恒功精密三季度业绩交流会纪要 行业和公司概况 1. 恒功精密是国内连续球墨铸铁的龙头公司,代表了传统铸钢材料向轻量化、低成本化的发展趋势[1] 2. 公司在每个季度都保持了较高的业绩增长,2022年前三季度营收达74.7亿元,同比增长18.5%;实现利润9614万元,同比增长18.12%[1] 3. 第三季度营收23.4亿元,同比增长20.37%;利润2825万元,同比增长29.87%[1] 主要业务板块情况 1. 空压机业务: - 前三季度增长17.5%,主要客户为阿特拉斯、汉钟经济等[2] - 毛利率约34%,真空泵等高端产品毛利率可达40-50%[2] 2. 液压业务: - 第三季度增长33%,主要客户为海天注塑机、三一重工等[3] - 毛利率约26%,略低于空压业务,主要因为生产效率还未完全发挥[3] 3. 传动件业务: - 今年前三季度有所下滑,主要受碳排放相关政策影响[3] 连续球墨铸铁业务 1. 公司自2005年开始引入该技术,到2012年才实现大规模应用[5] 2. 目前公司占据国内60%左右的市场份额,是行业龙头[5] 3. 未来两年计划新增10万吨产能,五年内达到30万吨规模,成为全球最大生产商[6] 其他关键信息 1. 三季度毛利率下降至22.69%,主要是产品结构变化导致[4] 2. 经营活动现金流较弱,主要是票据结算导致收支错配[9][10] 3. 木头项目已完成70%,未来将重点投资零部件加工项目[10]