财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度EBITDA为1790万美元，较2021年同期的1740万美元增长2.8%；全年调整后EBITDA与上一年基本持平 [13] - 2022年第四季度运营结果为每股0.58美元，全年为每股2.70美元 [14] - 公司总营收从2021年的4.95亿美元增长11.7%至2022年的5.531亿美元 [14] - 2022年第四季度净利率提高至104.28，较2021年第四季度的103.53有所上升 [7] - 2022年第四季度利息支出从2021年同期的19.1万美元增至220万美元 [22] - 2022年第四季度公司将季度股息率从每股0.41美元提高至每股0.43美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 物理治疗业务 - 2022年第四季度物理治疗患者人均诊所日访问量为29.1次，是公司历史上第四季度第二高的日访问量 [15] - 2022年第四季度物理治疗业务收入为1.21亿美元，较2021年第四季度增加680万美元，增幅为6% [18] - 2022年第四季度物理治疗运营成本为9680万美元，上一年为9020万美元；每次访问的运营成本较2020年第三季度减少1.09美元 [18] - 2022年第四季度物理治疗利润率为20.0%，低于2021年第四季度的21%，但高于2022年第三季度的18.7% [18] 工业伤害预防业务 - 2022年第四季度工业伤害预防业务收入为1890万美元，较上一年增加500万美元，增幅为37.6% [19] - 2022年第四季度工业伤害预防业务费用增加450万美元，运营收入为330万美元，较上一年增长19.4% [19] - 2022年全年工业伤害预防业务收入增长75.5%，运营收入增长49.3% [19] - 2022年第四季度同店工业伤害预防业务收入较上一年增长9.1%，全年增长20.7%；同店运营收入增长12.9% [19] 公司办公室业务 - 2022年第四季度公司办公室成本为1190万美元，占收入的8.4%，与2021年第四季度的8.3%基本相同；全年公司成本占收入的8.3%，低于2021年的9.4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司开始放弃那些不认可其护理价值、提供低标准合同的支付方，若无法达成合理公平的费率，将选择退出相关合同 [8][9] - 公司计划继续进行合同谈判和讨论，以提高费率 [9] - 公司在2022年进行了五项收购，并新增了一批新建和并入式设施，使年底拥有的设施总数达到640个，预计2023年发展态势良好 [10] - 公司过去几年回购了少数股权，2020年超过2000万美元，2021年为3100万美元，2022年超过1300万美元，同时引入新的年轻合作伙伴 [11][12] - 行业中部分竞争对手面临资产负债表过度杠杆化、运营困难、临床医生流失率高等问题，公司凭借良好的资产负债表和更多的灵活性，有机会获取市场份额和进行并购 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临人员配置挑战和通货膨胀环境，但团队努力克服困难，取得了不错的成绩 [4][5][9] - 近期人员招聘情况有所改善，但尚未达到正常的招聘平衡环境 [6] - 2023年公司预计商业和其他费率的提升将抵消2%的医疗保险费率降低和隔离救济逐步取消带来的逆风影响 [24] - 预计2023年调整后EBITDA在7500万美元至8000万美元之间，不包括收购的潜在影响 [25] 其他重要信息 - 公司仍在评估所得税费用，预计在提交10 - K报告前完成审核 [13] - 2022年第四季度记录了一笔910万美元的减值，与2021年11月的工业伤害预防收购有关 [21] - 公司拥有1.5亿美元的定期贷款，通过五年掉期协议将利率固定在2.815%，第四季度综合利率为4.665%；还有1.75亿美元的循环信贷额度，12月31日已提取3100万美元，第四季度债务加权平均可变利率约为5.75% [22][23] - 