财务数据和关键指标变化 - 第三季度经外汇调整后，营收较去年同期下降14%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降19.5%，调整后EBITDA利润率为80%，低于上一时期的约86% [9] - 今年前九个月经外汇调整后，营收较上一时期下降10%，运营费用（OpEx）增长16%，调整后EBITDA下降16%，调整后EBITDA利润率接近80%，低于去年的近85% [12] - 第三季度实现营收2.02亿美元，调整后EBITDA为1.62亿美元，季度末资产负债表上现金超过12亿美元，自2019年12月以来增加约2.15亿美元 [16] - 第三季度运营费用较去年同期增加400万美元，主要归因于低地球轨道（LEO）项目的薪酬增加和专业服务费用提高 [11][18] - 第三季度折旧和摊销较2019年同期减少90亿美元，主要由于Telesat Anik F2卫星在2019年第四季度达到会计使用年限 [20] - 2020年第三季度利息费用减少1400万美元，主要由于2019年第四季度以较低利率对债务进行再融资 [20] - 第三季度确认金融工具收益600万美元，反映了季度内利率变化以及利率互换和高级证券票据预付期权公允价值的相应变化 [21] - 2020年第四季度记录外汇收益6600万美元，源于Telesat以美元计价的债务转换为加元的交易 [21] - 第三季度税收费用为1600万美元，截至2020年9月30日的九个月，经营活动现金流入为3亿美元，投资活动现金流出为7800万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度按应用划分，广播业务占总营收的51%，企业服务占46%，咨询及其他占3% [13] - 第三季度按地理区域划分，北美地区占营收的82%，拉丁美洲占8%，欧洲、中东和非洲（EMEA）占5%，亚洲占5% [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于将在轨卫星容量商业化，保持运营纪律，进一步开发先进的LEO星座，并利用宝贵的频谱权利，同时保障员工安全，在疫情期间支持客户 [14] - 行业目前面临视频领域的“掐线”现象和企业市场的产能过剩问题，但也存在对宽带连接的巨大需求，公司认为答案在于建设利用最先进技术、面向企业领域的LEO星座，这将为公司带来强大的价值主张和长期可持续的竞争优势 [70][71] - 未来24个月，行业将出现新进入者（如SpaceX、亚马逊），同时也会有现有参与者的整合，包括横向和纵向整合 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Telesat LEO项目的机会和前景非常乐观，认为该项目设计的LEO星座将在市场上受到欢迎，是一项很好的投资，能够为公司创造股权价值 [56] - 目前行业处于困难的运营环境，但公司整体舰队利用率为81%，在过去几个季度保持稳定，市场上仍存在机会，如为农村社区提供宽带连接 [83] 其他重要信息 - 公司预计2020年投资活动现金流出在6000万至8000万美元之间，包括在与供应商全面承诺之前可能为LEO星座进行的资本支出；如果签订确定的合同承诺建设星座，今年可能会有更多资本支出 [23] - 为满足未来12个月的现金需求，公司在第二季度末有大约12亿美元的现金和短期投资，以及约2亿美元的循环信贷额度可用；此外，公司持续经营活动产生大量现金 [24] - 季度末，Telesat遵守了信贷协议和契约的所有条款，财务报表与财务契约计算的对账情况在今早提交的报告中提供 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现有客户向LEO星座过渡的情况及经济合理性 - 公司对现有客户进行了评估，认为直接到家庭（DTH）业务不太可能过渡到LEO，非DTH业务中，一些对大宽带链接有需求的业务，如海事（特别是邮轮）和航空业务，是自然的过渡候选者；过渡客户并非一蹴而就，即使是移动客户也需要新的调制解调器 [29][31][32] - 公司认为LEO具有高吞吐量、低延迟、高可靠性和高安全性等优势，且价格低于地球静止轨道（Geo），具有强大的价值主张 [33] 问题2: 公司是否会涉足消费者宽带市场 - 公司目前专注于B2B业务，包括为移动网络运营商、电信公司和互联网服务提供商（ISP）提供回程连接、航空、海事和政府服务等四个垂直领域；虽然这些企业客户会将公司的容量提供给消费者，但公司目前不关注直接到家庭的业务 [35][36] - 公司认为目前消费者家庭使用的天线成本不够低、性能不够高，不适合进入消费者市场；但从长远来看，如果天线技术成熟，公司的星座可以支持进入消费者市场 [37] 问题3: 加拿大C波段的监管情况 - 加拿大政府在8月发布了一份咨询文件，提议重新分配部分C波段频谱用于移动、地面使用，主要是5G；政府在咨询文件中附上了Telesat向政府提交的提案 [40] - 公司的提案是加速清理C波段频谱，以便为加拿大移动网络运营商提供更多的中频段频谱；评论已于本周一提交，公司认为提案会得到有力支持，回复评论将在几周后提交，预计年底前完成审议 [40][41][42] 问题4: LEO项目的建设成本、上市情况及财务状况 - LEO项目预计需要数十亿美元的资本支出，融资方式大致为三分之一股权、三分之二债务，债务方面将寻求项目融资，并与北美和欧洲的出口信贷机构合作 [52] - 关于Telesat股东的“整合”讨论，目前没有更新；公司在清理美国C波段频谱方面进展顺利，预计将获得3.44亿美元的收益；加拿大C波段的情况尚不确定，公司承诺将任何收益用于投资Telesat LEO项目 [51][53] 问题5: 非经常性项目对营收的影响何时结束以及COVID-19对营收的影响 - Shaw合同于去年10月结束，另一个合同的摊销期也在去年10月结束，第四季度这些项目对营收的影响将大幅减少 [59] - COVID-19对第三季度营收下降的影响约为10%，即约300万美元 [60][61] 问题6: 公司对“掐线”现象的应对措施 - “掐线”现象影响公司DTH卫星客户（如加拿大的Bell和Shaw、美国的Dish Network）的用户数量，但公司与这些客户签订的是“照付不议”合同，营收与用户数量无直接关联 [64] - 公司与这些客户合作多年，平均合同剩余约四年，公司会与客户合作，寻找保持业务增长和创造合理回报的方法 [65] 问题7: LEO卫星的建设计划时间表 - 公司目前正在与潜在的卫星建造和发射供应商进行深入讨论，预计年底前会宣布供应商 [66] 问题8: 卫星行业当前的情况及公司的看法 - 行业在过去几十年经历了各种变化，面临过模拟到数字、光纤进入等威胁，也有DTH、从标清到高清等机遇；目前行业面临“掐线”和产能过剩的威胁，但也有对宽带连接的巨大需求 [69][70] - 公司认为行业参与者都在努力适应市场变化，公司的答案是建设面向企业领域的LEO星座，这将为公司带来竞争优势 [70][71] 问题9: 公司在LEO投资期间的杠杆上限 - 行业存在资本支出周期，公司在运营中一直保持纪律和保守，在有机会获得有吸引力回报时会进行投资；投资期间杠杆可能会上升，但公司会以明智、负责和保护股权的方式管理资产负债表，目前无法确定具体的杠杆上限 [75][76][77] 问题10: DTH广播业务未来12至24个月的续约情况 - 由于竞争敏感信息，公司不讨论具体合同，但可以通过SEC文件了解卫星的发射时间和运营寿命，从而大致了解近期可能续约的合同 [82] 问题11: 传统GEO业务的机会和未来几年建设额外LEO卫星的资本支出计划 - 目前运营环境困难，但公司整体舰队利用率为81%，市场上仍存在机会，如为农村社区提供宽带连接；公司会在卫星需要更换时评估是否有商业理由建造替代卫星，此外，公司与加拿大政府有一个高度椭圆极地星座项目，是一个重要机会 [83][84]