财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达89亿美元，同比增长13%，总箱量同比增长1%，食品成本通胀为12% [29] - 调整后EBITDA达3.51亿美元，同比增长21%，调整后EBITDA利润率较上年增加20个基点 [11][12] - 调整后摊薄每股收益为0.60美元，较上年第三季度增长25% [28] - 调整后毛利润同比增长15%，产生了强劲的调整后每箱毛利润 [31] - 2022年调整后EBITDA指引收紧至12.8 - 13亿美元，调整后摊薄每股收益范围收紧至2.10 - 2.20美元，利息费用预计为2.5 - 2.55亿美元，现金资本支出预计为2.7 - 2.8亿美元，总资本支出预计约4亿美元，预计年末净杠杆率约为3.5倍 [36] - 第三季度末净杠杆率为3.7倍，较去年同期降低1.1倍，较Q2降低0.5倍，与Q3 2021相比，总债务减少约4.5亿美元，Q3偿还1亿美元定期贷款，Q4又偿还1亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立业务箱量同比增长3%，在去年近25%的增长基础上继续增长；酒店业务增长20%；医疗保健业务增长3%；连锁业务量下降约7% [32] - 与2019年相比，Q3总箱量约低6.5%，独立业务箱量表现最强，比2019年Q3高3.3%，医疗保健箱量约低6%，酒店业务约低14%，但较Q2有所改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - Technomic对2022年餐厅市场的展望为负，而公司预计为正，独立业务增长保持正增长且有望进一步改善 [34] - 公司有望超过Technomic对医疗保健市场的展望，在酒店市场表现与行业持平，随着全服务住宿的复苏加速，酒店业务有望进一步改善 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕驱动盈利性份额增长、扩大利润率和提高运营效率三大支柱执行长期计划，有望超过餐厅目标增长率1.5倍于市场 [19] - 推出下一代行业领先数字工具MOX，预计2022年开设六家新厨师商店，2023年加快开店步伐 [13][21] - 通过内部举措提高每箱毛利，有效管理通胀和通缩，成本管理计划进展良好，预计年底前约40%的供应商支出将得到处理 [22] - 持续进行路线优化和网络规划工作，第三季度每英里箱量进一步改善，超过2019年水平 [23] - 公司在行业中具有规模、客户多样性和有效管理通胀通缩的优势，能够在不断变化的宏观环境中获胜 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，增强了实现2022年展望的信心，有望在2022年取得良好收尾，并为2023年奠定基础 [7][26] - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司业务具有韧性，能够在困难环境中实现增长和盈利 [25] - 公司将谨慎分配强劲且不断增长的现金流，用于投资业务、降低杠杆和进行股票回购，以创造股东价值 [26][42] 其他重要信息 - 公司在飓风伊恩期间的风暴准备和响应在行业中处于领先水平，团队努力确保客户和救援机构正常运营 [8][9] - 完成仓库选择技术部署，司机和仓库员工流失率较上半年有所改善，东南地区七天工作制试点取得了积极成果 [14][15] - 董事会批准了5亿美元的股票回购计划，预计第四季度开始进行一些机会性回购 [17][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 独立业务箱量增长加速的驱动因素是什么，是来自钱包份额增长还是新客户获取，以及与2019年相比第三季度部分业务箱量增长略有减速的原因 - 独立业务箱量增长是钱包份额增长、新客户获取以及客户自身业务增长的综合结果 [48] - 第三季度初需求增长较慢，但随着季度推进情况有所改善，公司在关键客户类型中持续获得市场份额，医疗保健和酒店业务相对于2019年也在不断改善 [49][50] 问题: 公司的进出货填充率情况以及回程运输机会 - 出货填充率持续改善，进货填充率与Q2基本持平，部分关键类别略有改善，公司通过多元化供应商和建立安全库存来管理进货填充率 [56] - 公司一直在积极推进回程运输业务，相关努力已取得成效，仍有进一步发展的机会 [57] 问题: 进货填充率问题的原因 - 原因包括制造商库存和产能问题以及原材料供应挑战，公司通过多元化供应商改善了实际填充率 [58] 问题: 回顾以往经济衰退或宏观消费疲软时期，公司销售和市场份额的表现 - 行业和公司业务具有韧性，2008 - 2009年经济衰退期间，箱量下降个位数，收益相对平稳，其他通胀引发的衰退中，销量下降幅度更小 [60] - 公司目前的差异化工作使其在应对挑战时更具优势，有望继续在关键客户类型中获取市场份额 [61] 问题: 通胀放缓或通缩对公司营收和利润的影响以及滞后时间 - 滞后时间相对较短，多数合同或非合同价格调整在一周到一个月内完成 [63] - 第三季度通胀环比增长最少，但每箱毛利润依然强劲，公司有效管理了通缩情况，通缩类别多为固定加价，对整体盈利能力影响不大 [63][64] 问题: 第四季度独立业务箱量增长的量化情况，增长来源，以及市场增长放缓时公司能否维持当前增长水平 - 第四季度独立业务箱量退出率明显好于整个季度，增长是多种因素综合的结果 [68] - 公司预计能够在市场放缓时实现增长，其差异化和为客户提供的支持有助于获取市场份额，同时公司在疫情期间积累的灵活调配资源的能力也有助于持续获得市场份额 [69][71] 问题: 公司员工配备情况，未来劳动时间与箱量增长的关系以及小时工资率的增长预期 - 公司在大多数市场的员工配备情况良好，第三季度员工流失率显著降低，这得益于公司的员工参与计划和宏观环境的帮助 [73][74] - 员工配备改善对生产力有积极影响，短期内可能减少加班时间，而非整体劳动时间 [75] - 公司认为未来成本增长可以与箱量增长持平或更低，但具体速度取决于员工流失率和留存率，工资通胀有望回归历史水平 [76] 问题: 当前每箱毛利润水平是否可持续，未来是否有增长空间 - 公司认为每箱毛利润具有持久性，未来有望继续保持强劲增长，大部分毛利润增长来自公司内部计划，而非通胀或通缩因素 [80] 问题: 公司客户退出情况，是否已将重点转向净箱量增长 - 第三季度200个基点的箱量影响中，不到一半是零售业务退出的影响，该影响在第三季度末已完全消除，其他影响将持续到Q1 [82] - 公司的重点是与更具盈利能力的客户共同增长，而非单纯追求箱量增长 [83] 问题: 公司资本分配优先级的变化以及股票回购与降低债务的关系 - 股票回购符合公司四个资本分配优先级之一，公司在降低杠杆的同时，将通过股票回购创造股东价值 [88] - 公司将继续降低债务、增长收益并进行股票回购，预计到明年年底净杠杆率达到2.5 - 3倍 [89] 问题: 公司自有品牌的情况，在更具挑战性的环境中渗透率是否会增加，以及提高渗透率的主要举措 - 公司看到了提高自有品牌渗透率的机会，目前供应情况已得到改善，随着供应状况进一步好转，渗透率有望加速提升 [91] 问题: 公司业务中按百分比加价和按美元加价的比例 - 约一半业务按百分比加价，另一半是固定加价和非合同业务的现货定价组合 [92] 问题: 食品服务连锁业务下降的原因，是主动退出还是业务放缓，以及对2023年的展望 - 连锁业务下降主要是由于主动退出部分业务以及两个概念的同店销售额下降，剔除这些因素后，连锁业务与2019年基本持平 [97] - 