财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为1 05亿美元 与去年同期持平 Zig-Zag和Stoker's的增长抵消了NewGen的下滑 超出此前9 3亿至1 03亿美元的指引 [19] - 调整后毛利率同比下降170个基点 若不考虑TPB Canada的合并 则下降100个基点 主要由于Zig-Zag产品组合变化以及NewGen的2百万美元库存减记和准备金 [20] - 调整后EBITDA同比下降2百万美元 主要由于库存减记和PACT法案实施导致的运费增加 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 Zig-Zag - 销售额同比增长13 6%至4 61亿美元 其中12 2%来自销量增长 1 4%来自价格组合 若不考虑TPB Canada的合并 增长为3% [21] - 美国纸张和电子商务业务同比增长28% 电子商务增长2 5倍 占子板块的3% 纸锥销售额增长2 8倍 占子板块的21% [23] - 毛利率下降490个基点 主要由于TPB Canada合并带来的低利润率 若不考虑TPB Canada 毛利率下降220个基点 [27] Stoker's - 净销售额增长8 3%至3 12亿美元 其中2 1%来自销量增长 6 2%来自价格组合 [29] - MST产品组合增长16% 占Stoker's收入的63% 高于去年同期的59% [29] - 毛利率扩大100个基点至54 3% 主要由于全板块价格上涨 [31] NewGen - 销售额同比下降22%至2 8亿美元 主要由于监管环境和PACT法案实施导致的市场动态变化 [31][32] - 调整后毛利率下降690个基点 主要由于2百万美元的库存减记和准备金 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - Zig-Zag在MSAi测量市场中保持35 1%的份额 在纸锥类别中占有38 9%的份额 同比增长530个基点 [24] - Stoker's在MSAi测量市场中的份额增长10个基点至5 7% 在销售门店中的份额保持在9 1% [29] - CLIPPER在美国的市场份额约为3% 但在欧洲多个发达市场占据第一份额 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过有机增长和并购实现规模扩张 目标是摆脱小市值公司地位 [12][15] - 将加大对Zig-Zag品牌的投入 包括Zig-Zag Studios的推出和IT基础设施升级 [13][14] - 寻求能够帮助公司摆脱小市值地位的收购机会 优先考虑能够获得资本控制权的交易 [15][16] - 与Flamagas达成CLIPPER打火机在美加的独家分销协议 预计将在第二季度末开始销售 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临NewGen板块的波动 公司预计2022年EBITDA将与2021财年持平 [42] - 预计下半年将强于上半年 主要由于Zig-Zag新产品的推出以及vape和物流基础设施的持续改善 [42] - 公司正在评估多个资本支出项目 包括制造工艺改进和ERP系统升级 [44] 其他重要信息 - 公司第四季度末持有1 28亿美元现金 可用流动性为1 5亿美元 [36] - 第四季度回购1 820万美元股票 1月份回购640万美元股票 [36] - 获得7 5百万美元PPP贷款减免 但记录了7 1百万美元的dosist投资减值 [36] 问答环节所有的提问和回答 关于并购战略 - 公司优先考虑能够获得资本控制权的大型并购 不再积极追求少数股权投资 [15][48] - 对于大麻领域 公司认为目前难以确定赢家 将重点投资现有品牌 [48][49] 关于ERP实施 - ERP实施仍处于规划阶段 预计不会对第一季度业务造成干扰 [50][51] 关于Zig-Zag增长 - Zig-Zag增长主要来自销量 预计新产品和市场份额增长将推动2022年增长 [54][55] - Wraps业务在2021年第二季度有2百万美元的提前采购 将对2022年第一季度造成压力 [56] 关于最后一英里配送网络 - 公司自2021年4月起一直在测试配送网络 但难以给出100%完成的日期 [57][58] - 公司正在努力扩大覆盖范围 但可能无法完全覆盖美国每个角落 [59][60] 关于CLIPPER分销 - CLIPPER在替代渠道具有强势地位 而Zig-Zag在便利店渠道具有优势 双方合作将带来交叉销售机会 [67][68] 关于雪茄和包装业务 - 公司预计天然叶包装和雪茄产品将在2022年逐步增长 [71][72] 关于资本配置 - 公司将灵活运用股权和自由现金流进行并购 目标交易规模在数亿美元以上 [76][77] - 并购目标不限于烟草行业 但需要符合增强资产负债表和现金流的条件 [78][79] 关于NewGen业务 - 公司认为当前vape行业的困境是暂时的 相信在监管环境稳定后将处于有利地位 [82][83] - 公司不会轻易放弃现有资产 除非确定其没有未来 [81] 关于股票回购 - 公司不会完全停止股票回购 但会保持灵活性 [86]