财务数据和关键指标变化 - 二季度总投资及其他收入为1890万美元，较2018年二季度增长14.4% [38] - 本季度投资组合加权平均收益率为16.5%（含预付款等活动），不含预付款为13.7%，2018年二季度分别为17.2%和13.9% [38] - 二季度费用为880万美元，较2018年二季度的780万美元增长约14.4% [39][40] - 二季度净投资收入为1010万美元，每股0.41美元，较2018年二季度的880万美元或每股0.50美元增长15% [41] - 二季度净实现损失为1.7万美元，净未实现收益为1380万美元，每股0.55美元 [42] - 本季度净资产净增加2390万美元，每股0.96美元，去年同期为840万美元，每股0.47美元 [43] - 本季度年化平均股本回报率为28.4%，平均资产回报率为18.2%，去年同期分别为14.2%和8.6% [43] - 截至季度末，长期投资公允价值为4.96亿美元，较上年增长24.5%，较2018年末增长14.4% [44] - 截至季度末，净资产为3.527亿美元，每股14.19美元，年初至今增加0.69美元，较去年同期增加1.05美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度在TriplePoint Capital签署了2.04亿美元的条款清单，完成了与9家公司的9800万美元债务承诺，并为TPVG投资组合增加了5家新公司 [24] - 本季度为13家公司提供了7250万美元的债务投资，新资金加权平均收益率为13.8%，高于上季度的13% [28] - 本季度为5家公司提供了170万美元的股权投资 [29] - 本季度投资组合公司预付款为4250万美元，每月自然本金摊销在200万 - 300万美元之间 [29] - 债务投资组合加权平均投资评级为2.03，上季度末为1.95 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - IPO和并购活动在公司投资组合中有所增加，多家投资组合公司正计划未来进行IPO和收购活动 [11] - 市场对风险增长阶段公司的风险贷款需求依然旺盛，公司有大量且不断增长的业务管道 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续坚持长期的风险贷款业务基本面，专注于风险增长阶段公司 [19] - 计划利用业务管道，在2019年前两个季度的成就基础上，在今年剩余时间及未来实现增长 [20] - 随着仓库设施的使用和杠杆增加，公司将寻求使用长期债务来释放产能、多元化资产负债表并接近1倍杠杆 [34] - 在风险贷款市场中，公司服务的特定市场没有明显变化，从业务管道和交易流量来看，竞争情况稳定 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度是一个非常好的季度，公司业务持续表现强劲，收益良好并覆盖了股息 [8][10] - 所有迹象对2019年剩余时间有利，公司对投资组合的持续增长前景感到兴奋 [12] - 市场势头依然强劲，风险贷款需求旺盛，公司有信心在下半年实现有意义的投资组合增长 [20][63] 其他重要信息 - 公司董事会宣布第三季度每股分配0.36美元，其中51.6%为溢出股息，这是连续第22个季度增加或维持季度分配率 [48] - 截至二季度末，未完成的承诺总额约为3.5亿美元，涉及25家公司，其中9100万美元取决于公司达到里程碑 [33] - 公司与现有贷款人将仓库融资额度从2.1亿美元增加到2.65亿美元，并增加了可扩展至4亿美元的功能，预计在三季度使用扩展额度 [34] - 截至季度末，前五大持仓占债务投资组合公允价值的36.5%，低于2018年二季度的50.9%，公司在投资组合多元化方面取得进展 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合中Roli和Mind Candy贷款结构部分逾期，在强劲的风险投资环境下这意味着什么，以及对于仍有价值但贷款逾期的公司有何计划 - 当出现融资活动延迟时，公司会与赞助商合作，可能会延迟或推迟付款，期望在战略事件发生后全额补齐付款或加入本金余额 [52] 问题2: Imperfect produce的资产价值和知识产权价值情况 - 公司仅分享公开领域的融资活动信息；公司核心投资的是快速增长、最低收入2000万美元的公司，很多电商或消费类公司虽公开融资额低，但效率高、有显著的收入增长率、规模和企业价值；新一代在线杂货公司更高效，有良好的单位经济效益和投资者支持 [55][56][57] 问题3: 对于IPO后的Medallia，是否有额外投资权利，是否应按6月30日的持仓情况看待 - 应按6月30日的持仓情况看待公司对Medallia的持有情况 [59] 问题4: 下半年的资金情况，包括资金投入、预付款以及达到目标杠杆的时间 - 下半年季度资金投入指导不变，最低7500万美元，最高1.5亿美元；预计平均每季度有一次预付款，目前三季度尚未有预付款，有信心根据业务管道和未完成承诺在年底达到目标杠杆 [63][64] 问题5: 公司将债务长期化的意愿以及与几年前相比的改善情况 - 公司每日债券交易价格高于面值是个好迹象；公司在融资方面保持纪律，根据业务资金需求进行融资；公司有信心利用好信贷额度，会探索合适的债务处理方式，如长期债务或证券化，以建立优质投资组合并多元化资产负债表 [66][67] 问题6: 投资组合中可能的上市情况 - 公司的退出活动由企业家和风险投资伙伴推动，他们投资于有潜力成为行业领先的数十亿美元公司；很多公司在考虑和探索退出活动，可通过谷歌搜索部分大型投资组合公司了解相关情况 [69] 问题7: 本季度有未实现收益，但为何没有资本利得激励费用应计 - 这是一个终身测试，累计收益尚未达到阈值；公司几年前修订了会计处理，历史实现损失抵消了与这些资本利得相关的激励费用，此前累计约2000万美元损失，本季度尚未完全弥补 [72][73][74] 问题8: 二季度Medallia的61万美元估值对应的每股价格是多少 - 可通过该估值与持有的股份数量计算每股价格；由于公司在季度内已知其将上市，且在季度末财务报表发布前已完成IPO，所以在季度末估值时考虑了IPO结果 [79] 问题9: MapR设备租赁的剩余设备价值与季度末估值的比较 - 公司为关键任务设备提供融资，季度末的公允价值考虑了剩余价值、潜在并购付款等因素；从历史硬件租赁融资数据看，硬件残值约为原始成本的10% - 30%，且这些设备已还款一段时间 [80][81] 问题10: 7500万 - 1.5亿美元的增长是指投资组合增长还是融资前增长 - 这是融资前的增长 [86] 问题11: 公司是否仍目标实现3亿 - 6亿美元的增长 - 全年总融资目标为3亿 - 6亿美元，需扣除已有的约9000万美元预付款 [89] 问题12: 在当前利率环境下，公司是否会更积极使用信贷额度 - 公司要确保有足够的资金容量和流动性；由于投资组合收益率为16.5%，对美联储利率25 - 50个基点的变化不太敏感；公司会谨慎融资，避免在预期利率下降时锁定高成本的长期资本 [90] 问题13: 风险债务市场是否有更多参与者进入 - 在公司服务的特定市场，与选定的领先风险投资投资者合作的市场，没有明显变化，可从业务管道和交易流量看出 [91] 问题14: 健康的IPO市场和风险投资市场带来的问题 - 活跃的并购和IPO活动会促使其他公司加速发展，增加对风险债务的需求；但公司可能存续时间缩短，减少长期潜在客户；在强劲的股权环境下，公司可能选择股权融资，导致提前偿还债务、延迟提取未完成承诺或不使用债务融资；不过从数据看，风险投资支持的公司进行并购和IPO的平均时间仍在7 - 9年，风险债务仍有机会 [95][96][97] 问题15: 公司新承诺最终实际融资的比例以及未融资的原因 - 公司主要向近期完成股权融资的优质公司提供贷款，给予12 - 18个月的可用期，公司通常在可用期中期或后期使用债务；预计未完成承诺的利用率在50% - 70%；在强劲的股权融资环境下，公司可能提前完成融资轮次，不需要债务融资，可能会要求延长可用期或终止后再重新考虑 [99][100][102] 问题16: 美联储降息对公司贷款的影响时间 - 降息立即生效，但公司为所有公司设定了最低基准利率，在降息环境下，由于最低基准利率的存在，公司投资组合收益率能得到一定保障 [107]