财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入为2210万美元，即每股净投资收入0.61美元，较去年同期的1570万美元（每股0.51美元）增长41%，为常规股息提供了127%的覆盖 [7][17] - 第二季度总投资收入为4600万美元，较2022年同期增长37.6%，这归因于债务投资组合中较高平均贷款余额的利息收入、自2022年第二季度以来优惠利率的提高以及原始发行折价（OID）加速 [15] - 第二季度投资组合的有效收益率为16.2%，高于第一季度的15%；核心收益率从上个季度的14.3%增至14.8% [16] - 第二季度净利息利润率（NIM）为12.1%；总运营费用（包括利息费用）为2290万美元，高于去年同期的1770万美元，主要是由于未偿还债务增加导致利息费用增加以及债务加权平均成本上升 [16] - 截至2023年6月30日，净资产价值（NAV）增长2.6%至4.82亿美元，每股净资产价值从第一季度的13.07美元增至13.15美元，主要是由于净投资收入超过公司宣布的股息以及按市价计值（ATM）活动的增值 [17] - 基于净投资收入与平均股权计算的平均股权回报率（ROAE）为18.4%，基于净投资收入与平均总资产计算的平均总资产回报率（ROAA）为7.6% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学业务方面，资产占比持续增长，目前投资组合总额超过1亿美元；本季度新增Igor DaCruz为董事总经理，并在圣地亚哥设立新办公室 [11] - 科技贷款平台方面，在东海岸扩大业务，新增Andrew Ghannam为董事总经理，其所在的纽约是公司未来的关键市场 [12] - 第二季度，公司通过合资企业费用为每股净投资收入增加了0.02美元；合资企业新增7500万美元信贷额度，使投资总容量达到2.46亿美元 [13][21] - 第二季度总融资额约为1.55亿美元，债务投资还款所得款项总计约1.04亿美元 [13] - 截至季度末，未偿还承诺金额为3.45亿美元，本季度签署的条款书金额为1.57亿美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国风险投资（VC）行业干粉资金处于创纪录水平，专家估计有超过5万亿美元资金准备投入；第二季度，VC行业总投资为400亿美元，高于2021年前的投资水平 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为成长型公司提供除银行低成本应收账款融资之外的所有融资解决方案，成为其首选贷款机构 [14] - 公司将继续扩大表外业务活动和资产部署，提高股东回报；新成立的注册投资顾问（RIA）已与多个潜在投资伙伴进行接触 [12][15] - 行业竞争格局对公司有利，银行业的波动为非银行解决方案创造了更多机会，但公司仍将坚持严格的尽职调查和承销流程 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年运营表现强劲，对第二季度的业绩感到满意，包括净资产价值增长、净投资收入改善和股息连续增加 [6] - VC行业正在企稳，拥有合适团队、技术和市场的公司仍能获得融资，尽管估值可能较低；公司认为股权支持对其和投资组合整体是积极的 [8][9] - 公司认为自身有能力继续实现盈利增长，随着表外业务活动的增加，将为股东带来更多回报 [15] 其他重要信息 - 公司投资组合信用质量保持强劲稳定，约98%的投资组合按公允价值正常运作；第二季度平均内部信用评级为2.8，与第一季度持平 [19] - 目前有三家投资组合公司处于非应计状态，较上一季度减少，这些投资的总公允价值约为2250万美元，占债务投资组合的2% [20] - 截至2023年6月30日，公司总流动性约为1.3亿美元，包括信贷额度下约1.18亿美元的未提取额度和1200万美元的无限制现金及现金等价物 [21] - 本季度净杠杆率略有上升至1.35倍，主要是由于投资组合净增长；6月30日后，公司提前收到6900万美元贷款还款，显著降低了债务权益比率 [21] - 截至2023年6月30日，未偿还债务本金为6.645亿美元，债务加权平均成本为7.2%，较第一季度略有上升 [22] - 本季度公司通过按市价计值（ATM）发行计划筹集了约1000万美元总收益 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在生命科学领域的投资经验及投资委员会如何组织相关机会 - 公司生命科学业务主要关注商业化产品和执行风险，大部分投资组合并非生物技术交易，而是专注于扩大生产和销售的公司；Rob Lake拥有20多年相关经验，负责该垂直市场，公司将随着业务增长扩大信贷团队 [24][25] 问题2: 合资企业本季度合作伙伴接近40%的分配额度，这对公司是否无利可图 - 合资企业的费用结构使得在有较多销售时公司能获得收益，本季度已从合资企业获得约70万美元费用收入，有助于抵消相关成本；销售给合资企业的业务通常会比公司的资金投入滞后约45天 [26][27] 问题3: 公司平台增长是否与硅谷银行倒闭带来的招聘机会有关，以及公司对股权融资的态度 - 公司在银行业波动中采取机会主义策略招聘人才，未来可能会有更多相关公告；公司专注于在表内和表外建设平台，确保融资对投资者具有增值作用，作为内部管理的商业发展公司（BDC），公司高度关注股权回报率（ROE） [31][32] 问题4: 公司杠杆限制或阈值是否有变化，薪酬增加是否与受限股票授予摊销有关，以及SEC对私募股权和对冲基金的改革是否影响BDC行业 - 公司目前杠杆率处于较高水平，但考虑现金后处于合理范围，6月至7月的大额还款和合资企业的流动性将有助于管理杠杆；薪酬增加是由于受限股票授予的全额季度摊销；公司不清楚相关文章内容，但认为非银行解决方案有增长机会 [34][35] 问题5: 投资组合中担保贷款比例上升、设备融资比例下降的原因，以及6月至7月还款情况和第三季度还款预期，为何新闻稿未提及ATM计划细节 - 设备融资占投资组合的21%，年度部署情况保持一致，可能存在资金发放滞后；新增的生命科学业务贷款导致历史设备融资与定期贷款的比例看起来发生变化；7月公司提前收到6900万美元还款，来自三笔信贷，但不代表季度内会有更多此类情况；本季度ATM计划获得1000万美元总收益，未来会在新闻稿中提供相关信息 [37][42][43] 问题6: 合资企业70万美元费用收入的构成，以及合资企业全面运营后预计的费用收入水平，现有投资组合公司融资是否受到AI投资的影响 - 本季度费用收入主要来自约60万美元的发起费用，随着合资企业的发展，未来将更多地来自基于资产管理规模（AUM）或管理的行政费用以及股息和债务投资收入；公司预计未来两个季度费用收入维持在当前水平，之后会增加；公司管道中的投资组合公司仍呈现多元化，AI相关公司的增加并未影响其他行业的投资机会 [45][47][48] 问题7: 投资组合收益率扩张的原因，IPO市场复苏对还款的长期影响，以及投资组合公司的收入增长趋势 - 收益率扩张一方面是由于利率上升，另一方面是产品需求增加和市场流动性减少；历史上公司的退出主要通过再融资、摊销和并购活动，IPO增加对成熟公司是积极的流动性选择；过去几个季度，部分投资组合公司的收入增长受到影响，但公司严格的承销标准确保投资的公司处于增长轨道，目前公司更注重实现现金流正向而非高速增长 [50][51][53] 问题8: 如果第二季度每股净投资收入保持稳定，是否可以预期补充股息会持续发放 - 补充股息主要与2022年的溢出收益有关，公司将在第三季度评估是否需要再次发放补充股息以支付2022年溢出收益的余额 [58]