财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入约1.216亿美元，同比增长5.5% [14] - 第二季度综合广播和数字营业收入约4630万美元，较2018年的4430万美元增长4.5% [25] - 综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4110万美元，年初至今增长5.3% [26] - 第二季度利息支出约2200万美元，2018年同期约1920万美元，增加280万美元 [26] - 公司本季度支付现金利息约2460万美元，新的高级无担保定期贷款偿还约360万美元，定期贷款B偿还约80万美元，循环信贷额度净提取600万美元，高级有担保定期贷款应计利息约50万美元 [27] - 第二季度所得税拨备约310万美元，支付现金税约38.3万美元 [28] - 净收入约660万美元，合每股0.15美元，2018年第二季度净收入约2360万美元，合每股0.51美元 [29] - 第二季度资本支出约140万美元，2018年第二季度资本支出为120万美元 [29] - 公司回购26171股A类普通股，金额为5.6万美元，回购899765股D类普通股，金额为180万美元，还执行了6368股D类普通股的股票归属税回购，金额约为1.3万美元 [30] - 为遵守契约，预估过去12个月的EBITDA约为1.41亿美元，净高级杠杆率为4.75倍（契约规定为5.85倍），净债务约为8.956亿美元，与报告的调整后EBITDA 1.432亿美元相比，总净杠杆率为6.25倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 广播业务 - 广播业务净收入在第二季度增长6.2%，全国广告销售增长6.6%，本地广告销售下降1.6% [15] - 广播市场（按Miller Kaplan统计）增长约2.4%，广播电台在第三季度目前保持高个位数增长，7月为中个位数增长，六大集群在第三季度均呈增长态势 [15] Reach Media业务 - Reach Media净收入在第二季度增长14.6%，主要得益于两场成功活动、更高的需求和更好的库存管理，Tom Joyner Fantastic Voyage活动收入比去年增长12%，Tom Joyner One More Time多市场活动为本季度新增约70万美元收入，调整后EBITDA同比增加约140万美元 [16] 数字业务 - 数字业务净收入在第二季度增长17%，主要受Interactive One Digital直接销售增长推动，调整后EBITDA增加约320万美元，得益于重新调整的数字销售策略和持续的成本控制措施 [17] 有线电视业务 - 有线电视业务本季度收入约4640万美元，略有下降0.8% [17] - 有线电视广告增长9.4%，其中新的CLEO网络和D.L. Hughley夜间脱口秀节目各贡献约50万美元，净每千次展示成本（CPM）增长1%，直接响应（DR）费率增长约12% [18] - 有线电视附属收入下降5.1%，主要由于去年第二季度有一笔约200万美元的一次性和解款项，附属费率提高带来额外130万美元收入，但流失约70万美元用户 [18] - 截至2019年第二季度末，有线电视订阅用户为5500万美元（按Nielsen统计），低于第一季度末的5650万美元 [19] MGM投资业务 - 本季度对MGM National Harbor物业的投资按成本法确认收入约160万美元，基础运营率下降约1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播业务方面，亚特兰大市场反弹，今年同比增长7.2%，华盛顿市场同比增长5%，休斯顿市场持续稳定，费城新电台Classic的收视率有所提高 [39][40] - 部分较小市场表现不佳，如俄亥俄州的哥伦布、辛辛那提 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续去杠杆，目标是在2020年某个时候将杠杆率降至6倍以下，为此将通过有机运营和并购等方式努力 [11] - 2020年公司需对整个资本结构进行再融资，希望以比目前更有吸引力的杠杆比率进行，以获得更好的定价 [12] - 公司注重优化广播电台组合，出售底特律的电台以获取资金，用于在其他地区扩大规模，认为优化组合是广播行业去杠杆和提高盈利能力的关键 [48][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官对第二季度业绩和第三季度的发展势头感到满意，认为广播业务在第一季度表现不佳后，第二季度成为亮点并持续向好，数字部门上半年表现超出预期，MGM业务虽本季度表现弱于预期，但EBITDA仍有望增长 [8][9][10] - 公司认为广播行业在非政治年仍有良好表现，自身业务也在迎头赶上，对行业和自身发展前景持乐观态度 [8] 其他重要信息 - 公司已签约将底特律的广播电台出售给Beasley，交易预计在第三季度晚些时候完成 [11][32] - 公司与Beasley的协议中，Beasley将继续在底特律市场播放公司的联合节目 [32] - 公司的WDMK 105.9 FM电台以1350万美元出售给Beasley Broadcast Group，预计第三季度晚些时候完成交易 [32] - 公司与WGPR的本地营销协议（LMA）于2019年12月31日结束，届时将不再运营底特律市场的电台 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广播业务第二季度增长的驱动因素是什么，是低基数效应、增量广告还是市场份额的获取？ - 公司在亚特兰大、华盛顿等市场有强劲的收视率表现，如华盛顿的Urban AC WMMJ是当地排名第一的音乐电台，亚特兰大市场去年表现不佳，今年市场反弹且公司收视率高，华盛顿市场也有所改善，休斯顿市场持续稳定，费城新电台Classic收视率在提高 [38][39][40] - 公司约一年前调整了销售结构，引入了专注于开拓新的全国业务的销售高管，全国业务表现更好，同时有新的广告商加入 [40][41] - 由于Tom Joyner退休，公司举办了One More Time告别巡演，增加了可观的收入并实现盈利 [41][42] 问题2: 较小市场的本地广告业务是否有提升的希望？ - 公司将从提高收视率、进行并购、发展现有信号等方面入手，如正在进行一些工程项目以改善信号，认为即使市场持平或下滑，通过提升市场份额和收视率也能创造价值 [44][46] - 公司在印第安纳波利斯、休斯顿和华盛顿等地有一些项目，虽尚未带来收入增长，但从投资组合角度看处于更有利的位置 [45] 问题3: 如何优化广播电台组合以降低杠杆，未来是否有增加电台的可能？ - 公司认为优化组合是关键，出售底特律的电台是因为短期内无法在该市场建立有竞争力的盈利地位，出售后可获得资金在其他地区扩大规模 [48] - 公司历史上一直注重组合管理，在经济低迷前出售了多个电台以降低杠杆，未来将继续通过小的举措或在放松管制的情况下进行更全面的规模驱动型操作来优化组合 [48][49][50] 问题4: 本地广告中是否有特定广告类别表现疲软，汽车广告目前占广播广告总收入的比例是多少？ - 第二季度零售行业广告增长显著，政治广告下降，汽车广告增长5%，汽车广告收入占比略超10%，通常在10% - 11%之间 [57] 问题5: 全国广告的广告类别情况如何？ - 珠宝、沐浴公司等新广告商进入广播媒体，电信行业因并购带来了较多广告，如一些关键的移动收购交易购买了全天时段的广告，未来新的竞争对手如Dish进入市场以及T - Mobile Sprint合并后的广告投放情况值得关注 [58] 问题6: 是否看到其他类别如OTT玩家在广播上投放更多广告？ - Sling等OTT玩家不看好广播广告，认为城市广播与普通广播不同，但好莱坞和电视网络是广播广告的大用户，在TV One、数字和广播业务中都是不错的广告类别 [61][62]