掉期协议目前的市值为540万美元，预计在剩余期限内将减少540万美元的利息支出，2022年下半年节省了约70万美元的利息支出 [23] - 公司正在升级EMR系统和数据库，引入自动化功能，如预约提醒、自助登记亭、患者端口等，以降低前台成本 [30][31][32] - 公司将于2月27日在180个地点推出GPO项目 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待市场份额机会和并购机会 - 行业经营环境艰难，部分竞争对手受影响较大，公司资产负债表良好，有更多灵活性，已从困境资产中引入关键人员、收购诊所，并制定了围绕前30 - 35个合作伙伴的发展计划，预计在发展方面有机会 [27][28] 问题2: 目前劳动力市场情况如何 - 第四季度总运营成本和薪资相关成本较第三季度有所下降，招聘合格候选人的成功率提高，但仍存在劳动力压力，2023年初情况好于2022年年中；临床和前台人员的薪资率尚未下降，但第四季度招聘时间缩短，最大挑战来自非临床人员；公司升级了EMR系统和数据库，引入自动化功能，正在向最大的合作伙伴推广，预计将降低前台成本 [29][30][31] 问题3: 如何看待2023年同店销售 volumes - 公司年初开局良好，计划2023年提高 volumes；2022年受人员配置和劳动力市场紧张影响，较2021年有所回落；目前人员配置有所改善，希望全年能取得好成绩 [34][35] 问题4: 如何看待定价情况 - 提高价格是公司的目标，过去公司接受了一些本应拒绝的合同，现在团队努力取得了一些成果，但由于合同结构复杂，需要时间来推进，预计能抵消部分医疗保险定价的影响 [36][37] 问题5: 是否考虑提高杠杆率进行收购 - 年底杠杆率为2.0倍，公司愿意在合适的交易和价格下提高杠杆率，目前有可用的信贷额度，有很多潜在交易，将对每个交易进行单独评估，确保做出明智的决策 [38] 问题6: 低于成本的合同占收入的百分比是多少，是否有补偿时间的指导，其他运营商是否采取类似策略 - 低费率合同的报销比例为低个位数，公司正在重新谈判大量商业合同，部分已发出通知，具体时间根据个别合同条款而定；希望其他竞争对手也能采取类似策略，因为提供低于成本的服务是不可取的，物理治疗能为患者和整个医疗系统带来巨大价值，公司应获得合理的补偿 [40][41][42] 问题7: 如何看待工业伤害预防业务的同店前景，2023年与过去相比如何，是否有机会 - 工业伤害预防业务有很好的有机增长机会，公司会继续寻找交易；预计2023年该业务表现会比过去稍弱，因为经济可能进入衰退，部分行业出现谨慎情绪，但公司会努力克服困难；下周将与银行家讨论潜在的类似或相邻机会 [43][44][45] 问题8: 自动化工具的试点情况和时间框架如何 - 自动化工具正在最大的合作伙伴中推广，受到前台和患者的好评；从第一个合作伙伴的推广中获得的经验将有助于在其他合作伙伴中同时推广，预计到4月30日能更好地确定前40个合作伙伴的推广时间 [46][47] 问题9: GPO项目的进展如何，180个地点代表多少个合作伙伴 - GPO项目受到好评，将于2月27日在180个地点推出，这些地点可能代表约30个合作伙伴，项目在地理上分布广泛以进行测试，后续将在更多合作伙伴中推广 [48] 问题10: 与支付方的谈判是否会导致收入下降 - 谈判情况并非一致，在一些市场，公司发出通知后，支付方表示会选择其他供应商，但公司能够用更高支付的患者和计划填补这些空缺；在一个大型合作伙伴中，支付方最初拒绝后又提出了大幅提价 [49][50] 问题11: 2024年CMS是否会有所改变 - 公司不预测CMS的行动，而是将努力重点放在通过APTQI和APTA等组织，向国会关键成员传达物理治疗在平衡和跌倒预防、减少阿片类药物使用等方面的重要作用，认为公司有很好的故事和数据，相信情况会有所改善 [51][52] 问题12: 公司借款能力的舒适上限是多少 - 目前公司的契约杠杆率为3倍，若有合适的交易和时机，可以向银行申请提高杠杆率，但公司不太愿意长时间维持在3倍以上，如果超过3倍，会尽快降低 [54]