财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净投资收入为1560万美元，即每股基本收益0.57美元，超过宣布的定期季度股息每股0.17美元，较上一季度的1060万美元（每股基本收益0.39美元）有所增加 [9][29] - 第一季度总投资收入为3180万美元，较2021年第四季度的2360万美元增长820万美元（34.9%），较2021年同期增长83.9% [25] - 第一季度有效收益率为16.3%，较第四季度增加超过100个基点，预计第二季度提前还款在4500万 - 5000万美元之间，有效收益率将在15.2% - 15.5%之间正常化 [26] - 第一季度总利息支出和递延融资成本摊销为680万美元，高于第四季度的620万美元 [26] - 第一季度加权平均债务成本为5.9%，低于第四季度的6.7% [28] - 第一季度运营费用约为880万美元，较第四季度的约680万美元增加约200万美元（30.2%） [28] - 第一季度净未实现折旧为7730万美元，主要归因于股权组合中Lucid和Matterport的未实现折旧；净实现收益为5260万美元，主要来自这两家公司的股权变现 [29] - 净资产较第四季度减少约5%，降至4.24亿美元，即每股资产净值15.15美元；较2021年第一季度每股资产净值增长1.46美元 [31] - 第一季度末产生约7320万美元（每股2.62美元）的收益溢出，可用于投资组合和考虑额外投资者分配 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新承诺金额为3.056亿美元，较2021年第四季度增长23.3%；资助新投资约2.225亿美元，使投资组合成本基础增长至9.211亿美元，较2021年第四季度增长15.4% [14] - 第一季度2.225亿美元的部署资金投向31家投资组合公司，其中1.039亿美元投向10家新公司，1.186亿美元投向21家现有公司；本金还款9650万美元，其中6970万美元为提前还款，2680万美元为正常摊销；提前还款中再融资占2940万美元 [15][16] - 第一季度从股权和认股权证清算中获得6230万美元总收益；季度末未偿还承诺为2.773亿美元 [16] - 投资组合构成中，制造业约占四分之一，专业科学和技术服务占22.2%，信息行业约占10%；按公允价值计算，约76.1%（6.495亿美元）的债务投资组合为担保贷款，23.9%（2.043亿美元）为设备融资，较2021年第四季度设备融资占比略有下降；股权和认股权证公允价值约为6550万美元，较第四季度减少7200万美元，主要因出售Lucid和Matterport的股权投资 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公开市场波动、利率上升、通货膨胀和地缘政治不确定性为2022年市场背景，但交易流量稳定，公司业务仍强劲 [7] - 尽管公开市场长期预期转变且IPO窗口基本关闭，但风险投资运营市场保持健康，风险投资机构在现有2300亿美元干粉基础上又增加700亿美元，可能减轻市场低迷影响 [12] - 与前几个季度相比，公开市场放缓导致并购和IPO活动减少；截至2022年5月9日，2家投资组合公司在第一季度成功完成D SPAC交易，另外2家正在推进相关交易 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行长期增长计划，继续改善运营、扩大业务规模并拓展风险投资和设备融资行业网络，为股东提供回报 [6] - 公司申请成立注册投资顾问（RIA），若获批，将为内部管理的BDC提供协同投资机会和额外收益 [12] - 公司目标是成为成长型公司的世界第一贷款平台，拥有多元化投资组合和多种产品 [21] - 公司进入生命科学领域，聘请Robert Lake担任生命科学董事总经理，未来将专注于为筹集机构资本且有营收的成长型公司提供贷款，承担执行风险而非技术、FDA风险，并计划组建专业团队 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性，但公司业务、团队和投资组合公司仍以稳定且健康的速度增长，公司有信心在任何经济周期中实现有意义的增长 [13] - 风险投资市场估值重新定价不一定对公司模式和业务产生负面影响，市场上有大量干粉可支持合适的投资组合公司；市场波动也为强大公司提供债务过桥等机会 [41][42][43] - 公司在第一季度保持财务和承销纪律，能够继续增加业务来源和投资组合规模；进入第二季度，公司运营和财务状况良好，弹性投资组合和不断扩大的流动性将推动未来几个季度的进一步增长 [32][39] 其他重要信息 - 公司宣布季度股息为每股0.40美元，较上一季度增加11%，这是连续第五个季度提高股息；3月还宣布每股0.15美元的特别分配，董事会有意在2022年后续季度宣布等额特别股息，总计每股0.60美元，需经董事会进一步批准 [8] - 4月公司通过5750万美元的普通股发行增强了资产负债表，该发行对资产净值有增值作用；同时将KeyBank信贷额度扩大1亿美元至4亿美元 [6][10] - 公司宣布晋升2位高级管理人员，Gerry Harder晋升为首席运营官，Ron Kundich晋升为首席信贷官；并在生命科学领域进行关键招聘 [11][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述当前风险投资生态系统的整体环境，以及在这种环境下部署额外资本的情况？ - 公司认为风险投资市场估值重新定价不一定是负面的，市场上有大量干粉可支持合适的投资组合公司；市场波动也为强大公司提供债务过桥等机会 [41][42][43] 问题2: 投资组合中除Lucid和Matterport外的额外减记情况如何？ - 第一季度对两家投资组合公司进行了小额减记，一家是已处于非应计状态的Store Intelligence，另一家是从观察名单转入非应计状态的WorkWell Prevention and Care [44][45] 问题3: 公司聘请Rob进入生命科学领域，他能带来什么，公司在该领域的发展时间表和计划是怎样的？ - Rob在生命科学行业有丰富经验，公司计划专注于为筹集机构资本且有营收的成长型公司提供贷款，承担执行风险而非技术、FDA风险，并计划组建专业团队 [47][48] 问题4: VF Photon交易是否有合作伙伴，性质如何？ - 公司表示该交易没有合作伙伴，是公司独立的头寸 [50] 问题5: 如何对薪酬进行建模，其驱动因素是什么？ - 第一季度增加了7人并进行了一些晋升，还有一些补充奖金，第一季度的情况可作为今年剩余时间的参考，但无法明确2023年的情况 [51][52] 问题6: 去年的业绩（如Lucid）对薪酬奖励的影响有多大，今年市场情况变化是否会对薪酬产生不利影响？ - 公司经董事会批准制定了一项覆盖未来7个季度的长期激励计划，基于第一季度的出色表现，但该计划需根据公司持续业绩逐季审批 [54] 问题7: 每股0.40美元的股息是否会作为未来的固定基础股息？ - 股息将取决于每个季度的业绩，每股0.40美元是一个目标，至少在今年剩余时间是合理预期，若业绩持续出色可能会提高 [56] 问题8: 增加信贷额度的目的是什么，未来增加资本的想法如何？ - 增加信贷额度可按需提供流动性，用于支持投资组合的持续增长，公司会根据市场情况考虑固定利率借款或证券化 [57] 问题9: 处于非应计状态的第三家公司是哪家？ - 第三家处于非应计状态的公司是WorkWell；Utility Associates是在公司成立时纳入的无担保融资，虽为付息但无担保权益，自成立以来一直按非应计状态处理 [58] 问题10: 第一季度获得的重大退出费用情况如何？ - 公司因投资的一家公司完成D SPAC并筹集资金上市获得100万美元退出费用，约合每股0.03美元 [63][64] 问题11: 提到的每股0.08美元收益增加是怎么回事？ - 若美联储将利率提高100个基点，公司投资组合增加和债务成本的净影响将使年度净收益增加约250万美元，即每股0.08美元 [67]