财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入增长9.8%，主要得益于物理治疗业务同店收入增长5.4%、平台整体健康增长以及每家诊所每日就诊量增加；工业伤害预防业务收入同比增长64% [5] - 第二季度收入增加1130万美元，达到1.264亿美元，主要源于物理治疗业务和工业伤害预防业务收入的增长 [11] - 第二季度物理治疗业务收入增长7%，达到1.134亿美元，患者就诊量增长6%，超过100万，达到105.8万，每次就诊的净费率增加1美元，达到107.16美元；管理合同收入在两个时期均持平；工业伤害预防业务收入增长64%，达到1030万美元，主要由于显著的内部增长和4月份的收购 [12] - 第二季度总运营成本从去年的76.4%降至75.1%；薪资及相关成本从56.1%降至55.9%；租金、用品、合同劳动力和其他成本从去年的19.3%降至18.2% [13] - 第二季度毛利润增长15.7%，达到3140万美元，毛利率增加130个基点，达到24.9%；物理治疗业务毛利率增加100个基点，达到24.7%；工业伤害预防业务毛利率增加480个基点，达到29.2% [14] - 第二季度工业伤害预防业务和受伤工人治疗业务的合并收入同比增长28% [15] - 第二季度公司办公室成本占收入的9.1%，去年为8.8%；运营收入增长16.9%，达到1990万美元，运营收入占收入的百分比增加90个基点，达到15.7% [15] - 6月30日，公司出售了一个物理治疗合伙企业50%的股权，获得现金收益1160万美元，税前收益580万美元；利息费用为60万美元，比去年增加10万美元；第二季度所得税拨备为26.7% [16] - 排除出售收益后，第二季度运营结果增长11.7%，达到1030万美元，即每股0.81美元，创历史新高，去年同期为每股0.73美元；开业一年以上的新店和收购诊所的同店收入增长5.4%，就诊量增长4.6%，费率增长0.8% [17] - 上半年总收入增加1920万美元，即8.6%；物理治疗业务收入增长6.5%，主要来自成熟诊所；工业伤害预防业务收入增长54.5% [18] - 上半年运营成本从去年的77.5%降至76%；薪资及相关成本从56.8%降至56.4%；租金、用品、合同劳动力和其他成本从19.7%降至18.6% [18] - 上半年毛利润增长15.4%，达到5810万美元，毛利率增加150个基点，达到24%，去年为22.5%；物理治疗业务毛利率增长110个基点，工业伤害预防业务毛利率增长580个基点 [19] - 上半年公司办公室成本占收入的9.4%，去年为9.1%；运营收入增长17.4%，达到3530万美元，运营收入占收入的百分比增加110个基点，达到14.6% [19] - 上半年税率为25.8%；六个月运营结果增长14.7%，达到1880万美元，即每股1.47美元，去年为每股1.29美元；上半年同店收入增长5.2% [20] - 第二季度调整后EBITDA增长12.2%，达到1910万美元，占收入的百分比增加30个基点，达到15.1%；六个月调整后EBITDA增长12.1%，达到3470万美元，占收入的百分比增加40个基点，达到14.3% [21] - 公司再次上调2019年盈利指引，预计运营结果在3660万美元至3790万美元之间，即每股2.87美元至2.97美元；原盈利指引为每股2.76美元至2.85美元，4月份更新为每股2.82美元至2.92美元，此次在高低两端均上调0.05美元 [22] - 第三季度股息为每股0.30美元，将于9月13日支付；7月1日公司宣布将股息从第一和第二季度的每股0.27美元提高到第三季度的每股0.30美元，较去年第三季度的每股0.23美元增长30% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物理治疗业务：第二季度收入增长7%，达到1.134亿美元，患者就诊量增长6%，超过100万，达到105.8万，每次就诊的净费率增加1美元，达到107.16美元；同店收入增长5.4%，就诊量增长4.6%，费率增长0.8%；毛利率增加100个基点，达到24.7% [12][14][17] - 工业伤害预防业务：第二季度收入增长64%，达到1030万美元，主要由于显著的内部增长和4月份的收购；毛利率增加480个基点，达到29.2% [12][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在下半年通过内部改进现有业务和有机开设新店来实现增长，并将重点放在表现最佳的市场；同时，公司将寻求以合作伙伴为中心的交易，进一步扩大人才库和地理覆盖范围 [10] - 公司目前专注于消化最近的收购，并在整合过程中实现增长；未来，公司将继续寻找机会，特别是在物理治疗业务方面 [48][49] - 工业伤害预防业务方面，公司目前处于消化和持续增长阶段，未来可能会拓展服务线、进行交叉销售，并在合适的时候考虑收购更大的全国性合同或机会 [57] - 公司认为行业内其他公司的情况难以了解，仅提及Select公司表现良好，公司更专注于自身业务的发展和可控因素 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司的又一个强劲季度，也是全年的良好开端 [4] - 公司对团队在成本管理方面的表现感到满意，尽管劳动力市场良好且物理治疗师毕业时背负一定债务，但公司在成本控制方面取得了不错的成绩 [31] - 公司预计下半年在各个方面都将表现强劲，新店开业情况良好，收购机会也很多 [10] 其他重要信息 - 2017年2月下旬完成Briotix交易，此后分别在2018年春季和几个月前进行了两次收购 [6] - 最近的伤害预防收购扩大了服务范围，包括入职前就业测试（POET）和现场医疗诊所，预计将有助于伤害预防业务的持续增长、服务和有机扩张 [7] - 物理治疗业务方面，每家诊所每日就诊量较去年和今年第一季度均有健康增长，这得益于合作伙伴、员工、销售团队和运营团队的共同努力，以及优质的护理和沟通，推动了同店收入的强劲增长 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度同店业务量增长4.6%，能否指出推动因素以及能否持续，是否有新举措推动市场份额增长？ - 公司表示团队协作良好，合作伙伴和销售团队表现出色，支持人员也做得很好，没有新的举措推动增长，只是专注于现有工作并取得了成效 [28][29] 问题2：家庭护理规则即将改变，家庭护理公司可能增加物理治疗助理（PTA）的使用并减少对物理治疗师（PT）的依赖，这对公司的人员配置和成本有何影响？ - 公司表示目前尚未注意到这种变化带来的影响，但从长期来看，如果CMS对PTA和PT的支付差异加大，公司可能会适当减少PTA的使用，采用以PT为中心的就业结构 [30][32] 问题3：本季度出售了一个一对一的合作伙伴关系，能否介绍背景，以及这是否影响了单位收入和业务指标，出售给合作伙伴的决策驱动因素是什么？ - 公司表示交易在季度最后一天完成，对本季度指标无影响；公司保留了该市场的几个关键部分，有三个少数合作伙伴加入，这是双方聚焦业务发展的机会 [33][34] 问题4：本季度少数股东权益占比增加以及租金费用大幅下降的原因是什么？ - 少数股东权益季度间会有波动，本季度增加是因为一些大型合作伙伴表现较好；租金和公用事业费用下降部分是由于合同员工工资成本降低，公司在限制临时员工方面做得更好 [36] 问题5：行业整体情况如何，过去几年的趋势如何？ - 公司表示难以了解其他公司的具体情况，仅提及Select公司表现良好，公司更专注于自身业务和可控因素 [40] 问题6：同店和整体定价上涨的驱动因素是什么，是更多的单位建设、更高的效率还是更好的产品组合？ - 公司表示单位数量持平，建议关注全年的综合定价情况，季度间会有波动，团队努力取得了一些收益，但并非来自利用率的提高 [41] 问题7：工业伤害预防业务的强劲增长是否带来了交叉销售或其他有助于核心业务的机会？ - 目前尚未有明显影响，但未来有机会；公司在收购BTE时承诺保持现有网络不变，目前在一些市场已开始看到治疗相关机会，随着业务发展，公司的设施将从中受益；入职前评估测试主要在物理治疗诊所进行，BTE有300家合作诊所，未来新合同业务可导向公司诊所 [42][45][47] 问题8：收购机会主要集中在哪些业务方面，是更关注物理治疗业务还是两者兼顾？ - 目前物理治疗业务方面的活动较多，公司需要先消化最近的收购，待整合完成后再继续寻找机会，目前更专注于物理治疗业务 [48][49] 问题9：上半年一些服务提供商在员工健康福利和内部员工成本方面有所降低，公司是否有类似的时机因素导致成本控制，下半年是否会有变化？ - 公司表示未从员工医疗保健成本中受益，实际理赔高于预期，成本控制主要得益于对合同劳动力的控制 [54] 问题10：未来一两年，工业伤害预防平台的发展方向是服务线扩展、地理扩张还是其他，何时有规模进行更激进的大型全国性合同或机会收购？ - 公司在该业务已覆盖所有50个州，有超过1000个现场服务点，目前有大量有机增长机会，特别是在交叉销售新产品和服务方面；未来可能会拓展服务线、进行交叉销售，但目前仍处于消化和增长阶段，尚未确定何时进行更大规模的收购 [56][57] 问题11：物理治疗业务下半年发展机会增加，是否与新竞争导致的时间线延长有关，还是只是时机问题？ - 公司表示业务发展有起伏，目前市场上有更多新的经纪人，交易流量增加，公司正忙于会议和讨论，不确定这种情况是否会持续，但预计会达成一些交易 [59] 问题12：公司在新店开设方面的活跃是因为潜在合作伙伴主动联系还是公司自身识别机会的能力增强？ - 公司表示目前没有全新的新店合作项目，新店活动全部是在最成功和最大的合作伙伴关系中开设额外的卫星诊所，这些项目需要时间来发展，下半年会比较忙碌，这是上半年持续关注的结果 [65][66] 问题13：同店业务表现出色，是否得益于销售团队的投资，是否需要进一步加大投资以推动更多增长？ - 公司表示一直在寻找机会，无论是增加部分人员、全职人员还是合适的人员，目前工作进展顺利，将继续保持 [67] 问题14：在潜在收购方面，工业伤害预防业务（IIP）和传统物理治疗业务的估值有何差异？ - 公司仅进行了三笔交易，两者的估值倍数几乎相同，且低于物理治疗业务的收购倍数，但不确定这种情况是否会持续 [69][70][72] 问题15：公司的支付方组合情况如何？ - 私人和管理式护理、传统保险业务占收入的46.8%；工人补偿占15.1%；医疗保险和医疗补助占30.6%，其中医疗补助在一些州有所增加；其他占7.6% [74]