财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收22.5亿美元，EBITDA为7.14亿美元，营收同比增长5.3%，EBITDA同比增长10%，主要得益于巴基斯坦和乌克兰业务 [58] - 2018年第四季度移动数据收入为5.5亿美元，同比增长超30% [59] - 出售意大利业务后，净杠杆率降至1.7倍，远低于2倍的目标水平 [59] - 2018年公司成本为3.6亿美元，包括第四季度的5200万美元遣散费，同比增长20%；预计2019年将降至2.7亿美元左右，2020年降至2.15亿美元 [66][67] - 2018年实现3.5%的营收增长，6.2%的EBITDA有机增长，股权自由现金流为10亿美元 [80] - 2018年股息为每股0.29美元，同比增长4% [90] 各条业务线数据和关键指标变化 俄罗斯业务 - 2018年营收同比增长5.7%，移动服务营收增长超2.5%，第四季度增长超3% [136] - 服务利润率增长3%，设备收入翻倍，ARPU增长超5%，客户流失率下降近8个百分点 [137] - EBITDA结束多年下滑，开始增长 [138] 巴基斯坦业务 - 客户数量达5600万，与俄罗斯业务相当，即使调整最高法院的相关影响，仍实现9.9%的两位数增长 [45] - 4G网络部署良好，约25% - 30%的智能手机支持4G，超60% - 65%的基站已覆盖LTE [46] 阿尔及利亚业务 - 市场份额显著增加，尽管整体表现为负增长 [42] - 推出了与爱立信合作的业务支持系统 [48] 孟加拉国业务 - 业务已企稳，实现小幅增长 [50] 乌克兰业务 - 业务稳定健康发展，4G网络部署因中兴问题曾受阻，现已恢复正常 [52] 乌兹别克斯坦业务 - 从困难市场转变为良好市场，能够提取利润，外汇余额稳定，4G网络部署良好 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 俄罗斯市场 - 约9000万人为月度互联网用户，人均约有4个社交账户，视频消费和在线购物增长迅速 [94][95][97] - 三分之二的人口使用智能手机，但超30%的人未使用智能手机，40%拥有智能手机的人未使用蜂窝网络 [100] 巴基斯坦市场 - 人口呈长期增长趋势，每年增长数百万，银行业务机会巨大，约80% - 90%的人口未使用传统银行服务 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2019年公司将聚焦四个方面：数字化核心业务，提高成本效率，进行投资组合管理，开发新的收入来源 [21] - 数字化核心业务方面，在格鲁吉亚和阿尔及利亚安装新的数字业务支持系统，与爱立信达成修订协议，在俄罗斯与Amdocs合作 [22][23] - 成本效率方面，总部和运营公司都将继续降低成本，计划到年底将2017年的运营成本减半 [13][24] - 投资组合管理方面，将继续简化集团结构，根据当地市场回报评估进行有针对性的投资，通过合作和交易优化资产价值和回报 [26][27] - 新收入来源方面，将在运营公司层面发展和部署本地数字服务，满足当地未被充分服务的客户需求 [28] 行业竞争 - 俄罗斯市场竞争激烈，公司通常较晚参与竞争，通过合理的资费计划提高了ARPU [176][178] - 巴基斯坦市场与Zong和Telenor竞争，4G网络部署良好，具有竞争力 [46] - 阿尔及利亚市场通过投资网络质量和采取激进的市场策略，增加了市场份额 [47] - 孟加拉国市场竞争复杂，主要竞争对手Robi的激进投资拉低了市场整体表现，公司期待SMP监管政策能带来积极影响 [221] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是变革性的一年，地缘政治、货币和经济变化对公司产生直接影响，公司实施新运营模式并进行重大资产处置，聚焦新兴市场 [7][8] - 2019年公司将继续推进2018年的战略重点，有望实现营收和EBITDA的有机增长，股权自由现金流预计保持在10亿美元左右 [89] - 未来三年，公司有望实现8亿美元以上的股权自由现金流，支撑股息分配 [88] 其他重要信息 - 公司与爱立信达成3.5亿美元的协议，将有助于在更多国家部署数字业务支持系统 [23] - 俄罗斯业务在2018年取得多项进展，包括零售业务发展、移动和固定网络建设、推出Beeline TV等 [117][122][130] - 公司在多个市场开发了数据管理平台，用于网络建设和客户价值管理 [35] - 公司在巴基斯坦的JazzCash有500万活跃客户，Beeline TV在俄罗斯表现良好，计划推广到其他国家 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 周五晚有关VEON去年讨论出售俄罗斯业务的报道是否属实，是否包括哈萨克和乌兹别克业务，出售动机是什么 - 公司未参与出售业务的讨论，若有相关讨论，在未成熟前不会披露；俄罗斯业务是公司核心业务，运营良好，前景广阔，公司希望继续投入以实现增长 [167][168] 问题2: 收购GTH少数股权的预期时间表，以及此次收购成功的可能性是否因埃及市场变化而提高 - 时间有助于项目推进，公司持续与相关方沟通，希望此次能成功，但具体时间表不确定 [172][175] 问题3: 请展望俄罗斯市场的竞争、资费调整、VAT增加的影响、与多品牌零售网络的关系、CapEx增量及Yarovaya法实施费用 - 俄罗斯市场竞争激烈，公司通常较晚参与竞争，通过合理资费计划提高了ARPU；不认为VAT增加会影响增长，但可能会减缓市场潜力；目前与Svyaznoy和Euroset继续合作，但需解决销售质量问题；暂不披露CapEx具体数字，但会继续推进网络建设；Yarovaya法实施费用按原计划执行，2018年支出较少，2019年不会超原计划 [176][180][182][183] 问题4: 俄罗斯CapEx支出与竞争对手相比的战略优劣势，以及股权自由现金流指导的理解 - 公司在俄罗斯的网络建设成本低于竞争对手，可能是因为效率更高、规划更好或业务更聚焦；股权自由现金流的影响因素复杂，包括CapEx、一次性遣散费用、巴基斯坦的许可证费用和税收等，实际改善情况更好，但受巴基斯坦预扣税等因素影响 [189][190][193] 问题5: 能否提供集团CapEx占销售的大致百分比，EBITDA增长指导是基于2018年报告数字还是调整后数字，以及遣散费用是否会在2019年再次出现 - CapEx将略高于往年，但未提供占销售的百分比；EBITDA增长指导基于2018年报告数字，不包括IFRS 16的影响；为实现2020年目标已采取必要措施，但未来情况不确定 [200][207][201] 问题6: 中期频谱支出的大致年度数字，正常化少数股权泄漏情况，成本强度降低是否在总部成本降低之上，以及孟加拉国CapEx预算的灵活性 - 频谱支出可能高于此前估计的2亿美元，今年仅巴基斯坦有相关支出，但价格未知；未提供少数股权泄漏的具体数字；成本强度降低目标针对运营公司，非线性；CapEx预算并非僵化，会根据情况进行调整 [213][215][217] 问题7: Texa批发数字服务的白标模式是否对VEON有吸引力 - 公司会根据具体国家的服务质量和市场开放程度来决定是否采用该模式，不排除这种可能性 [219] 问题8: 孟加拉国市场的潜力和竞争格局，以及如何抓住更多机会 - 孟加拉国人口增长显著，但市场动态复杂，主要竞争对手的激进投资拉低了市场表现；公司期待SMP监管政策能带来积极影响，但短期内不宜过度乐观 [221][222] 问题9: 今年是否有进一步降低总债务的计划，IFRS 16对杠杆目标的影响，以及回购高成本债务的进展 - 公司持续努力将现金回流以偿还债务，但无明确的进一步降低债务目标；将在IFRS 16调整前维持2.0的杠杆比率；圣诞节前的债券回购已完成，偿还了13亿美元 [224][225][226] 问题10: 战略目标中提及的终端市场整合和简化集团结构的具体含义 - 公司将在各个市场积极寻找合作和增长机会，如GTH项目；可能会进行一些小规模的并购交易以加强业务；公司采用更分散的运营模式，依靠当地运营公司的创造力和努力 [231][232][236] 问题11: 2019年是否会进入债券市场延长债务期限 - 目前暂无相关计划，有计划时会向市场披露 [240] 问题12: 如何填补股权自由现金流与股息之间的差距，以及股息政策与现金流的关系 - 公司通过提高运营效率、控制成本和管理外汇风险来增加现金流，以满足股息支付需求；运营改善将支持股息政策的实施 [245][246][248]