财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入2.78亿美元，综合调整后EBITDA为2.25亿美元，归属于普通股股东的AFFO为1.12亿美元，摊薄后每股AFFO为0.43美元，归属于普通股股东的净利润约为5200万美元，摊薄后每股收益为0.21美元 [26] - 2022年全年展望调整，预计综合收入为11亿美元，调整后EBITDA为8.93亿美元，AFFO每股在1.70 - 1.77美元之间，中点为1.74美元，较2021年增长4% [40] - 截至季度末，综合无限制现金、现金等价物和未提取循环信贷额度约为3.87亿美元，杠杆比率为5.74倍 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 Uniti Leasing - 第一季度收入2.05亿美元，调整后EBITDA为1.99亿美元，分别较上年增长5%和4%，调整后EBITDA利润率为97% [27] - 2022年全年预计收入和调整后EBITDA中点分别为8.19亿美元和7.97亿美元，调整后EBITDA利润率约为97%，预计部署成功基础资本支出2.75亿美元 [35][36] Uniti Fiber - 第一季度收入7300万美元，调整后EBITDA为3100万美元，调整后EBITDA利润率为43%，较上年同期提高459个基点，净成功基础资本支出为3700万美元，维护资本支出为200万美元 [33] - 2022年全年预计贡献收入3.09亿美元，调整后EBITDA为1.21亿美元，调整后收入和EBITDA同比增长6%和8%，净成功基础资本支出预计为1.2亿美元，较2021年下降12% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美暗光纤市场年市场机会约为15亿美元，预计未来几年每年增长约10%，到2030年将达到约40亿美元，长途光纤贡献大部分收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注于平衡批发、非批发以及锚定租赁机会，以实现利润增长，通过收购和建设新光纤，为无线客户提供服务，并增加高利润率租户 [8][9] - 公司拥有12.9万英里的光纤网络，通过收购和自建不断扩展，计划有纪律地点亮更多网络，以抓住增长机会 [16][18] - 公司将优先考虑在有增长潜力的市场进行扩张，包括有机增长和可能的收购，以加速在未充分开发的地铁市场的增长 [23] - 行业竞争方面，公司认为拥有全国性光纤网络是重要的竞争壁垒，美国目前只有五家真正拥有全国性网络，两家独立光纤提供商，公司是其中之一，因此在该细分市场竞争较小 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，超出预期，对全年剩余时间的前景感到乐观，并提高了全年展望 [5] - 通信基础设施行业正处于强劲的增长周期，光纤需求旺盛且无放缓迹象，公司作为第二大独立光纤运营商，有望受益于这些趋势 [7][25] - 公司将继续执行租赁现有光纤网络和追求有吸引力的新绿地建设的战略，以实现持续增长 [25] 其他重要信息 - 公司正在积极寻求并购机会，优先考虑变革性交易，以实现股东价值最大化，目前已与各方进行了富有成效的对话 [49] - 公司认为其非Windstream光纤业务估值为现金流的15 - 20倍，Windstream业务约为10倍现金流 [46] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于并购环境，在利率上升的情况下，公私倍数情况如何；关于预订，是否成为新常态以及批发和企业业务的组合情况 - 公司未看到倍数收缩，优质资产仍能获得溢价倍数，买家对资产质量更加挑剔，公司对自身资产获得溢价倍数有信心，预订情况可能成为新常态，这得益于与Windstream和解后获得更多光纤，特别是全国性网络，对批发业务有推动作用，预订组合中保持锚定和租赁的健康组合是合适的，企业业务虽面临挑战，但公司仍在该领域获取份额，增长空间大 [54][58][61] 问题2: Uniti Fiber业务在哪些客户和垂直领域获得牵引力，在批发方面是否有机会，是否能帮助一些私人过度建设者进行绿地建设 - 公司在与获得宽带刺激资金的过度建设者和新进入者方面看到了机会，公司网络覆盖二级、三级市场，这些市场是宽带刺激资金的重点投放区域，公司可提供连接这些市场到核心的服务，此外，公司还看到来自区域RLACs、超大规模企业和无线运营商等的需求，且有绿地建设机会，但会谨慎选择 [69][71][73] 问题3: 如何应对供应链挑战以获取网络设备进行建设 - 公司团队通过建立深厚和多元化的供应商关系、提前下单等方式，成功应对了困难的供应链环境，但仍需积极管理，以确保按时为客户交付 [74][75][76] 问题4: 从同比和环比角度看光纤业务的趋势，以及何时能看到业务实现中个位数增长率；关于股息是否有更新 - 租赁业务同比增长5% - 6%，Fiber业务收入和EBITDA同比分别增长6% - 8%，需调整Everstream交易的影响以反映真实趋势，公司预计未来将继续保持增长和利润率提升，目前股息受债务契约限制，需达到5.75倍的杠杆比率才能解除限制，届时董事会将根据资本分配优先级决定股息政策 [81][82][85] 问题5: 在当前利率环境下，加权平均资本成本的变化如何影响7%的初始建设收益率的考虑；Fiber业务本季度受提前终止费用和成本影响的情况；12月每股15美元的报价是否还存在 - 公司在与客户的定价对话中未改变对初始收益率的关注，实际重点在于租赁机会，以实现更高的回报率，提前终止费用主要与Sprint T - Mobile合并导致的合同提前断开有关，成本下降来自业务各方面的费用控制，关于并购，公司表示继续在优先事项上取得良好进展 [92][93][100]