财务数据和关键指标变化 - 2019年整体营收增长6.2%，接近4.82亿美元，PT营收增加1560万美元，尽管出售了一个此前贡献1160万美元营收的实体 [20][21] - 2019年总运营成本占比76.7%，较上一年降低90个基点；总薪资及相关成本占比降至56.9%，降低20个基点；租金、耗材、合同工及其他成本降低70个基点 [21] - 2019年毛利润增长1080万美元，达到1.125亿美元，整体业务毛利率提高90个基点至23.3% [8][22] - 2019年公司运营收入增长11.8%，达到6740万美元，运营利润率提高70个基点至14% [14][23] - 2019年所得税拨备占收入比例为25.4%，2018年为24.6% [24] - 2019年同店收入增长6.3%，就诊量增长5.8%，费率增长0.5%；每家诊所日均就诊量达到创纪录的27.6人次 [15][26] - 第四季度总营收增长4.1%，达到1.22亿美元；运营成本占营收比例为77.9%，改善60个基点 [26][27] - 第四季度毛利润增长6.9%，达到2700万美元，毛利率提高60个基点至22.1% [28] - 第四季度运营收入增长3.3%，达到1530万美元；所得税拨备比例为23.4%，2018年第四季度为20.2% [31] - 2019年调整后EBITDA增长8.5%，达到6730万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - PT业务2019年毛利率提高至23.6%，第四季度进一步提高290个基点至25.4% [8][17] - 管理合同业务2019年毛利率提高270个基点，第四季度提高660个基点至14.3% [9][18][29] - 工业伤害预防业务2019年营收接近3800万美元，同比增长47%，毛利率提高200个基点至22.4%；第四季度营收增长超46%，达到1030万美元，毛利率提高760个基点至18% [13][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在销售和营销方面投入资源，加强直接面向消费者的营销，以推动业务增长 [39] - 公司在PT并购方面讨论和业务流程活跃，预计会有不错表现；Briotix业务可能有并购活动，也可能专注有机增长 [41][42][43] - 行业内任何干扰都会加速并购，公司所在的APTQI联盟不断发展壮大，积极参与行业问题解决 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营团队表现出色，尽管第四季度表面上未达预期，但各业务板块表现优异 [33] - 公司已着手解决医疗成本问题，调整药房计划和医疗计划，预计能节省成本 [17][30][51] - 公司预计2020年运营结果在3810万美元至3980万美元之间，即每股2.90美元至3.10美元；将季度股息提高至每股0.32美元，2020年预计支付的总股息比2019年高12.2% [32] 其他重要信息 - 公司CFO Larry McAfee预计10月离职，目前寻找继任者的工作已在进行，预计夏季确定人选并与Larry有一段时间的交接期 [62] - 第四季度公司因员工医疗成本超支约100万美元，导致每股收益减少0.06美元，错过共识预期0.04美元 [30] - 第四季度公司因运营团队表现出色，补提了约60万美元的激励薪酬 [29][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 同店业务量增长的驱动因素是什么 - 公司认为是多种因素共同作用的结果，包括2018年新增区域、加大对销售和营销的支持投入、持续对相关人员和培训进行投资、合作伙伴表现出色、加强直接面向消费者的营销等 [39] 问题2: 2018年PT并购较慢，目前与新合作伙伴的沟通情况以及IPI业务的并购关注点 - 目前公司在PT并购方面的讨论和业务流程比以往任何时候都活跃，预计会是不错的一年，公司会保持选择性；Briotix业务预计有机增长良好，可能有并购活动，也可能专注有机增长，需看全年发展情况 [40][41][42] 问题3: 2018年现金流受营运资金影响，对2020年经营现金流的看法 - 公司表示现金流状况良好，即使不开展新诊所或并购业务，也能在不到一年内还清债务 [44] 问题4: 同店销售高于预期，2020年展望是否以2% - 3%为起点 - 公司认为这是一个不错的起点，今年预算中假设为3% [48][49] 问题5: 医疗成本情况及控制措施 - 医疗成本超支主要是药品成本高于预期，公司已在1月1日更换计划管理员并设置守门人，增加药品自付费用；还将对医疗计划进行设计变更，增加免赔额和自付费用，预计能节省七位数成本 [51][53] 问题6: 医疗成本在损益表中的体现 - 医疗成本体现在运营成本、诊所成本、公司一般及行政费用和公司层面 [57] 问题7: 工业预防业务的整合情况及利润率提升空间 - 该业务较年轻，目前已将利润率从13%提升至22%，今年预算围绕当前水平制定，重点是业务增长，后续能否提升利润率有待观察 [61] 问题8: CFO离职后是否会提前安排继任者 - 寻找继任者的工作已在进行，预计夏季确定人选并与现任CFO有一段时间的交接期，现任CFO会提供支持和过渡帮助 [62] 问题9: IIP业务2020年的增长机会，是渗透现有客户还是获取新客户，以及与PT业务的交叉销售情况 - BTE的POET测试业务去年主要进行整合，受行业和就业市场影响，业务在2019年下半年较慢，近期有回升迹象；PT与预防业务交叉销售尚处早期，公司会谨慎推进，避免影响预防业务 [69][71][73] 问题10: 2021年与工业集团就CMS的讨论情况，以及拟议变更的费率影响和对并购的加速作用 - 行业干扰会加速并购；公司所在的APTQI联盟不断发展壮大，积极参与行业问题解决，已多次与CMS沟通；目前仍在努力应对8%的问题，但尚未解决 [75][77][78] 问题11: IIP业务是否需要专门的销售团队来推动增量收入 - 公司有专门的销售团队，由Bob Patterson领导，团队成员来自Briotix、InSite收购和BTE，在客户关系和交叉销售方面表现出色 [82][83] 问题12: 收购时对诊所规模的偏好 - 公司更看重合作伙伴的素质，包括正直、热爱业务、懂得经营和有增长意愿，诊所规模不是首要考虑因素 [84][85][86] 问题13: 业绩指引是否已考虑制药和医疗计划调整的节省 - 业绩指引中仅少量考虑，主要调整是为弥补去年的缺口 [87] 问题14: 第四季度的支付方组合 - 私人管理式医疗（商业保险）占47.4%，工伤赔偿占14%，医疗保险和医疗补助占31.1%，其他占7.4%；工伤赔偿和工业伤害预防业务合计占总营收的21% [91] 问题15: PT业务招聘难度和薪酬是否有变化 - 公司不清楚招聘难度是否变化，但招聘工作完成得不错；由于行业要求治疗师拥有博士学位，导致其债务增加，薪酬存在压力，公司2019年在保持费率相对平稳的情况下实现了利润率扩张 [98][100][101]