财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净书面保费增长13%，从2022年第一季度的2.41亿美元增至2.73亿美元 [5] - 2023年第一季度综合比率为104%，2022年第一季度为89.5%，恶化原因是基础损失率和费用率上升以及缺乏有利的前期发展 [6] - 2023年第一季度基础损失率为63.5%，2022年第一季度为57.5%，增加6个百分点，约3个百分点归因于再保险业务事故年损失率假设的转变，约2个百分点归因于新兴损失趋势的影响，约1个百分点归因于分保再保险成本增加和自留额提高 [6][7] - 2023年第一季度巨灾损失对综合比率的贡献为4.6%，2022年第一季度为2.6%，符合5年历史平均水平和预期 [7] - 2023年第一季度前期发展对综合比率的影响为0.1%，2022年第一季度为4.4个百分点的有利发展 [8] - 2023年第一季度费用率为35.8%，2022年第一季度为33.8%，增加原因是对高级人才的投资、技术成本增加和退休福利计划设计的变化 [8] - 2023年第一季度摊薄后每股净收入为0.03美元，非GAAP调整后营业摊薄后每股收入为0.08美元 [13] - 2023年第一季度投资组合的投资资产为19亿美元，其中85%分配给高质量固定收益资产，净投资收入为1270万美元，较2022年第一季度增长13% [16] - 2023年第一季度股权回报率为0.4%，未实现损失状况有所改善，普通股每股账面价值增至29.80美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心商业业务净书面保费在第一季度增长10%，贡献3800万美元新业务，新业务中建筑业务占比超40%，保留率为81%，较2022年第一季度提高5个百分点，续保保费变化率为7.4%，财产续保保费变化率超17% [9][10] - 再保险业务净书面保费增长近30%，公司优化投资组合，选择不续签部分遗留转分保业务 [11] - 保证业务净书面保费增长30%，扩大了地理覆盖范围并增加了代理合作伙伴 [12] - 专业超额和剩余业务净书面保费在第一季度略有收缩，新业务有所增加，通过购买可变配额分保条约管理波动性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行战略计划，以实现长期盈利能力、多元化增长和持续创新，专注于降低费用率，吸引和留住人才，将公司发展成为顶级商业保险商 [4] - 再保险业务通过选择性增长优化投资组合，利用再保险市场的硬化和新的合作伙伴关系实现多元化和盈利性增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管业绩喜忧参半，但公司对取得的进展感到满意，有信心通过合适的人员和战略推动公司前进，为股东创造长期价值 [4][8] - 公司预计随着业务增长和成本持续降低，费用率将在今年有所改善，当前可能是费用率的年度高点 [26] 其他重要信息 - 2023年第一季度公司宣布并支付每股0.16美元的现金股息，延续了自1968年3月以来55年的股息支付历史 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细解释再保险业务损失率的变化 - 基础损失率从去年第一季度的57.5%升至今年的63.5%，增加的6个百分点中约一半归因于再保险业务，随着业务增长和多元化，公司重新调整了损失分配，将损失纳入基础损失率，但总体损失率无差异，该业务表现良好 [20][21] - 再保险业务事故年损失率在第一季度上升，其抵消因素是准备金发展，准备金收益在损益表中抵消了再保险业务的日历年度影响，其他业务线的准备金发展变化相互抵消，本季度总体准备金发展接近中性 [22][24] 问题: 费用率的中期展望如何，何时能降低，驱动因素是什么 - 公司高度关注费用率，目前费用率高于自身预期和竞争对手，随着业务增长和保费收入增加，以及未来几年持续降低成本，预计今年费用率将有所改善，当前可能是年度高点 [25][26] 问题: 再保险业务的增长来自哪些风险敞口，是否改变业务的总体波动性和巨灾风险 - 公司在再保险业务方面有悠久历史，过去主要是转分保合同，近年来为实现投资组合多元化开展新业务，增长主要来自标准条约业务，该业务主要包括超额损失和财产风险，巨灾业务占比较小，有助于公司实现增长和多元化 [28][30]