财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元，相关利润率环比提高150个基点 [10][11] - 与去年第三季度相比，公司成本按年化计算减少3.45亿美元，即41%，而收入按年化计算下降3.73亿美元，每减少1美元收入，成本降低0.92美元 [12] - 本季度持续经营业务仅产生770万美元自由现金流，季度末TETRA层面现金为5900万美元，截至9月，TETRA仅持续经营业务产生4350万美元现金，比去年改善6660万美元 [13] - TETRA仅第三季度调整后EBITDA为700万美元，资本支出为160万美元 [31] - 预计2020年全年TETRA仅资本支出在900万至1250万美元之间，略低于先前指引 [35] - 9月底TETRA仅净债务为1.48亿美元，手头现金增加5900万美元，2.21亿美元定期贷款2025年8月到期，1亿美元资产支持循环信贷额度2023年9月到期 [36] - 9月底CSI Compressco手头现金为1670万美元，高于年初的240万美元，循环信贷额度支出为零，较年初减少260万美元，现金增加和循环信贷额度减少代表较年初改善近1700万美元 [38] - CSI Compressco预计2020年增长资本支出在600万至700万美元之间，维护资本支出在2000万至2100万美元之间 [41] - 9月底CSI Compressco净杠杆率为5.4倍，本季度产生1400万美元自由现金流，年初至今自由现金流为2470万美元 [42] - 第三季度可分配现金流为1050万美元，增长25%，9月可分配现金流为2700万美元，按年化计算，可分配现金流将为3650万美元，约合每股0.77美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液和产品业务 - 第三季度收入环比下降27%，反映欧洲工业业务第二季度季节性高峰以及墨西哥湾项目因飓风延迟 [13] - 调整后EBITDA利润率环比提高110个基点，第三季度调整后EBITDA利润率为26.8%，比去年同期提高310个基点 [14] - 不包括工业业务的完井液国际销售额环比增长84%，主要由中东一些大型国家石油公司的大额销售带动 [14] - 工业化学品业务继续表现良好，约占该业务总营收的36%，第三季度获得三份新的氯化钙道路维护合同 [15] 水和返排业务 - 第三季度调整后EBITDA保持正数，但收入环比下降13%，第三季度初价格持续下跌，9月和10月活动改善，多数盆地价格现已稳定 [16] - 本季度在二叠纪盆地与一家大型运营商新增第三个回收项目，预计该项目将长期运营，公司认为在二叠纪盆地每天循环用于压裂回用的产出水量超过其他任何服务提供商 [17] - 综合项目从第二季度末的16个（与14个不同客户合作）增加到第三季度末的17个（与10个不同客户合作），9月63%的水管理工作与综合项目相关，预计随着北美活动复苏，综合项目将增加 [18] - TETRA SandStorm先进旋风技术在本季度实现最大利用率，并不断引入新客户，在阿巴拉契亚地区的一次试验中，该技术砂过滤率达到99.4%，远超客户当前使用的解决方案 [19] 压缩业务 - 不包括已退出的新设备销售，收入环比下降1%至7200万美元，第三季度调整后EBITDA为2290万美元，较第二季度下降340万美元，调整后EBITDA利润率环比提高170个基点 [22][23] - 压缩服务收入环比下降5%，毛利率下降200个基点至52.9%，利用率从第二季度的82.1%降至第三季度的80.3% [23] - 第三季度备用马力从5月的峰值20%降至9月底的约8% [24] - 售后市场服务收入较第二季度下降12%，毛利率环比提高200个基点，预计2021年售后市场服务将获得动力 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆上钻机数量环比下降36%，墨西哥湾遭遇两场飓风，新冠疫情持续影响市场 [9] - 9月和10月活跃压裂机组数量和完井活动有所恢复，9月和10月收入明显好于7月和8月 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是保持各业务部门EBITDA为正，同时利用自动化、部署新技术并提供一流服务 [21] - 压缩业务投资高马力设备的战略有助于维持利用率高于上一次低迷时期的低点 [24] - 推出新的Helix数字增强压缩遥测系统，与休斯顿莱斯大学D2K项目合作分析大数据和开发机器学习模块，以增强当前的预测性维护计划 [26] - CSI Compressco出售米德兰制造工厂和数据房地产，并计划在今年下半年出售价值1300万美元的压缩机资产，通过出售旧的、闲置的小型设备来精简机队，以减少债务、投资技术或购买大型压缩机设备 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场仍存在不确定性，但公司认为其战略、技术和行业多样性将使其保持EBITDA盈利，并在困境中保持强劲地位 [29] - 谨慎乐观地认为第三季度是该业务板块活动的底部 [21] - 随着天然气价格前景改善，现有油井的增产策略将成为生产商的优先事项，压缩业务将从中受益 [25] - 预计2022年和2023年公司将迎来最盈利的时期，水和返排业务市场复苏时公司将处于有利地位，工业化学品业务将继续寻找新机会，海上完井液业务将继续获得市场份额，Neptune项目预计在2021年开始有贡献，2022年有重大贡献 [72][74] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于公司的某些假设和分析，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3][4] - 会议中可能提及非GAAP财务指标，可参考今早的新闻稿或公司网站进行与最近GAAP指标的对账 [5] - 公司管理层已恢复实地考察和客户会面，以获取直接反馈和了解快速变化的环境 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿巴拉契亚水返排业务合同是从小型区域玩家还是大型玩家手中赢得的 - 公司认为是小型区域玩家，并非在多个盆地运营的大型玩家 [49] 问题2: 公司称是压裂水回收领域第一，是指特定盆地还是整体情况，一年前该排名如何 - 公司指的是在二叠纪盆地，基于当地知识和每日循环用于压裂回用的水量，公司认为自己是该盆地每日水回收量最大的企业 [50] 问题3: 完井液业务在没有CS Neptune项目的情况下，中20%的EBITDA利润率能否在未来几个季度持续 - 公司认为可以持续，一方面工业化学品业务通过优化供应链和运营提高了利润率，另一方面在中东市场获得了份额和利润，过去多个季度在无Neptune项目时也能达到目标利润率 [59][60][62] 问题4: 完井液业务各细分市场的收入贡献情况如何 - 该业务约40%的年收入来自北欧和美国的工业领域，其余主要来自墨西哥湾和国际的海上业务，美国陆上业务贡献较小 [64] 问题5: 水返排业务是否会在未来四到六个季度跟随美国陆上市场走势，以推动EBITDA改善 - 公司认为会，9月和10月业务活动有明显增加，预计第四季度将持续增长，基于与客户的沟通和行业预测，预计未来活动水平将达到150 - 175个压裂机组，虽未达到疫情前水平，但将对业务增长和盈利能力有显著影响 [68] 问题6: 水返排业务的砂业务是否已占该业务板块的10%以上，是否有利润增长 - 砂业务有利润增长，自动化程度高，投入资源少，在关键客户中迅速获得认可，市场份额不断增加，设备基本满负荷运行，若业务持续增长，明年需要资本投资 [69][70][71] 问题7: 到2022 - 2023年，若美国陆上市场和全球市场恢复正常，公司业务将如何发展，利润率和公司结构会怎样 - 公司对现有业务板块感到满意，水和返排业务市场复苏时将处于有利地位，随着市场恢复，公司盈利能力将接近2018年水平，工业化学品业务将继续寻找新机会，海上完井液业务将继续获得市场份额，Neptune项目预计在2021年开始有贡献，2022年有重大贡献 [72][73][74] 问题8: 与哈里伯顿的联盟是否有进展，CS Neptune在深水市场的前景如何 - 公司与哈里伯顿在北海有一个重大项目，正在合作部署Neptune，预计2021年将有成果 [76] 问题9: CSI Compressco的计划以及是否有潜在的剥离计划 - 公司管理层和董事会致力于提升股东价值，对所有选项持开放态度，今年完成了CSI Compressco的债务互换，延长了无担保债务的到期日，并取消了控制权变更条款 [81][82] 问题10: 公司非能源流体业务（工业业务）是否可分离，若该业务价值因能源业务受困，公司何时会考虑采取战略行动释放其价值 - 该业务可分离，工业运营工厂既为工业应用供应化工产品，也为海上流体业务提供原料，分离后公司仍可购买所需化工产品，但可能会有一定利润率影响，目前公司认为业务间存在协同效应，若能源市场未如预期发展，公司将考虑战略选项释放价值 [87][88]