财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4600万美元，较第二季度下降8%，主要因北欧工业化学品业务季节性下滑；较去年第三季度增长11%，而同期美国陆地钻机数量同比下降超13% [8] - 第三季度持续经营业务产生自由现金流970万美元，第二季度为310万美元，第一季度消耗3500万美元；预计2019年持续经营业务产生正自由现金流，且超过去年的300万美元 [27] - 第三季度TETRA资本支出为800万美元，上半年为2000万美元；预计全年资本支出约2500 - 3000万美元，另有1500万美元设备用于租赁给CSI Compressco [28][29] - 截至6月底，TETRA净债务为1.92亿美元，手头现金2100万美元；债务结构无重大维护契约 [29] - 截至9月底，CSI Compressco总债务65.7亿美元，其中3.5亿美元有担保票据2025年到期，2.86亿美元无担保票据2020年8月到期；净杠杆率为5.2倍，按第三季度调整后EBITDA年化计算约为4.8倍，目标是到2020年底降至4.5倍 [31][32] - CSI Compressco预计2019年产生约5700万美元自由现金流；今年超3000万美元用于赎回A类优先股，少量用于分配，其余用于增长资本；目标明年将超50%可分配现金流用于偿债 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液业务 - 受益于关键离岸市场活动增加、产品需求上升、产品组合有利及价格改善；调整后EBITDA利润率环比提高130个基点至23.7%，为2015年第四季度以来最高 [9] - 原预计第三季度完成的墨西哥湾深水项目延迟至第四季度 [9] 水和返排业务 - 第三季度调整后EBITDA环比增至1120万美元，收入略有下降，EBITDA利润率为15.4%，提高50个基点 [12] - 季度末有20个综合项目在进行，与13个不同客户合作，其中4个与新客户或新盆地合作 [13] 压缩业务 - 压缩服务毛利率达53.2%，利用率达90.1%，均创纪录；第三季度收入从1.36亿美元降至1.14亿美元，主要因新设备销售发货时间影响；调整后EBITDA从3280万美元降至3130万美元，但较去年同期增加670万美元 [18][20] - 第三季度新增14300有效马力，截至9月底，1000马力以上用于集中气举的设备利用率达97.4%，较6月底提高30个基点；整个机队利用率为90.1%，环比提高100个基点 [24] - 第三季度净订单2900万美元，积压订单增至6300万美元，较2019年6月增加300万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量平均环比下降超7%，同比下降超13% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务部门连续两个季度EBITDA利润率环比改善，管理层积极调整成本结构以适应市场变化 [7] - 完井液业务推出TETRA CES Neptune完井液单价产品系列，有望拓展应用机会；公司因TETRA Advanced Displacement Systems入围世界石油杂志最佳油田流体和化学品奖 [10][11] - 水和返排业务专注于综合项目，利用自动化能力提高运营效率，提供综合水管理解决方案；推出BlueLinx自动化控制系统，推进Advanced Cyclone System商业化；与二叠纪盆地主要勘探开发运营商签订合同，获得阿根廷多个测试分离器合同；入围世界石油杂志两项最佳水管理技术奖 [12][14][16] - 压缩业务受益于天然气产量增长和集中气举需求，关注液体人工举升方法；预计第四季度或2020年初有一两个大订单，新设备销售管道有超2.5亿美元机会 [18][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩满意，各业务部门EBITDA利润率连续两个季度增长，整体EBIT利润率较去年第三季度提高250个基点 [41] - 有信心在第四季度完成墨西哥湾项目；北美陆地市场面临定价压力和客户预算耗尽问题，公司将优化成本结构以适应新市场条件 [42] - 水和返排业务第四季度预计因勘探开发支出下降而疲软，但公司将利用差异化优势管理可变成本 [17] - 压缩业务基本面未变，仍是油气行业最强业务之一 [19] - 公司预计2019年TETRA仅产生的自由现金流将超过2018年的300万美元 [44] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 会议提及非公认会计原则（GAAP）财务指标，可参考新闻稿或公司网站进行与GAAP指标的调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CS Neptune井2020年的计划安排以及是否会有与Halliburton的合作 - 公司预计2020年在北海的单价CS Neptune业务会有一些进展，但目前预测2020年第一代Neptune的大型深水项目还为时尚早，需等客户新一年预算明确 [49] 问题2: 不考虑CS Neptune项目，完井液市场能否保持当前利润率 - 公司认为基础完井液业务表现良好，不考虑CS Neptune项目，该业务可持续实现20%或以上的EBITDA利润率，目前来看第四季度及明年仍将如此；垂直整合的溴市场和长期溴供应协议有助于稳定利润率 [50][52] 问题3: 2020年TETRA的资本支出情况 - 目前处于收集客户2020年计划反馈阶段，完成信息收集后将进行内部预算流程，现在提供2020年资本支出信息还太早 [53] 问题4: Neptune项目通常完成时间以及预计第四季度完成的项目是否已开始 - 公司不愿透露客户井作业完成阶段的具体细节；通常在井钻好并获取压力测井数据后，公司会被动员到钻机现场进行完井阶段作业，时间从几天到一个月不等 [58][59] 问题5: 第三季度水和返排业务收入表现出色的原因及第四季度预期 - 第三季度团队在综合项目执行方面表现出色，通过自动化降低成本，引入新技术，砂旋流器新技术定价良好；但预计第四季度活动减少，价格压力增大，业务将变弱 [60] 问题6: 水处理规格是否变宽松，E&P客户是否接近达成共识水规格，对TETRA有无好处 - 公司与合作客户的水处理规格未发生重大变化 [62][64] 问题7: 水临时转移业务第三季度价格变化及2020年展望 - 第三季度前两个月价格保持较好，9月客户需求减少，价格压力增大；目前预测2020年价格还太早，公司会关注客户预算并利用自身优势争取溢价 [70] 问题8: 2019年行业扁平软管供应增长情况及未来扩张可能性 - 公司专注于高端双护套专有软管，认为这是竞争优势，无法准确评论传统单护套软管行业供应情况 [72] 问题9: 水和返排业务中BlueLinx项目收入占比及未来目标 - 公司目标是所有作业实现100%泵自动化，BlueLinx是解决方案一部分，在自动化作业和综合项目中起关键作用；本季度有20个相关作业 [73] 问题10: 压缩业务目前为2020年交付订购的马力数量 - 截至目前，计划交付的马力按美元计算不到300万美元，公司仅对能产生20%资本回报率的现有集中客户机会做出响应 [74] 问题11: Halliburton联盟进展及CS Neptune 2020年预期 - Halliburton合作进展积极，上季度公司与六个超级大运营商的关键深水项目合作，其中三个是通过Halliburton关系参与；本季度在欧洲推出单价技术，Halliburton在相关市场有强大影响力，预计2020年业务收入良好 [78][79] 问题12: 未来几年深水市场项目模式变化情况 - 深水市场仍低于2013 - 2014年的峰值水平，有很大上升空间；单价解决方案更多与北海或中东等离岸市场相关，目前活动较活跃，但未恢复到峰值 [81][82]