环比反弹，第三季度同比略有增长，部分得益于销售转型、体育赛事回归以及OTT广告平台Premion的强劲增长 [19][20] - 具体广告类别中，家居改善、服务、银行和金融、医疗和快餐等类别收入高于去年，汽车和零售正在改善，娱乐、旅游和旅游仍面临困境 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 验证内容在公司网站上的月访问量平均为250万，月视频播放量为83万，分别同比增长234%和701%，约15%的验证访问者来自公司市场之外 [9] - 通过Snapchat的VERIFY频道，在三个月内已拥有14.1万订阅者和630万独立观众 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 坚持五大支柱战略，通过并购策略增加有吸引力市场的电视台，加强业务组合和规模，创造股东价值 [13] - 扩大在OTT流媒体服务上的覆盖范围，如更新Roku上的电视台应用程序，年底将在Amazon Fire TV上推出应用程序，True Crime Network应用程序已在Roku上可用 [10] - 加强多样性和包容性，设立首席多元化官职位，签署CEO行动承诺，致力于解决招聘、职业发展、内容和政策等方面的多样性问题 [11][12] 行业竞争 - 在政治广告市场，公司凭借战略布局的业务组合，在关键战场州的政治支出中受益，未来有望在偶数年实现强劲和持久的政治增长 [14][18] - 在订阅业务方面，公司大型的四大网络附属电视台组合使其在转播权费用方面相对于同行具有优势 [15] - 在OTT广告市场，Premion平台表现强劲，与众多参与者竞争，公司直接从出版商获取库存，提供高端服务 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临疫情、天气灾害和选举等重大事件，但业务模式具有韧性，战略定位和决策使其能够适应并取得良好业绩 [23] - 期待宏观经济环境持续改善，希望有强有力的国家计划控制疫情，疫苗的消息令人鼓舞 [23] - 对未来业务增长持乐观态度，订阅和政治收入将占总收入的比例增加，非政治广告业务也在逐步恢复 [18][19] 其他重要信息 - 公司记者参与专业培训，检测选举中的虚假信息，创建选民访问团队，扩大事实核查计划，为观众提供可靠的新闻内容 [7][8] - 第三季度公司审慎管理费用，总费用比原计划减少2800万美元，年初至今减少7900万美元 [21] - 9月完成第三次债务融资，延长债务到期日至2024年，降低了整体借款成本，今年前九个月净债务减少约4亿美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年选举后公司对并购环境的看法，以及最高法院裁决的潜在影响，Premion的具体策略和连接电视的收入占比及收益率情况 - 目前无法提供Premion的具体数据，但预计年底将实现两位数利润率，公司还有其他OTT和连接电视收入来源，收益率将逐步提高，自有OTT应用程序的利润率更高 [46][47] - 在并购方面，公司有资金和资产负债表实力进行机会性并购，但目前优先考虑偿还债务，最高法院的裁决对公司有利，若裁决通过，公司可能成为最大受益者 [47][48] 问题2: 若最高法院裁决有利于公司，增量EBITDA是否会高于多年前预估的1亿美元 - 由于公司规模扩大，理论上机会更大，但美国司法部更严格的限制可能会限制部分市场，目前无法确定最终影响 [51][52] 问题3: 第三季度同店订阅和广告营销服务收入增长情况，以及Premion的竞争格局 - 第三季度广告和营销服务同店收入呈高个位数下降，但有明显的环比改善 [54][55] - Premion市场竞争激烈，有众多参与者，但公司直接从出版商获取库存，提供高端服务 [56] 问题4: 公司对广告市场10月情况的看法，以及核心需求的潜在释放情况，对NFL转播权的看法 - 由于选举和疫情的不确定性，广告商持观望态度，随着选举结果确定和疫苗消息的出现，预计12月广告市场将有明显增长，汽车和零售行业已显著改善 [63][64] - 公司对NFL转播权情况不确定，但相信大部分NFL赛事将保留在广播平台，公司拥有多个ABC附属电视台，将有大量曝光机会 [65] 问题5: 今年至今佐治亚州政治收入的占比，以及参议院决选的潜在规模，主要分销商合同对转播权收入的影响，Peacock的广告负载、合作协议和长期货币化情况 - 无法提供佐治亚州政治收入的具体占比，但决选的支出预计将非常大 [67][68] - 主要分销商合同的重新定价主要影响2021年的转播权总收入，对今年影响不大 [69] - 公司正在与NBC进行谈判，合作协议将于明年初到期，目前不便评论与Peacock的具体情况 [71] 问题6: 公司用户流失率的改善情况及未来趋势，若2021年底前不进行战略交易，债务负担情况 - 公司用户流失率较4月有所改善，每月同比流失率接近5%而非6%，随着分母变小，用户基础更加稳定，虚拟付费电视服务增长较快 [74][75] - 若不进行战略交易，预计年底债务杠杆率将低于4倍，但具体数值取决于是否恢复股票回购以及业务投资情况 [77] 问题7: 选举后电视广告的节奏，汽车行业是否仍有拖累，新闻收视率的趋势 - 选举后电视广告情况良好，是自第一季度以来最好的全年表现，目前下降幅度为中个位数，约为 - 5%且在改善 [79] - 汽车行业虽仍有下降，但拖累不大 [80] - 公司电视台的电视观看量同比增长，本地新闻表现出色，尤其是在25 - 54岁年轻观众中，尽管在选举高峰期部分观众流向有线电视新闻，但预计之后会回流 [81][82] - 由于疫情导致通勤者减少，早间新闻观众暂时减少，晚间11点观众增加，预计疫情正常化后情况会有所改善 [84]