财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入约9140万美元，同比下降3.6% [10] - 第一季度核心广播收入（不包括政治广告）同比下降13.7%，1月下降28.4%，2月下降19.9%，3月增长8.8% [10] - 第一季度全国广告销售同比下降23.7%，本地广告销售同比下降21.5% [10] - 第一季度调整后EBITDA受里士满赌场项目140万美元费用影响，但仍高于2019年第一季度 [12] - 第一季度Reach Media净收入增长16.8%，调整后EBITDA同比增长约190万美元 [13] - 第一季度数字业务净收入增长64.7%，调整后EBITDA同比增长约320万美元 [14] - 第一季度有线电视业务收入约4620万美元，下降2.6%，广告收入下降1.6%，附属收入下降2.8% [15] - 第一季度MGM国家港口物业投资成本法收入减去行政费用约170万美元，去年同期为140万美元，2019年为170万美元 [16] - 第一季度运营费用（不包括折旧、摊销、减值和基于股票的薪酬）约6520万美元，同比下降0.6% [16] - 第一季度公司节省员工薪酬费用约100万美元，差旅和办公费用约65万美元，有线电视节目内容摊销费用约110万美元，但营销支出增加约130万美元 [17] - 第一季度广播和数字业务合并运营收入约3640万美元，下降3.3%，合并调整后EBITDA为2880万美元，同比下降10.6% [21] - 第一季度利息费用约1800万美元，2020年同期约1910万美元，公司本季度支付现金利息约1390万美元 [22] - 第一季度所得税收益约1万美元，公司收到税收现金退款3.2万美元，净收入7000美元，每股约0美元，2020年第一季度净亏损约2320万美元，每股0.51美元 [23] - 第一季度资本支出约80.4万美元，去年约140万美元 [24] - 截至2021年3月31日，总债务为8.25亿美元，无限制现金为5680万美元，净债务约7.682亿美元，与LTM报告的调整后EBITDA 1.346亿美元相比，总净杠杆率为5.71倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务：第一季度核心广播收入（不包括政治广告）同比下降13.7%，但3月实现8.8%的增长，第二季度前景明显增强，目前Q2进度同比增长超过70%，广播运营费用下降11.4%，SG&A费用下降9.9%，节目和技术费用下降14% [10][12][18] - Reach Media：第一季度净收入增长16.8%，调整后EBITDA同比增长约190万美元，运营费用下降12.1% [13][14][19] - 数字业务：第一季度净收入增长64.7%，调整后EBITDA同比增长约320万美元，运营费用增长12% [14][19] - 有线电视业务：第一季度收入约4620万美元，下降2.6%，广告收入下降1.6%，附属收入下降2.8%，用户数量方面，TV One截至2021年第一季度末为4940万，低于2020年第四季度末的5140万，CLEO有2980万用户，费用同比增长5.2%，节目内容费用下降约110万美元，销售和营销费用增长约190万美元 [15][20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为非裔美国人拥有的媒体公司面临非常积极的广告环境，宝洁、通用汽车等公司以及Interpublic集团和Group M广告公司承诺增加对非裔美国人拥有的媒体的投资，公司将从中受益 [27][28] - 公司与Peninsula Entertainment合作，向里士满市提出建设6亿美元赌场度假村的提案，目前已进入最后两家竞争阶段，公司提案位于里士满南区工业区，若被选中，需经市议会批准并进行公投，该项目可能为公司创造新的收入和EBITDA流，实现业务多元化 [32][33][37] - 公司认为广播业务应与更大的广播平台合并以获得更多规模，特别是在已运营的市场，目前由于疫情后各方对资产价值不确定，并购交易较少，但公司认为未来应关注相关机会 [107][108][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第一季度表现满意，随着开始与2020年疫情期间数据对比，第二季度广播业务出现显著反弹，其他业务部门继续表现良好，对全年持乐观态度 [7][8] - 非裔美国人拥有的媒体公司的广告积极态势具有可持续性，有望创造更公平的媒体投资环境 [29][30] 其他重要信息 - 公司于2021年1月25日成功对现有债务进行再融资，发行8.25亿美元高级有担保票据，利率为7.375%，2028年2月1日到期 [24] - 公司有两个ATM计划，A类股已使用，D类股尚未使用，D类股有5000万美元的货架注册，计划注册2500万美元 [86][87][88] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2广播业务进度同比增长70%，实际数据是否会继续好于进度，这种情况是否会持续？ - 公司认为难以预测资金到账时间，预计业务仍会出现预订延迟和改善情况，但随着经济接近正常化，月度和季度的改善速度将放缓，目前广播业务预算目标是介于2019年和2020年之间，且有望实现该目标，Q2预测略高于70%，4月增长约89%，5月增长约75%，6月增长约49%，整体预计为中70%多 [40][43][45] 问题2: 公司活动的时间安排如何？ - 公司两个大型活动，亚特兰大的Birthday Bash定于6月恢复，在旧亚特兰大勇士队体育场举行，设置1.5万个社交距离座位，商业模式可能盈利；Reach Media的Fantastic Voyage邮轮定于第四季度，目前计划正常进行，随着疫情好转和经济开放，公司将继续恢复活动 [49][50] 问题3: 里士满项目的融资情况如何？ - 项目融资情况因与城市谈判而有所变动，约60名当地投资者已签约参与投资，公司原股权承诺为7500万美元，减去10%给当地投资者后会相应减少，公司会综合考虑各种融资方式，同时关注去杠杆目标，若项目成功，公司证券有望积极响应 [52][53][55] 问题4: 对全年EBITDA的预期是否更乐观？ - 公司表示之前未给出官方指引，但软指引仍然有效，若未赢得里士满牌照，EBITDA会有一次性损失几百万美元，若赢得则可能超过目标 [59][60] 问题5: TV业务制作重启后，节目成本是否如预期上升？ - 公司预计节目摊销费用将增加约10%，与之前预期相符 [62] 问题6: 从六个竞标者到两个，其他四个被淘汰的考虑因素是什么？ - 淘汰其他四个竞标者的因素包括经验水平、对商业计划的信心、场地控制、项目规模和范围等，不同公司被淘汰原因不同，最终竞争将取决于位置、公投获胜可能性以及城市选择委员会对产品质量的看法 [67][68][69] 问题7: 里士满项目的土地是购买还是租赁？ - 公司有购买土地的选择权 [70][71] 问题8: 何时知道里士满项目的结果？ - 公司预计未来两周内知道是否中标 [72] 问题9: 若中标里士满项目，是否需要剥离MGN Harbor的少数股权？ - 不需要 [73] 问题10: 广播广告中全国和本地的比例是多少，对全国广告的提升有多大？ - 本地广播业务中全国广告占比约30%，会受政治年影响，广告公司的承诺对公司有帮助，但具体提升幅度取决于客户数量和总支出 [74][78][79] 问题11: 公司是否考虑加入KAKC媒体平台？ - 公司已经是KAKC的一部分，KAKC由iHeart拥有，与KAKC电视网络是不同公司 [80][82][83] 问题12: A类股ATM计划的使用情况，D类股ATM计划的规模是多少？ - A类股已使用，但仍有剩余额度，D类股有5000万美元的货架注册，计划注册2500万美元 [86][87][88] 问题13: A类股ATM计划还剩多少额度？ - 约2190万美元 [105] 问题14: 里士满项目的购买价格和潜在增值情况如何，6亿美元是否包括土地？ - 6亿美元包括土地和所有成本，项目的EBITDA预计为1亿美元或更高，但这取决于博彩研究结果，博彩研究可能存在误差，公司会考虑风险和下行空间 [94][95][99] 问题15: 公司在考虑通过ATM计划稀释股权融资时的思路是什么，与当前利率环境和固定收益工具相比如何？ - 公司认为目前杠杆率仍然过高，希望降低到4倍多，过去曾以较低价格回购股份，现在在合适价格出售股份是积极交易，家族持有近50%股份，虽然会承受稀释影响，但降低杠杆对公司长期健康更重要 [101][103][104] 问题16: 公司广播和电视资产组合是否符合预期，如何看待当前并购环境？ - 公司认为资产应与更大广播平台合并以获得规模，目前由于疫情后各方对资产价值不确定，并购交易较少，但未来应关注相关机会 [107][108][110] 问题17: 公司目标杠杆率是多少？ - 目标杠杆率在4倍多 [111] 问题18: 公司在广播资产整合中是整合者还是出售者？ - 公司愿意在能创造价值的交易中处于任何一方，根据当前情况，公司可能是存续实体，但也会考虑市场机会进行资产交换或出售以创造价值和去杠杆 [114][116][118] 问题19: 公司预计全年EBITDA约1.3亿美元，预计会产生多少自由现金流，如何使用？ - 预计今年自由现金流约7000万美元，若赢得里士满项目，可将现金流投入该项目，若未赢得则保留在资产负债表上寻找其他机会，公司还可每年提前偿还最多10%的票据，即8250万美元 [122][123] 问题20: 投入里士满项目与降低杠杆的理念如何协调？ - 公司在再融资时已考虑博彩机会并获得特定豁免，若赢得里士满项目，该交易将具有增值作用，可提高公司股权价值并降低债务风险，若投入7000万美元后还有剩余现金可偿还债务，若未赢得则会更多地偿还债务和去杠杆 [124][125][126] 问题21: MGM的看跌期权将于2022或2023年可行使，公司是否计划行使？ - 该期权每年可行使，今年行使价值最高为EBITDA的7倍，公司今年不打算行使，因为MGM仍受疫情影响，未达到100%产能，预计EBITDA今年无法回到2亿美元，公司会在需要现金用于去杠杆或其他增值交易时行使 [129][130][131] 问题22: 公司体育博彩广告的潜在收入机会如何，是否受里士满项目影响？ - 公司目前因体育电台较少，未从体育博彩广告中受益，若赢得里士满项目，将获得体育博彩牌照，公司将从品牌和运营角度重新考虑参与体育博彩 [138][139]