财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收89亿美元，同比增长3.4%；EBITDA为42亿美元，同比增长9.6%；股权自由现金流为13.6亿美元，ROE为27% [20] - 2019年第四季度营收23亿美元，同比增长0.2%；EBITDA为9.35亿美元，有机增长约12.5%或30%；股权自由现金流为10亿美元 [17][19] - 2019年发行10亿美元高级无抵押票据，降低债务成本；进入2020年时，杠杆率为1.7倍，目标为2倍 [15] - 2019年股息为每股0.28美元，本季度宣布每股0.15美元 [16] - 2020年预计营收实现低个位数本地货币增长，EBITDA实现中个位数本地货币增长，运营资本支出与营收之比在21% - 22%之间 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 语音业务 - 持续下滑，被数据和移动金融服务（MFS）的增长所抵消 [37] 数据业务 - 移动数据使用量增长17.7%，由4G和新服务驱动 [18] 移动金融服务（MFS） - 巴基斯坦的JazzCash已有730万个数字钱包，是增长的主要来源 [34] 各个市场数据和关键指标变化 俄罗斯市场 - 第四季度表现不佳，营收同比下降3.3%，移动服务营收下降5.9%，用户基数下降1.1% [44] - 4G基站数量比去年增加48%，4G覆盖率从78%提升至86% [45] - My Beeline应用有超1000万活跃用户，占总用户数的28% [46] - Beeline TV月活跃用户达220万，移动金融服务用户近500万 [49] 哈萨克斯坦市场 - 41%的客户是LTE客户，数量在过去12个月内翻了一番 [52] - 融合产品收入增长76%，电视用户增长65%，金融服务用户增长117% [52] 巴基斯坦市场 - 第四季度营收增长14.1%（排除新税收制度影响） [54] - 4G网络领先，用户基数增长至6100万 [55] - JazzCash钱包数量超过800万，JazzTV月订阅用户超100万，下载量达400万次 [56] 乌克兰市场 - 营收增长16.1%，客户忠诚度高，市场流失率最低，为4.7% [60] 孟加拉国市场 - 规模较小，但战略定位良好，过去是逆风因素，现在开始成为顺风因素 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为在行业最具活力的市场中实现增长，通过扩展4G网络、加强管理结构等方式捕捉机会 [9][10][11] - 简化公司结构，完成GTH交易，引入新股东，自由流通股比例增至43.8% [14] - 加强资本结构，发行10亿美元高级无抵押票据，降低债务成本 [15] - 投资重点为网络连接、新服务生态系统和未来资产（如JazzCash） [63][64] - 推进Ventures业务，利用数字渠道拓展市场，如哈萨克斯坦的Easy品牌 [53] - 俄罗斯市场面临网络质量、定价和分销等问题，公司采取改善网络覆盖、优化数字渠道等措施扭转局面 [42][43][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是坚实的一年，公司实现了营收、EBITDA和股权自由现金流的增长目标 [21] - 2020年仍有很多工作要做和机会，公司将继续投资网络、人员和关键服务，以实现有机增长 [22] - 近期最大的挑战是俄罗斯市场，但公司有明确的战略和计划来扭转局面 [23] - 公司致力于通过资本配置提升股东价值，平衡股东回报和未来投资 [24] 其他重要信息 - 公司宣布管理层变动，Ursula Burns将卸任CEO，Kaan和Sergi将担任联合CEO，Ursula Burns将留任董事长 [7] - 俄罗斯业务负责人Vasyl Latsanych将于6月卸任，Kaan将在寻找新领导期间接管俄罗斯业务 [8][47] - 2019年第三至第四季度，公司结束了外部监管和暂缓起诉协议 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 股息展望和政策，以及资本分配与股息的关系 - 新股息政策旨在提供灵活性，以便抓住市场机会，至少支付股权自由现金流扣除许可证费用后的50% [74] - 2020年资本支出绝对值将增加，投资目标明确，包括网络、巴基斯坦JazzCash和新数字服务等领域 [75] - 今年将只支付一次股息，不提供未来股息指导，以保持决策灵活性 [76] 问题2: 俄罗斯网络质量问题及解决措施和时间表 - 莫斯科过去两年网络平台更换执行未达标准，公司已确定问题并采取补救措施 [93] - 已开始用Wi-Fi覆盖地铁，预计一年内完成LTE部署，莫斯科之后将扩展至圣彼得堡和其他11个城市 [94] - 预计年底开始看到积极影响，今年俄罗斯LTE覆盖率有望达到90%左右 [94][95] 问题3: 上市结构是否有变化计划，以及中国疫情对智能手机供应的影响 - 公司正在考虑上市结构的潜在机会，但尚未做出最终决定，将在决定后与市场沟通 [101] - 智能手机供应链受到影响，但目前影响仅限于库存周转率的改善 [104] 问题4: 管理层结构决策的原因，以及资产优化或投资组合优化的目标和机会 - 联合CEO模式旨在充分利用两人的技能，共同管理市场，应对不同市场的挑战 [108][113] - 公司寻求最大化回报，而非优化，正在出售亚美尼亚业务，监管审批仍在进行中 [116] 问题5: 俄罗斯资本支出将维持高位的时长，Yarovaya资本支出情况，成本削减情况，以及移动服务收入预期 - 俄罗斯LTE网络部署处于爬坡阶段，预计在用户渗透率达到70%之前，资本支出将保持高位，约需18个月 [120] - 2020年是Yarovaya资本支出的最后一年，之后资本支出强度将下降 [122] - 第四季度俄罗斯成本（排除一次性项目）下降约10%，但未说明具体削减内容 [118] - 最早在第四季度，俄罗斯服务收入将实现同比中个位数增长，但全年仍将是低个位数下降 [120] 问题6: 债务再融资计划，以及债务结构是否合适 - 目标是减少美元债务，将债务转换为其他货币（如卢布），但在许多国家不可行 [125] - 再融资将是优先选择，但无法提供具体的时间和方式指导 [125] 问题7: 每年支付一次股息的原因，可持续自由现金流指导是否仍然有效，以及许可证支出的可持续平均水平 - 今年董事会决定只支付一次股息，未来董事会可能会做出不同决定，支付一次股息是为了保持灵活性以实现增长 [131] - 不再提供可持续自由现金流指导，之前的指导基于2019年2月的固定汇率 [133] - 许可证支出正常水平在7500万 - 1亿美元/年，图表中的3亿美元包括巴基斯坦许可证的2.25亿美元押金 [133] 问题8: 取消俄罗斯无限数据计划对营收增长的影响，以及巴基斯坦15%股权3亿美元期权的情况及对股息决策的影响 - 取消无限数据计划后，预计俄罗斯市场价格将正常化并上涨，消除无差异的无限套餐 [144] - 巴基斯坦15%股权的账面价值约为3.4亿美元，公司正在评估期权的利弊，该期权可能在夏季中期到期，对股息决策有一定缓冲作用 [145] 问题9: 俄罗斯无限数据计划的定价情况，孟加拉国市场机会，以及JazzCash的财务指标 - 现有套餐将分阶段重新定价，第一阶段约三分之一的客户将受影响，第二阶段预计在4月左右 [148] - 对孟加拉国市场持乐观态度，因其年轻人口众多，智能手机渗透率不断上升，公司在连接性和非连接性领域都看到机会 [150] - 目前不关注JazzCash的财务指标，重点是增长，其主要交易包括B2B、账单支付和小额贷款，未来将扩展金融生态系统产品 [151]