财务数据和关键指标变化 - 第二季度USG为8.8%，其中价格贡献11.2%，销量贡献 -2.1%；上半年USG为8.1%，价格贡献9.8%，销量贡献 -1.6% [9] - 上半年营业额为296亿欧元，同比增长14.9%，其中潜在销售增长贡献8.1%，收购和处置带来0.6%的积极影响，货币带来5.6%的积极影响 [41] - 潜在运营利润率为17%，较去年同期下降180个基点，处于16% - 17%的指引范围内 [11] - 潜在每股收益为1.34欧元，较去年增长1% [11] - 自由现金流为22亿欧元，较去年下降2亿欧元 [59] - 净债务与EBITDA比率从2021年底的2.2倍增至2.3倍，净债务水平从年底的255亿欧元增至271亿欧元 [59][60] - 养老金盈余从全年末的30亿欧元增至50亿欧元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 美容与个人护理 - 第二季度增长8.0%，价格贡献10.5%，销量下降2.3% [42] - 除臭剂实现两位数增长，销量持平；护肤品实现低个位数增长；护发产品实现中个位数增长 [43] 食品与饮品 - 第二季度增长8.1%，销量小幅下降1.2% [45] - 冰淇淋和食品解决方案业务受益于户外渠道复苏，Hellmann's实现两位数价格驱动增长 [45][46] 家居护理 - 第二季度增长12.2%，价格增长16.6%，销量下降3.8% [48] - 织物清洁实现强劲两位数增长，织物增强剂在第二季度加速增长，家居与卫生用品增长较为温和 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 美国 - 保持8.7%的强劲增长势头，由价格驱动，销量略有下降 [17] - 电子商务增长放缓，消费者回归实体店 [18] 印度 - 增长19.5%，价格上涨11.8%，销量上涨6.8%，增长基础广泛 [19] 中国 - 本季度下降9.3%，销量下降10.5%，主要受封锁措施影响 [20] 新兴市场 - 上半年营业额的近60%（174亿欧元）来自新兴市场 [20] - 土耳其业务表现良好，本季度USG为44%，销量增长15% [21] - 东南亚业务本季度增长8%，销量略有下降 [24] - 印度尼西亚本季度增长10%，由价格驱动，销量下降 [25] - 拉丁美洲本季度USG接近17%，价格上涨超过21%，销量下降4% [27] - 非洲本季度USG为14% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施新的组织模式，旨在使公司更简单、快速、敏捷，专注于类别，并提高问责制 [31] - 继续投资品牌和创新，确保品牌支持达到有竞争力的水平 [12][13] - 通过收购和处置重新定位投资组合，向高增长领域转移 [13][14] - 引领未来渠道发展，电子商务上半年增长25% [30] - 公司在定价方面领先市场，愿意在短期内接受一定的竞争力下降，以保护利润表并继续投资品牌 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境仍然充满挑战，投入成本通胀处于创纪录水平，衰退威胁影响消费者信心和消费模式，疫情仍在部分国家造成影响 [7] - 公司认为自身处于有利地位，品牌健康状况良好，有应对高通胀的经验和策略 [8] - 预计2022年潜在销售增长将高于此前指引范围的上限，由价格驱动，销量将面临进一步压力 [61] - 预计2022年全年潜在运营利润率为16%，处于指引范围内 [63] - 预计2023 - 2024年通过定价、组合、销量杠杆和成本节约来提高利润率 [64] 其他重要信息 - 公司完成了ekaterra茶业务的处置，交易金额为45亿欧元 [13] - 公司完成了对Nutrafol的收购，该品牌是美国排名第一的皮肤科医生推荐的头发生长品牌 [14] - 公司与洲际酒店集团建立合作，为其客房浴室供应更大包装的个人护理产品 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：拉丁美洲定价的来源及市场份额情况，以及下半年和明年的利润率展望 - 拉丁美洲的定价由所有类别驱动，尚未完全反映成本增加的全部传导，目前公司整体仅传导了约70%的成本增加；拉丁美洲业务获胜率为67%，团队表现出色 [67][68] - 全年利润率预期仍为16%，预计下半年利润率低于16%，主要由于销售组合和上下半年的阶段性差异，以及下半年仍有26亿欧元的通胀压力；公司将继续投资品牌营销 [69][70][71] 问题2：哪些地区和类别在第二季度竞争力下降，以及下半年的销量展望和户外冰淇淋业务的USG - 公司在定价上领先市场，愿意在短期内容忍一定的销量下降和竞争力妥协；在英国身体清洁、中国手部和身体护理、墨西哥身体清洁等领域获得市场份额，而在美国大众冰淇淋业务、欧洲食品业务的一些细分领域失去份额 [77][78] - 沃尔玛的警告主要涉及耐用品和服装，与公司所在的消费品业务关联不大；公司销量下降最多的是家居护理业务，美容与个人护理和食品与饮品业务的销量下降较为温和；户外冰淇淋业务在上半年增长超过20% [81][83][86] 问题3：公司是否将利润表中的任何上行空间重新投资于更快的增长 - 情况有所改善，但下半年通胀压力仍较大；公司刻意避免设定利润率目标，优先考虑持续的高质量增长，以便在需要时能够加大对品牌的投资 [89][90] 问题4：未来销量是否会因消费者和零售商消化高价而变弱，以及2023 - 2024年利润率展望变化的原因和利润率恢复到疫情前水平的时间 - 预计下半年销量下降幅度将超过上半年，公司会按类别、品牌和国家监控定价，并已在部分销售中调整价格；新组织模式使公司能够更快速地调整价格 [93][94] - 公司将继续投资品牌健康，预计2023 - 2024年利润率将通过定价、组合和成本节约得到改善，但宏观经济和成本通胀仍存在不确定性 [95][97] 问题5：此前近100个基点的新冠成本在利润率中的情况及基准预期 - 上半年新冠成本较去年有30个基点的有利影响，但较2019年仍低60个基点，公司已恢复约三分之一的新冠成本 [99][100] 问题6：是否已完成覆盖26亿欧元成本所需的定价，以及定价讨论在自身通胀上升但现货价格下降时的情况，全年折旧是否预计约为上半年的两倍 - 公司已锁定下半年约80%的成本，仍需在下半年进行一些连续的价格上调以维持与去年相比的定价水平；全年折旧预计约为上半年的两倍 [103][104][105] 问题7：零售商价格谈判是否比年初更具挑战性，以及基于当前现货价格和对冲政策，2023年净材料通胀（NMI）的展望 - 公司与零售合作伙伴进行基于事实的建设性讨论，在新兴市场的60%业务中这不是问题，在美国和欧洲的讨论也较为理性 [111][112] - 目前对2023年大宗商品的展望存在不确定性，公司对2023年上半年的覆盖不足10%，上半年会有显著的通胀延续，下半年可能会因大宗商品价格走势而部分抵消；公司目前更注重定价灵活性 [113][114]