财务数据和关键指标变化 - 2022年订单额达175亿美元，超出营收15亿美元，订单出货比为109%；进入2023年积压订单为70亿美元，远超历史正常水平两倍；预计2023年底积压订单超60亿美元 [7] - 2022年第四季度企业有机营收增长16%，有机订单持平，整体订单出货比为100%；商业暖通空调有机营收增长超20%，有机订单增长11%，订单出货比超105% [7] - 2022年全年自由现金流占调整后净收益的91%，未达100%的目标；若剔除1.5亿美元应收账款时间转移和4000万美元安全库存投资的影响，自由现金流转化率可达100% [8] - 过去五年公司实现7%的营收复合年增长率、250个基点的利润率扩张，自由现金流转化率远超100%；自2017年以来，已部署超130亿美元资本，其中83亿美元以股息和股票回购形式返还给股东 [9] - 2023年预计有机营收增长6% - 8%，调整后每股收益8.2 - 8.5美元，即每股收益增长约11% - 15%；预计全年外汇影响中性，并购带来约1%的增长；目标全年有机杠杆率达25%以上 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 商业暖通空调业务：2022年两年累计订单增长近40%，第四季度订单增长低两位数，营收增长中两位数，服务营收高个位数增长，订单出货比超110%，积压订单达历史正常水平3倍 [6][11] - 住宅业务：第四季度订单下降中20%多，营收低个位数增长，销售增长中个位数；与独立批发分销商合作管理库存，预计2023年市场单位可能下降中个位数，公司营收相对持平 [11][17] - 运输制冷业务：第四季度营收增长30%，订单略有下降但两年累计增长超40%，积压订单处于历史高位；预计2023年拖车市场低个位数增长，加权平均运输制冷增长持平，公司将跑赢市场 [12][18] 欧洲、中东和非洲地区（EMEA） - 商业暖通空调业务：第四季度营收增长超40%，服务增长两位数，订单增长低两位数，两年累计订单增长超20%；积压订单比历史正常水平高40% [13] - 运输制冷业务：第四季度有机营收低个位数增长，所在市场下降两位数；预计2023年市场下降低个位数到中个位数，公司将跑赢市场 [13][19] 亚太地区 - 商业暖通空调业务：第四季度营收增长超20%，服务增长中两位数，订单因高基数下降，但两年累计订单增长高两位数；中国市场订单增长高个位数，营收增长两位数；积压订单比历史正常水平高约50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲商业暖通空调市场需求强劲，数据中心、教育、医疗和高科技工业等领域需求旺盛；住宅市场正在正常化，预计2023年市场单位下降中个位数；运输制冷市场预计2023年拖车市场低个位数增长，加权平均运输制冷增长持平 [16][17][18] - EMEA商业暖通空调市场受宏观经济和地缘政治挑战影响增长乏力；运输制冷市场2022年因俄罗斯市场退出而下降，预计2023年下降低个位数到中个位数 [19] - 亚太市场环境动态，受疫情影响市场预测复杂；数据中心、电子、制药和医疗等领域表现强劲，若持续向好，2023年有望实现相对稳定增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略与气候变化等大趋势一致，通过创新推动商业建筑、住宅和交通领域的脱碳，助力客户实现可持续发展目标，履行到2030年减少客户10亿吨碳排放的承诺 [4] - 持续投资创新，打造高性能飞轮，以创新驱动市场增长和现金流，再将现金流重新投入业务加速增长，这是公司与竞争对手的关键区别 [9] - 2023年将加大在先进制造和自动化、数字和电气化平台等关键领域的投资，目标是在这些领域增加20 - 30个基点的支出，加上每年约40个基点的平均增量支出，总计目标增量支出为60 - 70个基点 [21] - 坚持平衡的资本配置策略，加强核心业务投资，保持强大的资产负债表，将100%的过剩现金用于战略并购、股票回购等，以实现股东回报最大化 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司全球团队在通胀、供应链等宏观挑战下表现出色，各项关键指标创历史记录；客户对创新产品和服务的需求达到创纪录水平，订单和积压订单处于历史高位 [6] - 2023年尽管面临困难的比较基数，但公司对订单保持强劲有高度信心，预计积压订单将保持在高位；公司有能力在具有挑战性的宏观环境中实现持续的营收增长、每股收益增长和自由现金流 [7][8] - 能源效率、脱碳和可持续发展等大趋势将继续推动市场对创新产品和服务的需求，公司凭借领先技术和创新能力，有信心实现2023年的营收和每股收益目标，并为股东带来长期差异化回报 [28] 其他重要信息 - 公司预计2023年是强劲的现金回收年，若供应链问题不持续全年，预计将降低营运资金水平，净自由现金流转化率将达100%或更高 [23] - 公司有望实现3亿美元的业务转型运营成本节约，其中2023年新增6000万美元；将这些成本节约重新投入高回报率项目，以推动创新和其他投资 [24] - 全球Thermo