财务数据和关键指标变化 - 第二季度总投资收入2030万美元，债务投资组合收益率13.9%，上年同期分别为2380万美元和13.7%，总投资收入因疫情以来大量贷款提前还款致债务余额降低 [30] - 运营费用1090万美元，较上年同期的1230万美元减少11%，各主要类别运营费用均降低 [31] - 净投资收入940万美元，每股0.30美元，第一季度分别为890万美元和每股0.29美元 [32] - 投资净未实现收益320万美元，每股0.10美元，主要源于债务投资、权证和股权投资的公允价值调整及外汇汇率有利变化 [32] - 第二季度公司记录一次性债务清偿净实现损失68.1万美元，每股0.02美元，系4月5日赎回小额债券所致，赎回完成后预计对收益有积极影响 [33] - 净资产价值季度环比和年初至今均增加，运营导致的净资产净增加1200万美元，每股0.39美元，季末净资产总额4.031亿美元，每股13.03美元 [34] - 董事会宣布7月28日从普通收入中宣派每股0.36美元的常规季度股息，8月31日登记股东9月15日支付 [35] - 季度末留存溢出收入1240万美元，每股0.40美元，预计随投资组合增长和贷款提前还款收入增加，净投资收入将增长以覆盖当前常规季度股息水平 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 第二季度与成长阶段公司签署2.508亿美元条款书，为公司IPO七年来第四高季度水平，完成对六家公司1.025亿美元债务承诺 [17] - 收到七家投资组合公司价值220万美元的认股权证，上季度为13家公司价值160万美元，本季度还进行三笔价值20万美元的直接股权投资，年初至今对六家公司直接股权投资总额达250万美元 [19] - 第二季度为七家公司提供7600万美元债务投资，超5000 - 7500万美元季度融资指引上限，约95%资金来自本季度完成的新债务承诺，第三季度已为新贷款提供超1800万美元资金，预计第三、四季度季度融资额在1 - 1.5亿美元之间 [20] - 本季度融资的债务投资初始加权平均年化投资组合收益率为13.2%，高于上季度新投资的12.6%，本季度整体债务投资加权平均年化投资组合收益率为13.9%，剔除提前还款后核心投资组合收益率为12%，略高于上季度的11.9%，第三季度有1800万美元贷款提前还款，产生40万美元加速收入 [21] 信贷业务 - 投资组合信贷前景良好，90%债务投资处于前两个类别，与第一季度一致，第二季度无债务人被添加到三、四、五类，无债务人被置于非应计状态，债务投资组合加权平均投资排名从第一季度末的2.11改善至2.06 [22] - 一家公司从第三类升级到第二类，目前仅一家公司（Prodigy finance）处于第三类，该公司第二季度偿还500万美元未偿贷款，第三季度完成2.28亿美元投资级资产支持证券首次证券化，剩余贷款将从实物支付利息转为现金支付利息，预计第三季度将其升级到第二类 [23][24] - 一家第四类投资组合公司为唯一非应计贷款，市值与上季度持平（扣除汇率波动前），Talkspace完成SPAC合并，截至季度末，公司基于该公司权证和股权头寸有60万美元未实现收益，公司共有三家成功完成SPAC合并的投资组合公司，五家正在进行SPAC合并，这五家公司股权和权证成本基础总计170万美元，截至第二季度公允价值为300万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年上半年，风险投资、退出和募资总额接近或超过2020年全年，大额交易不断宣布，更多投资流向后期公司，上半年该阶段已投入1090亿美元，与2020年全年总额持平 [7] - 上半年123家美国风险投资支持的公司进行IPO，其中33家为特殊目的收购公司（SPAC） [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注与领先风险投资机构合作，聚焦成长阶段公司，维持投资组合增长的同时注重信贷质量，不牺牲信贷质量追求增长 [6][9] - 持续执行2021年投资计划，利用创新经济的可持续顺风，凭借与创始人、企业家及领先风险投资公司的深厚关系，基于识别有前景的交易流，以充足流动性从债务、权证和股权投资组合中获取有吸引力回报 [15] - 从竞争角度看，公司服务市场竞争未变，虽有新进入者涉足风险贷款，但行业壁垒在于声誉、参考和关系，以及专业尽职调查，公司在风险贷款竞争领域未受明显影响 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 风险投资运营环境非常强劲，市场因素对公司有利，权证和股权组合将继续受益，预计投资组合公司退出事件增加 [6][8] - 新冠疫情加速科技和数字化转型，带来市场重大颠覆，企业和消费者行为发生变化，有利于公司投资组合公司，相关顺风将持续推动公司投资组合公司增长，公司将从健康科技等顺风行业投资中受益 [10] - 风险投资行业整体及公司投资组合内预计有大量股权融资活动，表明投资组合质量高，当前环境下未来风险贷款机会多，行业广泛的股权融资活动创造债务需求 [13] - 公司投资组合增长指标良好，有望今年按季度覆盖股息分配，但不会人为推动投资组合增长，对公司未来发展感到兴奋 [29] 其他重要信息 - 季度末未偿还承诺总额1.64亿美元，涉及22家投资组合公司，其中7000万美元将于2021年到期，8500万美元将于2022年到期，57%未偿还承诺有浮动利率，所有未偿还承诺最低优惠利率为3.25%，高于季度末现有贷款组合的50% [37][38] - 季度末3.5亿美元循环信贷额度无未偿还余额，定期票据未偿还总额2.7亿美元，季度末杠杆率0.67倍，资产覆盖率249% [39] - 4月因投资组合实力和多样性及合理杠杆水平，DVRs确认公司投资级BBB长期发行人评级，并将展望上调至稳定，季度末公司总流动性3.83亿美元，去年12月31日为2.52亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险投资领域债务和股权市场竞争情况及公司看法 - 公司服务市场竞争未变，虽有新进入者涉足风险贷款，但行业壁垒在于声誉、参考和关系，以及专业尽职调查，公司在风险贷款竞争领域未受明显影响 [47] 问题2: 公司贷款提前还款情况及趋势 - 去年因新冠疫情不确定性，风险投资机构向投资组合公司投入更多资金，公司投资组合内股权融资活跃，导致大量提前还款，现在市场更平衡，公司看到更多平衡和更明智地使用股权和债务融资，提前还款水平趋于稳定，且去年获得大量股权融资的公司现在重新寻求债务融资 [49] 问题3: 公司投资组合公司出现在其他商业发展公司（BDC）的情况 - 公司支持投资组合公司，有能力满足其需求，坚持风险回报结构和债务与股权的平衡，凭借与风险投资机构的长期关系和信用记录洞察优势，认为不会失去想保留的优质信贷，若其他BDC在价格或规模上更激进，公司会坚持自身策略 [53] 问题4: 第三季度提前还款情况及与前两季度比较 - 第三季度提前还款活动主要与股权融资活动相关，无特定月份还款模式，提前还款水平更平衡，并非所有进行股权融资的投资组合公司都会提前偿还债务，截至8月4日的1800万美元提前还款为一笔交易，与前两季度情况一致 [58][60] 问题5: 第二季度7600万美元债务投资组合公司构成及公司看好的子行业 - 公司看好金融科技、软件、电子商务和健康科技等核心子行业，第二季度7600万美元债务投资中，五家为新客户，两家为现有客户，与之前表述一致 [62][63] 问题6: 公司是否预计下半年季度每股收益覆盖股息 - 公司目标是实现可持续的业务水平，第三、四季度融资额需达到1 - 1.5亿美元，目前正朝着这个目标前进 [66] 问题7: 华盛顿提高资本利得税对风险贷款市场的影响 - 目前在风险贷款领域，资本利得税变化未对公司业务产生潜在影响，在风险投资股权方面有更多讨论和担忧，但公司未看到其影响公司客户使用附带权证的债务融资来发展业务的决策 [67] 问题8: 本季度计划本金摊销较高是否包括到期全额还款 - 包括Prodigy偿还的500万美元，还款比预期更集中，下季度不应期望达到此常规季度摊销水平 [71][74] 问题9: 公司鼓励提高未偿还承诺利用率的措施 - 本季度95%资金来自本季度完成交易的债务人，通过提高新承诺利用率推动资金到位，原因包括收益率和权证价值上升、公司债务使用情况、谈判讨论以及公司成长需求等 [77][78] 问题10: 公司业务管道构成及发展情况 - 市场环境更平衡，管道较上季度增长50%，预计本季度也将保持类似增长速度，公司专注增长，需要更多资本，现在更平衡地使用股权和债务融资，风险债务价值主张合理，需求强劲 [82][83] 问题11: 风险投资领域公司质量演变及对公司杠杆舒适度的影响 - 与20年前科技泡沫时期相比，现在风险投资领域公司质量更高，虽风险投资股权活动强劲，但未出现大量同质化公司获得资金的情况，公司未看到投资组合公司杠杆水平增加，将坚持既定策略，不会过度激进 [85][86] 问题12: 2021年前两季度退出和提前还款情况及下半年预期，以及公司融资能否超过相关活动 - 公司提前还款主要因私募股权融资，而非并购或IPO融资，退出事件发生时可能已提前还款，仅能看到股权和权证增值，下半年提前还款活动将更平衡，预计将实现有意义的投资组合增长 [91][93] 问题13: 鉴于风险投资市场活跃，公司前两季度账面价值仅上涨40个基点，是否感到意外 - 公司投资组合公司均为私人公司，私人公司估值方法复杂，包括流动性折扣和偏好等，且公司对受SPAC潜在估值上升影响的投资组合公司估值更保守，实际价值可能在SPAC最终去特殊目的收购公司化过程中体现，公司投资组合波动性较小 [95][96]