财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入为1010万美元，即每股0.38美元，高于第一季度的730万美元（每股0.31美元）和2020年第四季度的530万美元（每股0.29美元） [11][42] - 第二季度总投资收入为1950万美元，较第一季度的1730万美元增长12.5%，较2020年第二季度的1380万美元增长41%；年初至今，总投资收入从2020年上半年的2610万美元增长41%至3680万美元 [37][38][39] - 第二季度有效投资组合收益率为15.9%，略高于上一季度的15.5%；六个月期间，有效收益率为15.8%，高于上一年同期的14.8% [39] - 第二季度加权平均债务成本为7.6%，高于上一季度的7.2% [40] - 第二季度员工薪酬费用为340万美元，低于第一季度的400万美元和2020年第四季度的450万美元；专业费用为57万美元，低于第一季度的64.7万美元和2020年第四季度的73.1万美元；G&A费用为100万美元，高于第一季度的80.8万美元和2020年第四季度的48.6万美元 [41][42] - 2021年第二季度净资产价值为3.8亿美元，即每股14.33美元，高于第一季度的约3.62亿美元（每股13.69美元） [44] - 截至2021年6月30日，可用流动性约为1.077亿美元，包括约1910万美元的现金及现金等价物和8860万美元的信贷额度借款能力；期末杠杆率为65%，资产覆盖率为258% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新承诺约1.27亿美元，在17家投资组合公司部署1.22亿美元；上半年承诺达到创纪录的2.51亿美元 [31] - 为12家公司提供1.154亿美元的担保贷款，为3家公司提供550万美元的设备贷款，并对2家投资组合公司进行150万美元的股权投资 [32] - 设备融资业务方面，本季度设备融资贷款余额环比下降，但承诺与预期相符，预计未来将保持类似的投资组合比例 [68] - 债务投资组合中约49%为浮动利率证券，高于第一季度末的32% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年传统IPO创纪录，至今IPO收益近1000亿美元，超过2000年成为有记录以来最大的IPO年 [26] - 2021年上半年，风投公司部署了超过1500亿美元的资本，接近2020年的总投资额 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向美国证券交易委员会提交豁免申请以成立注册投资顾问（RIA），若获批，RIA将使公司能够资助与投资策略协同但目前因规模不适合资产负债表的交易，并扩大现有客户业务；此外，公司还提交了2.15亿美元的暂搁注册声明，以获得多元化和高效的资本选择 [16] - 公司将继续部署IPO收益，增加资产负债表杠杆，目标债务与股权比率达到1.25:1 [12] - 公司将继续专注于技术和创新投资，扩大新兴成长型公司的高级担保贷款和设备融资投资组合 [9][14] - 公司认为其在风投和设备融资领域具有差异化优势，受益于强劲的市场顺风，拥有行业领先的发起网络，能够为股东实现回报最大化 [19][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对独特的风投贷款和设备融资平台的前景感到乐观，风投股权市场强劲，流动性充足 [13] - 公司认为其强大的业务管道将支持承诺和资金活动的持续增长，尽管面临提前还款活动增加的情况，但仍有能力继续扩大投资组合 [14][23] - 公司预计未来会有更多投资组合公司寻求流动性事件，通过资本收益推动回报 [26] 其他重要信息 - 公司两名投资组合公司Matterport和Lucid在第二季度末完成SPAC合并并在纳斯达克上市，公司持有相应股份 [24][25] - 公司宣布第二季度每股股息为0.29美元，较上一季度增加，预计在9月宣布第三季度股息，需经董事会批准 [10][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SEC审核RIA豁免申请通常需要多长时间？是否已与潜在有限合伙人（LP）进行讨论？RIA的策略是否与当前资产负债表上的策略一致？ - 公司预计审核过程需要9至12个月；已进行了一些初步讨论，并将继续与合适的合作伙伴进行沟通；目前RIA的首要任务是扩大平台，提供更多现有业务，未来可能会有协同策略，但现在讨论还为时过早 [51] 问题2: 公司盈利远超股息，未来股息是否会更接近盈利增长或逐步提高？ - 公司一直表示会随着平台和盈利增长逐步提高股息，将根据业绩与董事会讨论未来股息增长速度 [53] 问题3: 基于当前业务管道和提前还款情况，下半年公司能否实现与第二季度类似的有意义的投资组合增长？ - 公司认为将继续实现净投资组合增长，提前还款与业务发起速度的关系将决定增长方式；业务机会因团队和平台建设而持续增加，相信有能力实现投资组合增长 [56][57] 问题4: 公司2021年的总发起目标是否有更新？ - 公司未给出具体数字，但表示鉴于年初至今的业绩和业务管道，目标会向上调整 [61] 问题5: FTF媒体上季度未计利息，本季度退出情况如何？ - 公司认为该融资在第二季度已实现，有一笔小的知识产权销售，未来可能还有额外销售，但可能性很小，结算金额超过第一季度末的公允价值 [63] 问题6: 对10家现有投资组合公司的4500万美元投资中，设备融资贷款余额环比下降，原因是什么？ - 设备融资业务有一定周期性，本季度设备融资业务发起较少，但承诺与预期相符；部分设备公司进行了大规模融资，可能推迟了设备采购，但预计未来会恢复，公司预计将保持类似的投资组合比例 [68] 问题7: Lucid和Matterport的估值是否因锁定期规定而仍有折扣？折扣比例大概是多少？ - 由于有六个月的锁定期，估值未达到全额；折扣比例在21%至27%之间 [73][74] 问题8: 当前承销和发起业务的定价环境如何？发起收益率区间是否有变化？ - 市场竞争激烈，但交易数量增加，公司未放弃定价，整体收益率和定价目前没有重大变化 [77] 问题9: 业务管道是否有量化指标，是否环比增长及增长程度如何？ - 公司未报告具体数据，但表示业务管道从顶部漏斗来看仍远高于年度计划，若成交率保持，资金投放也将顺利进行 [78] 问题10: 第三季度是否会出现类似的提前还款活动？资金回笼后能否明智地重新投入业务？ - 从相对比例来看，提前还款情况没有明显变化，预计本季度也不会有重大变化；公司致力于建设平台和团队，有能力在资金回笼后增加投资组合 [82] 问题11: 如何看待杠杆比率目标提高到1.25以及暂搁注册声明？对资本和杠杆有何最新想法？ - 公司本季度末杠杆率为0.65:1，希望逐步提高到1.25:1；债务市场目前适合低成本融资，公司将考虑所有选项，包括增加债务和股权；暂搁注册声明提供了更多选择，有助于提高杠杆以实现更好的投资者回报 [88][90] 问题12: 从固定利率向浮动利率的转变，客户是否对此无动于衷，还是需要积极引导？ - 市场接受带有一定下限的浮动利率，公司在成立BDC时大部分投资组合为固定利率债务，新贷款业务已顺利过渡到浮动利率，市场接受度较高，没有遇到太多阻力 [91][92]