财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA为2.75亿美元，略高于指引区间中点，调整后EBITDA利润率为29.1%，连续21个季度调整后EBITDA利润率超20%，连续7个季度超25%；过去12个月调整后EBITDA达10亿美元 [11][12] - 营收9.45亿美元，同比增长2%；营业收入1.9亿美元，增长27%；净利润3.75亿美元，包含澳大利亚递延税估值备抵部分转回2.62亿美元；本季度有效税率为负147%，剔除相关因素后，正常化有效税率为22%；GAAP摊薄每股收益2.37美元，调整后摊薄每股收益0.84美元，增长38% [17][18] - 上半年在关键资本项目投资2.02亿美元；年初至今向股东返还9100万美元，二季度返还6600万美元 [13][14][20] - 二季度末债务25亿美元，无重大到期债务至2028年，约70%债务为固定利率；6月30日总可用流动性5.08亿美元，包括现金及现金等价物1.12亿美元 [47] - 二季度资本支出9900万美元，折旧、损耗和摊销费用6700万美元，自由现金流使用6700万美元；预计下半年自由现金流远超上半年，全年至少3亿美元，调整后为4.6亿美元 [49][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - TiO2销售额7.69亿美元，增长4%，平均售价以当地货币计增长19%、以美元计增长15%，销量下降9%；与上季度相比，收入基本持平，销量下降3%，平均售价以当地货币计增长4%、以美元计增长2% [22][23] - 锆石收入1.11亿美元，下降8%，销量下降38%，平均售价增长47%；环比销量下降5%，平均售价增长8% [23][24] - 其他产品收入6500万美元，与上年同期基本持平，生铁平均售价上升抵消了销量下降的影响 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和欧洲市场需求预计保持动态，北美市场需求全球最强；亚洲现货价格持续走弱，美国和欧洲价格上涨 [26][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球最大的垂直一体化TiO2生产商，拥有9个颜料厂、6个矿山、5个升级设施，2021年营收36亿美元，业务分布于美洲、欧洲、中东、非洲和亚太；也是全球第二大锆石生产商，产能约30万吨 [8][9] - 实施newTRON项目进行数字化转型，预计到2023年底每吨节省150 - 200美元；投资矿业资产，预计2022年投资1.5 - 1.75亿美元，维持85%的原料内部供应率，每吨节省300 - 400美元 [13][35][36] - 计划在2022 - 2024年对矿业项目投资约4亿美元，项目预计内部收益率超50%，回收期少于5年 [40] - 资本分配聚焦增长、回报和资产负债表，优先考虑向股东返还价值，预计2025年底实现净债务与EBITDA比率1 - 1.5倍 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件和通胀挑战大，但公司预计通过执行和运营灵活性实现稳健财务表现；多数终端市场需求稳定，公司有能力满足客户需求 [25][26] - 预计三季度TiO2销量与二季度持平，价格全球上涨；锆石销量环比增加，价格预计上涨；预计三季度调整后EBITDA达2.75 - 2.95亿美元，全年调整后EBITDA为10.75 - 11.25亿美元，调整后每股收益为3.15 - 3.59美元 [28][29][53] 其他重要信息 - 公司更新并加速碳中和目标，2025年温室气体排放强度降低目标从15%提高到35%，2030年从35%提高到50%，重申2050年零废弃物填埋目标 [15][16] - 沙特吉赞的造渣业务按计划推进，产出的炉渣在延布工厂使用，全面运营后将增强公司垂直整合战略竞争力 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 亚洲现货价格持续走弱，欧美价格上涨的动态能持续多久 - 亚太市场情况与中国出口有关，中国仍有封锁措施，需求放缓和住房影响导致出口变化；公司在第三季度各地区和各类合同价格均有改善，对定价有信心 [69][70] 问题: 中国锆石需求趋势 - 公司收到的订单请求超供应能力，中国业务占比35%，其中仅27%的量进入受住房影响较大的陶瓷市场；全球锆石产量下降且无新产能，公司对锆石业务有信心 [72][73][74] 问题: 四季度盈利有信心增长的原因 - 预计定价、销量、成本吸收、newTRON项目节省、部分商品成本降低和有利汇率等因素将支撑全年盈利目标；三季度部分地区假期可能影响销量，但newTRON效益将提升，新矿成本低且产量高 [76][78][79] 问题: 二季度到三季度锆石滚动订单的价值 - 滚动订单带来约400 - 500万美元的季度EBITDA增量，但物流仍有不确定性，影响季度预测范围 [82][83] 问题: newTRON项目二季度节省成本情况及全年趋势 - 2021年节省2000万美元，2022年预计增加7000 - 8000万美元，按季度平均实现，推动季度改善1000 - 1500万美元 [85] 问题: 欧洲TiO2市场需求情况 - 价格上涨是正常定价策略，非附加费；欧洲市场部分地区疲软，但库存能满足订单，与二季度相比预计相对平稳；北美市场需求最强，欧洲市场需求仍稳定，但8月假期可能影响销量 [87][88][89] 问题: 公司定价落后于其他公司是否因保证金稳定协议 - 公司商业策略注重在不同经济条件下稳定业务，保证金稳定协议有双向影响，并非所有客户都有该协议，公司策略更注重长期而非现货 [92][93] 问题: 是否可按二季度2500万美元/季度的速度进行股票回购 - 公司将根据现金生成情况，机会性地进行股票回购 [95] 问题: 四季度EBITDA预计最高的原因 - newTRON项目、成本控制、生产推进、库存重建、新矿投产、需求和价格稳定以及有利汇率等因素使公司对全年盈利范围有信心 [98] 问题: 矿石供应和价格情况 - 高品位原料价格未下降，行业关键参与者预计价格将继续上涨，因新矿和产能投资不足；公司垂直整合优势明显，控制成本，密切关注中国钛铁矿价格，未出现下降情况 [100][101] 问题: 下半年货币的同比收益情况 - 与去年下半年相比，南非兰特和澳元汇率变化带来收益，兰特每变动1个点，季度收益700 - 800万美元，澳元每变动0.01个点，季度收益200 - 300万美元；欧元汇率对收入有影响，但已在预测中考虑 [105][106] 问题: 输入成本篮子情况 - 成本同比增长56%，下半年增幅将大幅放缓，仅增加4000万美元，主要来自能源和工艺环节；硫酸和硫磺成本在三季度和四季度下降；能源是成本增加的主要驱动因素，占总成本约10%，各地区差异大，公司三季度约三分之二能源成本已对冲 [107][108][109] 问题: 从Snapper/Ginkgo矿切换到Atlas Campaspe矿的盈利提升情况及新矿固定成本吸收问题 - Atlas Campaspe矿已开始开采，二季度成本高，四季度将改善；该矿品位高，前三年将产出高品质锆石等，创造价值 [112][113] 问题: 明年锆石产量增长预期 - 随着Ginkgo和Snapper矿逐步淘汰，Atlas矿投产，前两到三年锆石产量将增加，但目前无法提供具体产量估计，公司将密切跟踪并适时提供更多信息 [116] 问题: Jazan造渣业务对盈利的影响 - 公司不拥有Jazan资产，按市场价格购买炉渣；在市场供应紧张时，增加原料供应有优势，但拥有并运营该资产时才能看到更大收益；部分营运资金用于购买Jazan炉渣以提高库存水平 [119][120] 问题: 今年是否是二氧化钛需求收缩年，2023年需求是否会继续下降 - 公司三季度销量预计与二季度和2021年三季度持平，2021年是TiO2增长高峰年；市场仍有增长需求，预计每年需增加2.5万吨；西方无产能扩张，原料投资不足限制新颜料产能增加；公司认为供应链中TiO2库存仍低，难以满足订单 [123][124][126] 问题: 2.62亿美元估值转回是否有未来五年现金税收益，今年现金税情况 - 估值转回是非现金项目，但公司有超80亿美元亏损结转，预计未来15 - 20年带来12亿美元现金收益；2021年现金收益约7000万美元，2022年预计为1.1 - 1.2亿美元，今年现金税预计为5000 - 6000万美元 [127] 问题: 去年现金税情况 - 去年现金税为45% - 50% [128] 问题: 今年TiO2增产计划情况 - 下半年有增产计划，将降低单位成本，也是营运资金假设的驱动因素之一，目的是使库存恢复到合适水平以支持客户 [131] 问题: 年末自由现金流改善时是否会在公开市场回购债券，未来三年可接受的债务水平 - 公司2028年前无到期债务，71%利率固定，对债务状况有信心；债券当前交易价格低，公司会考虑机会性回购债券和股票 [134]