财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA同比增长32%，接近4800万美元，收入下降9% [11] - 第一季度自由现金流同比改善近4000万美元 [12] - TETRA Only第一季度持续运营产生的自由现金流为470万美元，高于2019年第四季度的100万美元和2019年同期 [34] - 第一季度合并运营现金流为2200万美元，环比改善1700万美元 [36] - TETRA Only第一季度末流动性较去年同期改善约1300万美元 [36] - TETRA Only第一季度资本支出为560万美元，2020年预计在1000 - 1500万美元之间，低于之前的2000 - 3000万美元 [38] - TETRA Only 3月底净债务为1.85亿美元，手头现金为2200万美元 [39] - 3月底利息覆盖率为3.9倍，而契约要求为1倍 [39] - CSI Compressco第一季度末杠杆率为5倍，预计未来季度净杠杆率将上升 [45] - CSI Compressco 3月底总债务为6.49亿美元，其中3.5亿美元有担保票据于2025年到期，2.86亿美元无担保票据于2022年8月到期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液与产品业务 - 调整后EBITDA利润率为28.7%，连续四个季度实现或超过基础完井液业务调整后EBITDA利润率超过20%的目标 [13] - 第一季度完井液与产品收入的35%来自客户的深水完井项目 [14] - 预计全年完井液与产品收入的40%来自工业市场 [16] - 第一季度与美国一家大型工业产品客户续签了四年合同 [17] - 北欧工业化学品业务第二季度预计贡献1000 - 1500万美元的增量收入和1000万美元的运营活动现金 [17] 水与返排服务业务 - 第一季度收入环比持平，调整后EBITDA利润率提高200个基点至11.8%，调整后EBITDA增长21%至680万美元 [19] - 预计第二季度业务活动将大幅下降，公司计划在该业务的美国陆地运营部门裁员35% [19][20] - SandStorm砂分离技术在3月底实现了自去年下半年推出以来的最高利用率 [20] - 第一季度末有30个综合项目为17个不同客户提供服务 [22] 压缩业务 - 第一季度调整后EBITDA为2600万美元，调整后EBITDA利润率较去年第四季度提高240个基点至28.8% [24] - 3月底利用率为86.5%，较2019年底下降350个基点 [26] - 预计到5月底，多达20%的车队将受到停产影响，超过10%的国内车队将处于备用费率 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量目前低于400台，自年初以来下降了50%，压裂完井活动也在迅速下降 [29] - 预计美国陆地运营商2020年资本支出将比2019年水平下降40% - 50% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施了全公司范围的成本削减措施，包括减薪、裁员、减少董事会现金津贴、削减所有可自由支配支出、暂停雇主401 - K匹配计划以及与供应商协商降低支出 [30] - 公司将TETRA Only的资本支出降至1000 - 1500万美元，并将继续调整成本结构以适应市场条件 [31] - 公司关闭了阿肯色州埃尔多拉多成本较高的机械蒸发化学品业务 [18] - 公司决定关闭德克萨斯州米德兰的制造业务，并计划出售该设施和房地产 [28] - CSI Compressco为应对市场低迷，将2020年资本支出降至2000 - 3500万美元 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层和员工对COVID - 19疫情做出了积极响应，采取了安全措施保障员工和客户需求 [9] - 第一季度业绩强劲，公司凭借多元化业务和垂直整合优势，有能力应对当前危机，市场反弹时将更加强大 [32] - 公司有应对困难时期的经验，将采取必要行动在活动水平下降期间保持正自由现金流 [49] 其他重要信息 - 会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议中可能会提及非GAAP财务指标，可参考当天早上的新闻稿或公司网站进行与GAAP指标的调整 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完井液业务在未来美国陆地资本支出下降背景下的表现 - 第二季度由于北欧季节性高峰，业务虽会有所下降但能保持，第三和第四季度则取决于海上运营商的反应，预计下降幅度小于陆上业务 [57][58] - 海上和国际市场在周期中通常比美国陆上市场表现更好，目前未出现重大影响业务预测的情况 [59] 问题2: 如果CSI Compressco出现问题，对公司的影响 - CSI Compressco第一季度EBITDA为2800万美元，年化超过1亿美元，但后续季度预计下降 [61] - 上一次市场低迷时，CSI Compressco EBITDA最低为8600万美元，目前公司目标是保持EBITDA高于1700万美元，且有成本控制措施 [62][63] - 若关闭米德兰制造设施并出售房地产成功，可产生现金 [64] - 若CSI Compressco陷入流动性危机，公司的风险敞口主要是34% - 35%的LP单位和GP所有权 [65] 问题3: 能否提供2019年完井液收入的细分信息 - 从历史上看，考虑到第二季度收益高峰，工业销售约占该业务板块的40%，具体会因项目情况有所波动 [70] 问题4: 深水完井业务的发展趋势 - 深水业务收入可能不太稳定，但公司在墨西哥湾和关键深水市场有成熟业务，第一季度表现良好，若项目按计划进行，后续季度有潜力达到类似水平 [71][75] - 公司在深水完井液方面有长期溴供应协议和CS Neptune技术两大竞争优势 [72] 问题5: 水与返排业务第二季度亏损情况及后续趋势 - 按照历史模式，第二季度亏损可能较严重，后续随着成本削减措施生效会有所改善，且此次公司采用了更多依赖技术而非人力的措施，有助于应对市场变化 [79][80][81] 问题6: 调整后EBITDA中公司和消除项的后续趋势 - 公司目标是将公司一般及行政费用降至600 - 700万美元，第一季度因冲回一些项目使该数值降至650万美元，预计后续会维持在目标范围内 [82]