财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球净销售额同比增长38%，超过内部目标 [13][14] - 调整后EBITDA达创纪录的2.79亿美元，几乎是上年同期的两倍，本季度成为公司历史上最盈利的季度 [21] - 实现了出色的自由现金流，杠杆率降至创纪录的1.9倍调整后EBITDA [22] - 过去七个季度，公司的滚动12个月调整后EBITDA持续增长，本季度达到6.94亿美元，同比增长47% [22] - 调整后毛利率提高300个基点至46.9%，调整后营业利润率提高540个基点至20.1%，调整后每股收益翻了一倍多，达到2.94美元 [24] - 第三季度运营现金流达3.28亿美元，超过以往任何一个完整年度的现金流 [35] - 第三季度末，合并债务减去现金为13亿美元，杠杆率降至1.9倍，低于2019年第三季度末的3.2倍，略低于2 - 3倍的目标范围 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售额增长43%，批发渠道增长44%，直接渠道增长35% [28] - 调整后毛利率提高290个基点至45%，调整后营业利润率为23.9%，提高630个基点 [31] 国际业务 - 按报告基础计算，净销售额增长12%，按固定汇率计算增长10% [32] - 毛利率提高570个基点至58.8%，调整后营业利润率为29%，提高940个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内床上用品行业处于健康状态，零售门店数量合理化，海外产品倾销减少，新初创公司策略转向盈利，传统零售商和制造商在网络销售方面表现出色 [15][16] - 亚洲市场应对健康危机表现良好，业务正常增长，欧洲北部订单情况良好，南部市场波动且有部分关闭信息，北美市场表现稳健 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的四个长期企业举措为开发高品质床上用品、推广全球品牌、优化全渠道分销平台和提高EBITDA [42] - 约12个月前进入美国床上用品OEM市场，以实现多元化增长 [43] - 新的资本配置计划包括每年约7000万美元的维护性资本支出、2021年初开始的季度现金股息、恢复股票回购计划和评估战略收购机会 [46] - 宣布11月24日进行1比4的股票拆分，以增加股东基础的多样性 [47] - 公司认为品牌需具备全渠道整合的存在，其执行该举措使其能够满足消费者期望 [18] - 公司认为其第三方零售商网络是分销的关键，同时也在发展直接面向消费者的渠道，本季度直接渠道网络销售额增长超100%，压缩床上用品产品增长超200%，第三季度新开6家门店，预计年底门店数量超75家 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链限制对运营有重大影响，但第三季度销售增长强劲，反映了行业趋势和公司的领导地位 [13] - 消费者对健康和生活质量的关注将持续，公司产品将继续受到追求优质睡眠的消费者的青睐 [14] - 预计第四季度净销售额实现低两位数增长，调整后EBITDA实现高个位数增长 [37] - 2020年将是销售和调整后EBITDA创纪录的一年，2021年将是另一个稳健增长的年份 [53] - 公司对销售增长有信心，但前提是不出现全球衰退且健康危机呈积极趋势，目前未发现需求提前拉动的情况 [75] 其他重要信息 - 公司预计2020年全年折旧和摊销约为1.55亿美元（不包括与激励计划相关的5000万美元摊销），资本支出在1.1 - 1.15亿美元之间，利息支出在7500 - 8000万美元之间，税率在25% - 26%之间，摊薄后股份数为5400万股（经1比4股票拆分调整后约为2.16亿股） [40] - 公司将从今年开始为美国和欧洲的制造业务采购100%可再生能源，计划到2022年底实现美国和欧洲制造业务的零垃圾填埋，预计2021年上半年在新墨西哥州阿尔伯克基的最大制造工厂完成太阳能板技术安装 [49][50] - 自去年同期以来，公司员工数量增加约20%（约1500人），股价上涨使Tempur Sealy基金会资产增至超400万美元，本季度基金会还获得员工和公司的现金捐款超50万美元 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司此次提价幅度较大，是否超过了大宗商品成本通胀？ - 此次提价大部分基于大宗商品成本，但难以确定是否超过成本通胀；此次提价显示行业制造仍有定价权，且提价速度比以往更快，更多集中在入门级定价，对整个行业有益 [56][58] 问题: 第四季度价格上涨与原材料通胀之间的差距对EBITDA有何影响？ - 预计第四季度大宗商品会带来约500万美元的逆风影响，可能略高于此 [60] 问题: 第四季度高个位数EBITDA增长相对低两位数销售增长看起来较保守，能否解释？ - 公司综合考虑了全球不同地区的市场情况，包括亚洲市场表现良好、欧洲市场有差异、北美市场稳健等因素；同时，去年第四季度有新的分销业务加载，导致比较基数较高；此外，弹簧供应仍存在产能限制 [63][65] 问题: 能否分析北美市场43%增长中有机增长和新分销业务的贡献，以及行业在第三季度的表现？ - 公司受益于一些大型分销业务增长，在线业务增长强劲，如压缩床上用品增长超200%，在线业务增长超100%，但门店业务有一定逆风；行业增长约10% - 12%，公司整体增长超过行业 [70] 问题: 对明年销售增长的信心如何，当前的销售增长是否提前拉动了未来需求？ - 公司对销售增长有高度信心，但前提是不出现全球衰退且健康危机呈积极趋势；目前未发现需求提前拉动的情况，如中国市场在重新开放后销售情况良好 [75] 问题: 请分析2021年各季度销售比较的难易程度和挑战？ - 预计2021年在线业务、门店开业、OEM业务和Sherwood业务都将实现增长；第一季度比较合理，第二季度比较容易，第三季度比较困难但有望实现增长；2020年公司因疫情和组件问题导致运营成本增加，未充分实现杠杆效应和盈利能力，预计2021年销售和EBITDA将实现增长 [81][84] 问题: 弹簧组件短缺的原因是什么，对竞争对手的影响如何，公司是否会考虑重新自制弹簧？ - 弹簧短缺是行业普遍问题，主要原因是用于制造弹簧的材料被转用于生产个人防护装备；预计短缺情况至少会持续到2021年上半年；公司与主要弹簧制造商关系良好，正在探索所有选项以确保未来有替代方案 [86][87] 问题: 公司认为的合理杠杆水平是多少，是否有兴趣获得投资级评级？ - 公司目标杠杆范围为2 - 3倍，目前杠杆率略低于该范围，预计在疫情期间将继续保持在较低水平；公司没有追求投资级评级的目标，希望保持保守的财务状况以抓住市场机会 [89][90] 问题: 公司对剩余2023年高级债券的计划是什么，自由现金流是否会用于一次性收购或股东友好活动？ - 赎回部分债券是为了进行债务管理和降低资本成本，希望随着财务表现改善和杠杆率优化，新债券的定价更有利；自由现金流首先用于运营，然后支付股息，再考虑收购机会，最后进行股票回购，具体情况将根据市场不确定性进行调整 [94][96] 问题: 第四季度EBITDA增长指导是否包括达到年度目标的额外激励薪酬，与Matches公司的合作关系如何发展？ - 第四季度高个位数EBITDA增长指导包括额外激励薪酬；公司与大型客户的关系总体积极，大型客户在网络销售方面表现出色，公司注重产品的销售速度而非单纯填充店铺，与大型客户的合作有望继续保持良好 [99][100]