财务数据和关键指标变化 - 前九个月有机收入增长4.6%，有机EBITDA增长8.8%，约为收入增速两倍 [17] - Q3报告收入和EBITDA增长率分别为 - 4%和16.5%，集团层面有机收入同比下降0.9%，排除巴基斯坦税费变化影响后同比增长2.4% [23] - Q3数据收入有机同比增长18.4%，带动服务收入增长 [23] - Q3外汇对收入负面影响降至7200万美元，低于上一季度的1.79亿美元 [24] - Q3有机EBITDA同比增长5%，EBITDA利润率达38.6%，排除巴基斯坦税费变化影响后同比增长11% [24] - Q3成本强度比率较去年下降2.2个百分点，九个月总部成本较去年降低25% [25] - Q3报告的无牌照股权自由现金流为3.7亿美元，排除IFRS 16调整后为2.69亿美元，前九个月达9.02亿美元 [25][26] - Q3净收入达3000万美元，去年同期亏损7.8亿美元，去年同期含出售意大利合资企业50%股份的12.79亿美元收益 [34] - 季度末净债务和杠杆率稳定，杠杆率为1.7倍，IFRS 16基础上调整后为2.1倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 数据业务 - 数据业务持续推动增长，是中期收入主要机会，Q3数据收入有机同比增长18.4% [17][23] 内容服务 - 俄罗斯付费电视服务吸引180万月活用户 [16] 数字金融服务 - 巴基斯坦JazzCash平台收入占当地市场总收入近7% [16] 移动业务 - 俄罗斯Beeline移动客户基数同比下降，季度环比增加，移动服务收入随用户趋势变化，数据量同比增长53%，数据收入增长3%，设备销售同比下降10% [39] - 乌克兰Kyivstar移动客户基数同比略降0.8%，ARPU同比增长19.9%，数据收入增长37% [43][44] - 巴基斯坦Jazz用户同比增长5.6%，数据量消费同比增长超70%，移动数据收入同比增长约25%，Jazz Cash收入同比增长43% [48][49] 宽带业务 - 俄罗斯宽带客户数量持续增长，收入增长8% [40] 各个市场数据和关键指标变化 俄罗斯 - 业务面临网络覆盖、市场定价和分销有效性挑战，移动客户和服务收入受影响 [38] - 宽带客户和收入增长，EBITDA同比正增长，LTM CapEx与销售比率预计全年达22% [40][41] 乌克兰 - Kyivstar服务收入增长18.3%，数据使用量和收入分别增长70%和37%，EBITDA同比增长27.7%，利润率达62.1% [43][44] - 2019年7月乌克兰央行取消股息汇回限制，Q3 Kyivstar上缴45亿格里夫纳股息 [46] 巴基斯坦 - Jazz运营表现良好，调整后有机收入和EBITDA分别增长14.3%和14% [47] - 9月Jazz存入2.25亿美元争议牌照续期费保证金 [50] 乌兹别克斯坦 - 业务受税收影响，调整后收入同比增长约7%，数据收入增长20.3%，EBITDA利润率达53% [51][52][53] 阿尔及利亚 - 市场具挑战性，客户基数收缩4.3%，ARPU同比下降1.2%，数据客户和收入分别增长27.8%，EBITDA同比下降2.5% [54][55][56] 孟加拉国 - Banglalink服务收入同比增长5.2%，数据收入增长26.4%，EBITDA同比下降4%，排除税收变化影响增长7.1% [57][58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用运营市场增长机会，通过数字产品和服务货币化客户数据需求 [8] - 强调运营执行，通过增收和降本提升EBITDA [9] - 管理合适资本结构，获惠誉长期信用评级提升 [10] - 积极管理投资组合，完成GTH要约收购 [11] - 新战略框架拓展长期增长野心至新服务和未来资产 [12] - 业务分三个支柱：俄罗斯、增长引擎市场（巴基斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦）、前沿市场（阿尔及利亚和孟加拉国） [13] - 俄罗斯业务面临挑战，需多季度扭转局面，公司采取网络改进、分销优化和恢复价格纪律措施 [38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司多元化业务组合表现稳健，虽面临监管变化但增长机会仍在 [61] - 公司致力于改善俄罗斯业务表现，将按新战略框架推动各市场收入机会 [62][63] - 新股息政策提供灵活性，以实现投资机会和股东回报最大化 [64] - 公司有望实现全年低个位数有机收入增长、至少中个位数EBITDA有机增长和10亿美元无牌照股权自由现金流目标 [65] 其他重要信息 - 公司结束外部合规监管，与美国司法部暂缓起诉协议结束，建立了稳健合规和控制计划 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：俄罗斯在哪些领域节省成本使利润率扩大，是否可持续；增加的资本支出计划详情，是否仅今年俄罗斯资本支出占比达22% - 本季度EBITDA受一次性拨备逆转影响，同时关闭120家店铺减少商业成本，公司致力于提高EBITDA利润率和降低成本强度一个百分点 [68][69] - 全年长期LTM资本支出收入预计约20%，公司将采取必要措施弥补市场差距，本季度LTE基站增长约43% [70] 问题2：俄罗斯EBITDA利润率或利润率变化（排除拨备逆转） - 第三季度俄罗斯南部坏账和相关拨备逆转影响接近10亿卢布 [73] 问题3：俄罗斯分销改善策略，是否继续以每季度约120家的速度减少店铺 - 市场分销系统低效，公司欢迎其他玩家减少分销足迹，公司将继续优化网络，目标是将低效店铺转为高效，转向更多数字和在线销售 [79][80] 问题4：基于第三季度情况，俄罗斯竞争对手是否跟随优化分销；乌兹别克斯坦近两季度用户数量大幅减少的原因 - 难以评论竞争对手情况，MTS宣布将减少分销足迹，市场趋势是向单一品牌店铺销售和优化模式分支转变，公司改变关键绩效指标关注用户长期价值 [85][86] - 乌兹别克斯坦公司注重用户价值，放弃部分低端用户，鉴于市场竞争，将审查和修订资费计划和定价模式 [87] 问题5：如何平衡俄罗斯商业成本削减与市场份额；巴基斯坦费用逆转对整体下降的影响 - 网络投资应优先于其他变化，俄罗斯战略包括定价调整，削减商业成本是优化分销网络的结果，而非刻意削减成本，网络投资优先于商业活动 [91][92] - 费用逆转对Q3结果影响1400万美元，税费结构变化将在未来两三个季度持续产生同比影响，2600万美元逆转中1400万美元计入Q3，约1200万美元部分影响Q4，但预计大部分影响将被Q4服务使用抵消 [94][96]