King业务约占企业营收的50%，其中美洲占60%，EMEA占35%，亚洲占5% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023年有机销售趋势的节奏以及25%以上核心杠杆目标在上下半年是否有偏差 - 第一季度通常占全年收益的11% - 12%，预计2023年第一季度占比在15% - 16%，调整后每股收益在1.3 - 1.35美元之间，营收增长与全年预期大致相符；杠杆率全年大致平衡，投资支出全年均匀分布 [29] 问题2：全球住宅和运输市场的疲软是否分别集中在上半年和下半年 - 住宅市场全年预计下降中个位数，公司业务因积压订单、价格和监管变化等因素，预计全年营收在正负1%之间；Thermo King业务在美洲市场预计上半年较强，但实际情况可能因拖车原始设备制造商的生产能力而使部分订单推迟到下半年；在欧洲市场，预计市场下降，公司将跑赢市场 [31] 问题3：商业暖通空调领域的前瞻性项目管道是否有疲软迹象 - 全球商业暖通空调业务表现强劲，美洲市场多个垂直领域需求旺盛，且下半年有监管政策带来的顺风；欧洲市场在第四季度克服供应链问题，营收增长超40%，订单持续强劲；亚洲市场营收增长20%，中国市场订单和营收均实现两位数增长 [33] 问题4：2023年销售指引中包含多少价格因素 - 2023年有适度的价格延续，2022年全年价格涨幅达9.5个百分点；目前不计划在2023年进行多次提价，但会根据成本变化灵活调整，价格延续可能在2% - 2.5%之间 [34] 问题5：如何看待刺激政策对公司的影响以及其带来的增长价值 - 教育领域需求旺盛，2022年美洲设备业务增长近40%，且订单安装时间延长至2026年；IRA和CHIPS法案预计在下半年产生影响，公司将努力简化流程以利用这些政策；CHIPS法案的部分订单可能在2023年产生，但具体实施还需时间 [36] 问题6：公司是否有能力满足下半年热泵需求增长带来的产能和供应要求 - 供应链正在逐步改善，但预计要几个季度才能恢复正常；公司通过精益运营不断扩大内部产能，对满足需求有信心 [38] 问题7：美洲运输业务订单后续是否会在下半年回升 - 公司在Thermo King业务上对开放积压订单较为谨慎，目前尚未开放2023年下半年订单；美洲运输市场略有改善，拖车市场同比增长1 - 2个百分点；公司有创新能力和多元化业务，预计将继续跑赢市场 [40] 问题8：公司积压订单在2023年底是否会远高于正常水平 - 公司正常积压订单约为30亿美元，预计2023年底积压订单将达60亿美元或更高，且积压订单将在较长时间内保持高位，这为公司提供了未来营收的可见性，并有助于与供应商合作 [44] 问题9：EMEA商业暖通空调业务本季度增长强劲的原因是什么 - 第四季度营收增长超40%，主要是因为前期供应链问题得到改善，订单量增长；市场对公司热管理系统的需求巨大，公司凭借创新能力赢得市场份额 [45] 问题10：美洲地区单元式和应用型业务在营收和订单方面的差异以及各业务的整体表现 - 美洲地区单元式业务营收增长超30%，订单增长高个位数；应用型业务营收增长中两位数，订单增长约34%；商业业务（美洲和EMEA）全年营收预计高个位数增长，亚洲市场预计稳定增长 [46][47] 问题11：近期提价是因为大宗商品价格上涨还是需求良好 - 提价是多种因素综合的结果，包括大宗商品价格变化、劳动力和能源成本上升等；公司希望在年初设定好全年价格，避免多次提价 [52][53] 问题12：Thermo King业务是否会因电气化等趋势降低周期性 - 拖车市场相对稳定，公司在电气化方面加大投资，已看到客户对短距离运输电动解决方案的需求；公司对创新管道充满信心，但对于业务周期性还需进一步观察 [54] 问题13：积压订单转化为收入的关键限制因素是什么 - 主要限制因素包括供应链改善情况和产品交付的前置时间；供应链正在改善，但仍需时间；商业暖通空调业务的前置时间延长是行业普遍现象，客户会根据项目进度安排订单交付 [56] 问题14：如何处理逾期订单以及避免库存积压 - 公司为客户提供现实的交付时间，以避免逾期交付影响项目进度；在CA产品推出过程中，与独立批发分销商合作管理库存，避免库存积压 [61][63] 问题15：运输业务的增长预期以及新产品推出是蚕食旧技术还是扩大市场 - 新产品推出既有对旧技术的替代，也有创造新市场的机会，如家庭配送领域；公司预计将继续在运输业务上获取市场份额，通过创新为客户提供有吸引力的价值主张 [65][67] 问题16：增量投资的重点和回报情况 - 投资重点包括工厂自动化、数字化和电气化；部分投资能立即带来营收和积压订单增长；自动化投资有助于提高生产效率，带来强劲回报，并有助于实现25%以上的有机杠杆目标 [68][69] 问题17：行业延长的交付时间和更高的周期可见性是否会成为永久性特征 - 随着供应链改善，交付时间预计会缩短，但可能不会回到疫情前水平；客户对可见性的重视将持续存在，交付时间可能会有所延长，但整体会比目前有所改善 [72] 问题18：安全库存投资的具体相关领域 - 安全库存投资约4000万美元，主要是为应对亚洲地区的供应不确定性，特别是中国市场的重新开放 [73]