财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净收入为1700万美元，年化调整后平均股本回报率为13% [8] - 每股账面价值为10.91美元，较去年同期增长5.4% [8] - 公司总收入增至3.82亿美元，同比增长17% [29] - 公司持有超过4亿美元的现金及等价物，其中约四分之一在保险公司之外 [17] - 按公认会计准则计算，公司净亏损110万美元，主要因保险业务的增长被抵押贷款业务量下降、航运收入减少以及递延税项费用所抵消 [32] - 剔除投资损益后，收入增长16%，主要由保险业务增长驱动 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业保险业务Fortegra第一季度毛承保保费达7.5亿美元，同比增长25% [13] - Fortegra调整后股本回报率为26% [13] - Fortegra的综合成本率为91%，与其五年平均水平一致 [5] - 在过去12个月中，超额和剩余险种业务产生约6.4亿美元保费 [13] - 保修服务业务为股本回报率贡献了额外的8个百分点 [22] - Tiptree Capital部门第一季度税前亏损110万美元，主要受抵押贷款发起量下降以及2022年出售五艘船舶导致收入减少影响 [23] - 第一季度抵押贷款发起量下降43% [23] - Tiptree Capital目前部署了约2.2亿美元资本，分布于抵押贷款业务、现金及公开交易股票 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资招聘有才华的核保人员以及数据科学和人工智能能力，认为结合这两者将长期带来更好的核保结果和更稳固的代理人关系 [18] - 公司通过收购英国领先的汽车保修管理公司Premia的多数股权（低于2300万美元），增强了其全球管理能力，并相信其增长前景将促进Fortegra在欧洲的扩张 [20][36] - 公司将收购视为部署资本和加强专业保险平台的绝佳机会，过去几年并购贡献了约4个百分点的增长 [35] - 公司无设定持有期且能采取非常长期的视角，认为在寻求资本配置方面具有独特的竞争优势 [15] - 公司专注于配置资本，以创造长期股东价值增值为目标 [40] - 公司认为其投资组合未来将成为更有意义的利润驱动因素 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率和通胀存在持续不确定性，公司对2023年的开局感到满意 [12] - 经济不确定性、市场波动和保险业大部分资本短缺的环境导致专业风险市场持续有利，公司预计这种硬市场环境将延长，并视其为Fortegra增长的机会 [30] - 随着抵押贷款利率在当前较高水平趋于稳定，公司对抵押贷款业务保持乐观展望 [31] - 公司预计抵押贷款发起量和利润率将恢复正常化 [23] - 公司对前景保持积极看法 [7] - 公司认为Fortegra未来价值创造存在重大机会，源于持续盈利的承保和费用以及更高利率环境下增加的投资收入 [40] 其他重要信息 - Fortegra的投资组合与保费同步增长，季度末可投资资产达13亿美元 [14] - 未到期保费和资产负债表上的递延收入在季度末达21亿美元，同比增长18%，为未来盈利提供了坚实基础 [19] - 保险投资组合季度末达13亿美元，同比增长42%，其中91%投资于高信用质量、高流动性证券和现金，平均评级为AA [21] - 固定收益投资组合久期相对较短，为2.1年，账面收益率从去年同期的1.2%升至季度末的3% [21] - 公司利用高利率环境，将投资组合更大部分配置于短期美国国债，认为在不影响信用质量的情况下，投资收入有显著改善机会 [37] - Fortegra资本和流动性保持强劲，拥有不断增长的股本基础、强劲的经营现金流以及近期对其2亿美元循环债务融资进行的再融资和延期 [38] - 基于Warburg投资中隐含的交易倍数，Tiptree对Fortegra的所有权代表每股20.88美元，加上其他持股，公司各部分总和价值为每股26.70美元，价值超过10亿美元 [39] - 在过去12个月中，Fortegra录得创纪录的28亿美元保费和8560万美元调整后净收入，其差异化平台仅保险业务就实现了18%的股本回报率 [22] - 自2019年以来，毛承保保费及等价物年均增长32%，绝大部分来自有机增长 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容 [41]