公司将继续关注连锁业务，重点是与关键客户类型共同增长，并在其他业务中寻找机会 [98] 问题: 商品通胀是否会继续缓解，整体通胀篮子是否会转向通缩，以及对短期通胀的预期 - 难以预测通胀走势，部分商品类别通胀有所缓解，但非商品类别通胀预计仍具有粘性 [100] 问题: 2023年之前的指导目标是否仍然可行 - 公司将在发布Q4业绩时更新指导目标，目前对业务进展和计划执行情况感到满意，对业务前景充满信心 [102] 问题: MOX的早期反馈如何，在4Q是否会成为顺风因素，以及未来几个季度的推广节奏 - MOX的早期反馈良好，短期内有助于吸引客户使用电子商务平台，虽然未具体量化其对独立业务箱量增长的影响，但认为其推动了业务增长 [106] - MOX已在本地客户中推广，仍需对平台进行调整以适应全国客户，预计明年上半年完成 [107][108] 问题: 公司近期偿还债务后，固定利率和浮动利率债务的比例以及未来的比例规划 - 截至Q3末，公司约55%的债务为固定利率，未来偿还的债务将主要是浮动利率债务，固定利率比例将逐渐增加 [109] 问题: 通胀缓和是否会影响竞争环境，以及是否会带来更强的销量增长 - 目前竞争环境在定价方面仍较为理性，预计通胀缓和不会对竞争环境产生重大影响 [115] - 公司密切关注价格、市场份额和类别需求变化，目前价格上涨对销量影响不大，公司能够平衡利润率和销量增长 [116][117] 问题: 公司在最盈利的市场细分领域（如独立餐厅、医疗保健和酒店）失去客户或未能获得新客户的原因，以及如何提高客户粘性和扩大客户群 - 公司在关键细分领域的市场份额持续增长，供应环境改善使公司的团队销售、创新产品平台和技术等差异化优势得以凸显，有助于扩大客户群 [120][121] 问题: 几年前路线效率调整（如交货时间、最小订单箱数）是否对客户需求和服务灵活性产生影响 - 公司在平衡路线效率和客户服务时，优先考虑高价值客户，通过合理规划路线提高效率并确保客户服务质量 [123] - 公司正在探索七天工作制，认为这有助于提高员工留存率和客户服务体验 [124] 问题: 公司的七天工作制试点情况，以及营运资金是否已成为顺风因素，债务杠杆目标的具体情况 - 七天工作制试点取得了积极的早期回报，但仍处于初期阶段 [132] - 随着某些客户类型的复苏，营运资金环境将逐渐恢复正常 [132] - 公司的债务杠杆目标范围是2.5 - 3倍，预计到2022年底达到3.5倍，将在2023年发布指导目标时提供更具体信息 [133] 问题: 第四季度是否有日历调整影响 - 第四季度可能因新年假期调整受到轻微负面影响，但影响较小 [135] 问题: 公司如何处理大量浮动利率债务，当前市场利率是否是阻碍因素 - 公司预计继续降低浮动利率债务，会关注资本结构并适时提供更新，当前市场并非采取行动的阻碍因素，公司整体借款利率较为稳定 [139] 问题: 公司相对于市场的市场份额增长情况 - 公司预计整体业务与市场目标基本一致，约为1倍或略高于1倍，公司更注重在关键有吸引力的客户类型中实现增长，而非追求所有业务的增长 [141] 问题: 公司业务的季节性情况，特别是酒店和医疗保健业务，以及Omicron的影响 - Omicron在Q4影响有限，在Q1影响较大 [146] - 夏季业务放缓可能与季节性和燃油价格上涨有关，重要的是Q4初的强劲增长 [146][147] - 酒店业务存在季节性，如节假日和秋季足球赛事等活动会影响业务，公司将密切关注 [147][148] - 医疗保健和酒店业务仍有未开发的复苏潜力，预计未来一年将有一定的增长，可能会抵消部分季节性影响 [149] 问题: 中心餐盘类别的通缩情况，以及是否会持续到Q4和2023年 - 公司未对中心餐盘类别的通缩进行量化，但部分类别价格出现明显回调，目前市场供应波动较大，预计不会出现持续的通缩趋势，而是更多的价格波动 [150]