财务数据和关键指标变化 - 第一季度净投资收入为1900万美元,每股净投资收入为0.55美元,核心股息覆盖率为117% [12] - 第一季度总投资收入为4150万美元,同比增长30.5% [19] - 第一季度净投资收入为1930万美元,同比增长23.7% [21] - 第一季度每股净资产价值(NAV)为13.07美元,较上季度下降0.08美元 [23] - 第一季度每股股息增加2%至0.47美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度投资组合的平均信用评级保持在2.8% [24] - 第一季度非应计贷款数量保持不变,非应计贷款的累计投资成本和公允价值分别为4900万美元和2400万美元 [17] - 第一季度非应计资产的公允价值增加了600万美元,主要由于对Core Scientific投资的公允价值市场调整 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度投资组合的70%为浮动利率债务投资,30%的未偿还债务为可变SOFR利率 [20] - 第一季度净杠杆率略微下降至1.29倍 [24] - 第一季度总债务本金余额为6.16亿美元,加权平均债务成本为7%,较上季度略有上升 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续看到市场动态的变化,由于美国经济的不确定性和对银行部门的担忧增加 [5] - 公司认为其业务模式和平台能够在强劲市场和困难市场中蓬勃发展 [5] - 公司认为其作为非银行贷款机构,将继续成为VC生态系统的主要定期债务贷款来源 [7] - 公司致力于为任何市场中的公司提供支持,并保持高度选择性,通常只资助约5%的机会 [8] - 公司正在通过直接贷款合资企业和注册投资顾问(RIA)等举措,继续发展和部署资本 [14] - 公司认为其投资组合在当前环境中具有优势,因为其分散在多个行业和地理区域 [15] - 公司预计其合资企业和RIA将为其提供额外的流动性,并举例说明其如何通过这些举措为股东创造增值 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场环境充满挑战和机遇,公司已做好准备应对 [5] - 管理层对Core Scientific和Signature Bank的关闭感到失望,但对FDIC采取的行动表示赞赏 [6] - 管理层认为VC行业仍然强劲,能够应对当前的宏观环境 [7] - 管理层认为其投资组合公司获得的资金确保了它们能够履行对公司的任何未偿义务 [8] - 管理层认为其投资组合已经稳定和加强,内部风险评级保持稳定 [9] - 管理层认为其投资组合应从利率变动中恢复减记,并随着时间的推移从市场波动和估值调整中恢复损失 [11] - 管理层认为其投资组合在当前环境中具有优势,因为其分散在多个行业和地理区域 [15] - 管理层认为其投资组合公司继续表现良好,约98%的投资组合按公允价值表现 [24] - 管理层认为其资本结构和资产负债表具有信心,特别是随着合资企业和RIA的启动 [26] 其他重要信息 - 第一季度NAV增加了1000万美元,部分原因是投资组合的稳定性 [9] - 2022年NAV下降是由于未实现损失、市场波动和一些特定估值调整,以及支付特别股息 [10] - 自2020年1月成为BDC以来,公司已向股东支付了超过5美元的股息,并实现了超过5%的NAV增长 [11] - 第一季度未实现增值350万美元,其中280万美元为特定信用调整,140万美元与利率变化有关 [22] - 第一季度NAV增加了2250万美元,达到4.697亿美元 [23] - 第一季度投资组合的74%或8.08亿美元为担保贷款,22%或2.39亿美元为设备融资 [16] - 第一季度末未拨备承诺为3.39亿美元,签署的条款表为3.12亿美元 [18] - 第一季度通过ATM计划筹集了约420万美元,进一步支持Trinity的长期增长 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 合资企业的预期规模 - 合资企业的总股本资本为1.71亿美元,并已关闭7500万美元的债务融资 [28] - 公司预计合资企业将通过杠杆和循环投资,最终达到4亿至5亿美元的投资规模 [28] 问题: Core Scientific的估值调整 - Core Scientific的估值调整主要受比特币价格上涨72%的推动 [29] - 公司对Core Scientific的估值进行了情景分析,考虑了从最坏情况到最好情况的各种可能性 [29] 问题: 新投资的定价 - 公司认为市场条件导致可用资本减少,因此正在推动新投资的定价上涨 [34] - 公司预计新投资的收益率将继续上升 [35] 问题: SVB倒闭后的融资环境 - 公司认为其投资组合公司继续表现良好,没有看到SVB倒闭后的重大变化 [37] - 公司认为当前环境为高质量公司提供了机会,但也存在估值压力 [37] 问题: 平台扩张和人才招聘 - 公司正在积极招聘,以利用SVB倒闭带来的机会 [39] - 公司已经锁定了一些人才,并计划继续招聘 [39] 问题: 合资企业对第一季度收入的贡献 - 合资企业第一季度贡献了约50万美元的费用收入 [40] 问题: 限制性股票授予的时间表 - 公司每年两次授予限制性股票,主要在第一季度和第三季度 [41] - 公司预计未来将继续按此时间表授予限制性股票 [41] 问题: 杠杆和合资企业的作用 - 公司计划保持在1%至1.35%的杠杆目标范围内 [44] - 公司计划利用合资企业的离岸活动来管理杠杆率并产生超额回报 [44] 问题: 当前环境下的尽职调查 - 公司继续其严格的尽职调查流程,没有进行重大更改 [46] - 公司专注于现金跑道和宏观环境,但流程保持不变 [46]