财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额为78亿美元，较上年增长24%，调整后EBITDA增长40%，调整后EBITDA利润率提高40个基点，调整后摊薄每股收益增至0.36美元/股 [17][21] - 总销量增长4%，食品成本通胀为17%，独立销量增长9%，酒店销量增长64%，医疗保健销量增长1% [17][18] - 调整后毛利润增长24%，超过调整后运营费用20%的增幅 [20] - 第一季度末净杠杆率为4.3倍，较一年前降低3.2倍，较2021年底降低0.3倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立业务方面，近期独立销量较2019年呈中个位数增长，Q1独立销量增长9% [18][19] - 酒店业务方面，近期酒店销量较2019年低中两位数，Q1酒店销量增长64% [18][19] - 医疗保健业务方面，Q1销量增长1% [18] - 现金自提业务在疫情早中期业务量大幅增长，在经济放缓时预计更具韧性 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品成本通胀持续，同比通胀率为17.3%，环比通胀率略低于3%，通胀在多数类别中较为普遍，公司成功将其转嫁给客户 [26] - 劳动力市场有所改善，但人员流动率仍是提高生产力的最大障碍，公司通过提高生产力来应对劳动力挑战，从第四季度到第一季度持续改善 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期计划预计2024年实现17亿美元的调整后EBITDA，涵盖三个支柱：盈利性增长市场份额、优化毛利率、提高运营效率 [38] - 增长市场份额方面，目标是餐厅业务增长速度达到市场的1.5倍，预计产生约2.9亿美元的增量EBITDA，通过提供差异化服务和新鲜体验、优化客户服务、拓展大客户业务、推进全渠道战略等举措实现 [43][44] - 优化毛利率方面，预计贡献约3.25亿美元的EBITDA增长，通过与大客户重新设定条款、提高独家品牌渗透率、优化货运和转嫁通胀等方式取得进展 [47] - 提高运营效率方面，预计贡献约2.35亿美元的EBITDA增长，通过增加运营杠杆、提高选择性生产力、实施仓库选择技术、开展路由优化和持续改进工作等实现 [50] - 行业竞争方面，公司认为行业仍有较大增长空间，将通过执行战略计划扩大市场份额和提高利润率，与竞争对手相比，公司注重平衡利润率扩张和市场份额增长 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业具有韧性，正处于强劲复苏中，公司凭借规模和创新优势有望实现持续增长 [14] - 宏观环境仍面临挑战，如劳动力市场、食品成本通胀、供应挑战和燃料成本上升等，但公司业务和行业有强劲的复苏动力 [22][23][26][28][29] - 公司对第一季度业绩感到满意，预计战略计划的持续推进和宏观经济的复苏将使第二季度EBITDA进一步改善，2022财年表现强劲，并重申2022财年盈利指引 [31] 其他重要信息 - 公司与Sachem Head达成协议，结束代理权之争，董事会欢迎三位新独立董事加入 [8] - 首席商务官Andrew Iacobucci担任临时首席执行官，董事会将寻找永久继任者 [8] - 公司计划今年开设4 - 6家新的CHEF'S STORE门店 [46] - 公司预计明年达到2.5 - 3倍的净杠杆目标，并在今年评估向股东返还资本的不同选择 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何缩小与竞争对手的利润率差距，哪些是短期和长期可解决的问题 - 公司专注于理解竞争对手表现并进行基准对比，通过成本改善、物流优化和供应链效率提升等关键举措扩大利润率，注重平衡利润率扩张和市场份额增长，预计在行业复苏期间显著增加EBITDA并创造股东价值 [58] 问题2: 在消费者环境中，是否会延迟转嫁通胀 - 公司密切关注通胀对需求的影响，目前未看到有意义的影响，且受益于疫情后的复苏和被压抑的需求，公司积极采取措施帮助客户应对通胀，如协助重建菜单和调整食谱 [59] 问题3: 董事会寻找理想首席执行官候选人的标准，以及短期战略实施是否会改变 - 短期战略实施不变，Andrew将专注执行现有计划，董事会已成立搜索委员会，理想候选人需有行业经验、供应链业务经验和领导经验 [62][63] 问题4: 同行提高了指引，公司重申指引，对今年剩余时间的预期是否有变化 - 公司对第一季度进展满意，预计在无类似奥密克戎疫情的情况下达到指引范围的高端，目前处于年初，仍存在宏观不确定性，公司将根据情况适当调整 [64] 问题5: 运营费用的成本构成，以及供应链中劳动力成本的情况 - 运营费用各部分占比与几年前差异不大，供应链中配送成本高于仓库成本，燃料成本虽有影响但相对其他成本并非最重要，且会随时间正常化 [67][68] 问题6: 毛利率和运营效率的预期节省，哪方面优先 - 公司计划在三个支柱上保持平衡推进，第一季度各方面均有显著改善，将继续同等重视三个方面 [70] 问题7: 公司业务的弹性，以及独立餐厅业务在消费者支出放缓时的表现 - 公司认为有机会扩大市场份额，消费者在经济衰退期间外出就餐支出相对稳定，只是消费行为发生变化，公司业务多元化使其能够应对需求变化，且在疫情中积累了灵活应对市场变化的经验 [73][74] 问题8: 新员工入职情况，团队日常互动方式，以及资本部署对股票回购和股息的考虑 - 公司员工以混合模式回归工作，新员工的加入提升了团队的凝聚力和协作能力，公司近期专注于业务投资和去杠杆化，预计明年达到目标杠杆率，今年将评估向股东返还资本的选择 [76][80] 问题9: 现金自提业务的趋势 - 该业务在疫情早中期业务量大幅增长，在经济放缓时预计更具韧性，因其价格实惠，是客户的高性价比选择 [81] 问题10: 市场份额增长的机会，如何优先考虑获取新客户、渗透现有客户、并购小竞争对手等 - 公司希望在渗透现有客户和获取新客户之间保持平衡，两者都能促进市场份额增长，第一季度在这两方面取得了平衡，市场份额增长来自大小竞争对手 [84][85][87] 问题11: 能否提供劳动力市场改善的量化指标 - 公司通过提高生产力应对劳动力挑战，从第四季度到第一季度持续改善，人员流动率是最大障碍，公司通过持续改进工作和技术部署提高员工入职速度和生产力，劳动力市场有稳定迹象，但A类司机短缺问题仍存在 [90][91] 问题12: 供应商管理的机会和时间线，以及路由改进项目的历史、机会和时间线 - 供应商管理方面，公司认为有机会优化商品成本，与供应商建立双赢合作关系；路由改进项目分两个阶段，第一阶段专注消除路由中的浪费里程，领先市场已实现10%以上的每英里销量提升，重新映射工作将在几个月后启动，年底完成部署 [94][95][96][98] 问题13: 酒店业务恢复到疫情前水平的情况，以及自有品牌的现状和趋势 - 酒店业务较疫情前下降中两位数，但呈持续改善趋势，需求依然强劲，业务恢复受会议活动未完全恢复和运营商人员配置不足等因素影响；自有品牌占比已恢复到2019年水平，由于通胀和供应问题，客户更愿意尝试自有品牌，该趋势正在加速 [100][101][104] 问题14: 现有仓库自动化的推进程度，以及未来三到五年网络的演变，新鲜市场份额与非新鲜市场份额的情况 - 自动化方面，公司采取棕地和绿地并行的双路径，棕地测试将在年底启动，绿地项目在确定的重点市场推进；新鲜业务方面，公司去年专注提升农产品质量，目前试点项目效果良好，农产品市场份额略低但有增长机会，中心盘业务份额略高，注重质量将有助于两个业务的发展 [108][109][111][112] 问题15: 长期计划是否是公司的最佳前进方向，是否需要更激进，新领导能否高效执行 - 长期计划经过近一年制定，是自下而上的迭代计划，具有灵活性，能够适应市场变化，董事会对计划的三个支柱充满信心，认为可以为公司创造股东价值 [115] 问题16: 新运营模式的运行情况，与行业标准的比较 - 新运营模式通过创建卓越团队，识别和推广最佳实践，在商业和供应链方面取得了显著成效，如减少SKU、提高路由效率等，与行业相比，能够更好地复制和推广最佳实践 [116][117][118] 问题17: 目前需求未受通胀影响的原因，以及专业咨询服务对利润率和客户忠诚度的影响 - 需求未受通胀影响主要是因为消费者渴望恢复正常生活，外出就餐是其中重要部分；专业咨询服务对客户忠诚度有很大帮助，同时也能在一定程度上提高利润率，公司在这方面具有行业领先优势 [120][121] 问题18: 不同地区或站点的运营表现差异，SG&A和利润率情况，以及定价工具的实施进度 - 公司市场中不存在系统性差异，而是有提升空间，可将表现优秀的市场经验推广到表现不佳的市场；Food Group业务的EBITDA利润率最初低于主线业务，目前表现良好，预计随着市场复苏继续提升；定价工具预计今年晚些时候开始部署 [124][125][126][128] 问题19: 与现有大客户重新定价和调整条款的原因和持久性，以及销售中产品组合贡献的情况 - 重新定价和调整条款是为了使大客户的利润率与当前运营环境相匹配，通过多种方式与客户合作，这种合作关系具有持久性，行业需求和产能情况与过去不同，有利于建立良好的合作关系；产品组合对销售的贡献约为3%，主要得益于独立业务的增长，市场需求依然强劲 [130][131][132][135]