财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司总接入量同比增长14.6%，达1.12亿用户，其中后付费用户5750万，光纤到户（FTTH）用户530万 [7] - 该季度总收入增长10.6%，移动和固定业务分别增长14.7%和2.1% [7] - EBITDA同比扩张12.3%，利润率达40.6% [8] - 净利润达14亿巴西雷亚尔，同比增长9.3% [8] - 2022年前9个月，自由现金流达65亿巴西雷亚尔 [8] - 已宣布分配34亿巴西雷亚尔作为股息和资本利息，并投入近5亿巴西雷亚尔回购股票 [8] - 截至第三季度，运营现金流利润率保持在营收的20%以上 [19] - 第三季度末，自由现金流收益率为10.6%，每1000巴西雷亚尔净收入可转化为154巴西雷亚尔自由现金流 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 服务收入同比增长13.8%，后付费和预付费业务分别增长12%和21.5% [10] - 移动用户基数同比增长18%，达9730万用户；季度环比减少190万用户，主要因9月断开300万来自Oi的非活跃接入用户 [11] - 排除清理影响，后付费净增用户在过去3个月达98.7万 [11] 固定业务 - 收入同比增长11.2%，由FTTH和企业数据及ICT业务推动 [10] - 本季度FTTH网络扩展至120万新场所，覆盖2230万家庭 [11] - FTTH客户基数同比增长22.1%，达530万接入用户 [11] 数字服务业务 - B2B数字产品收入从2021年第三季度的19亿巴西雷亚尔增长33%至25亿巴西雷亚尔，占总收入的5.3% [12] - B2C的Vivo Money产品自推出以来，9月信贷规模达1.6亿巴西雷亚尔，季度环比近乎翻倍 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动市场竞争激烈，Oi退出后市场有趋于理性的机会，公司通过降价和提供更多数据服务，实现预付费和后付费业务收入增长 [30] - 光纤市场在2021年疫情后加速发展，目前市场表现较去年有所下降，但公司是市场领导者，获得大部分净增用户 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提升股东回报，维持健康的股东薪酬水平，同时投资以提升资产和价值主张 [8] - 减少对非核心传统业务的投入，增加核心服务收入占比，核心服务已占总收入的92%，同比增长13.8% [9] - 收购Vivo Vita，增强企业数据和ICT业务能力 [10] - 扩大5G覆盖范围，虽目前5G用户渗透率有限，但预计未来用户数据使用量将增加 [26] - 加速FTTH网络部署，计划到2024年底覆盖2900万家庭，客户数量达850 - 900万 [45] - 发展数字服务业务，包括B2B数字产品和B2C金融服务，如Vivo Money和Vivo Ventures [12] - 推进ESG战略，包括增加绿色能源使用、促进员工多元化和加强公司治理 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在各方面取得强劲积极的业绩，对未来充满信心，认为处于良好的发展势头，有望在下个季度获取更多价值 [79] - 移动市场虽竞争激烈，但随着税收减免和市场整合，有机会实现更理性的市场发展 [30] - 光纤市场虽整体增长放缓，但公司凭借技术和服务优势，有望进一步扩大市场份额 [44] - 数字服务业务发展迅速，公司有信心成为巴西市场的重要参与者 [58] 其他重要信息 - 公司被S&P Global评为全球十大最具可持续性的电信公司之一 [13] - 计划明年运营85座绿色发电厂，其中42座已投入使用 [13] - 推出培训计划，确保50%的岗位由黑人填补 [13] - 宣布将公司股票纳入高管可变薪酬，加强管理层与股东的利益一致性 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5G数据流量迁移加快，是否会避免资本支出（CapEx）或运营支出（OpEx）？移动市场竞争环境如何？ - 公司处于5G部署初期，预计按计划进行，未看到支出有重大变化；5G部署会替代部分4G投资；公司频谱状况良好，有资源满足需求 [26][27] - 移动市场竞争一直激烈，Oi退出后市场有趋于理性的机会，公司通过降价和提供更多数据服务，实现预付费和后付费业务收入增长 [30] 问题2: 未来股息分配节奏如何？ICMS税收减免后客户反应如何？ - 今年前9个月已宣布分配34亿巴西雷亚尔股息，股息收益率超5%，加上股票回购，股息收益率达5.7%；公司维持100%派息政策，第三季度净利润和强劲的自由现金流将对股息产生积极影响 [38] - ICMS税收减免对公司业务有积极影响，客户可升级套餐或增加数字服务，公司商业表现良好，净增用户多，客户流失率低 [35] 问题3: 光纤部署战略如何？能否提前实现目标？CapEx展望如何？ - 市场在2021年疫情后加速发展，目前表现较去年下降，但公司是市场领导者，获得大部分净增用户；公司计划到2024年底覆盖2900万家庭，客户数量达850 - 900万 [44][45] - 公司未提供正式的CapEx指引，预计今年约90亿巴西雷亚尔，包含4亿巴西雷亚尔的Oi资产整合费用；2023年CapEx预计与2022年相似 [46][47] 问题4: 新的管理层激励计划中，基于巴西公司和母公司股票的薪酬比例是多少？ - 长期激励计划中，50%基于巴西公司（Vivo）的股票、自由现金流和本地排放指标，50%基于母公司（Telefonica）的股票、总自由现金流等指标 [53] 问题5: 本季度营运资金的积极贡献是否可持续？Vivo Money业务模式是否成熟？是否已达到盈亏平衡？未来规模如何？ - 营运资金难以预测，但公司有12亿巴西雷亚尔的税收资产将在未来7 - 8个月变现 [64] - Vivo Money业务发展良好，信贷规模和合同数量增长显著，有扩大客户基础和服务类型的空间；金融服务业务与其他业务不同，不同业务的利润率和关键绩效指标不同，但都有助于增加收入和降低客户获取成本 [58][62] 问题6: Oi调整后收盘价在资产负债表中如何核算？断开300万客户是否影响协同效应估计？ - 公司与其他买家提出约10亿巴西雷亚尔的价格调整索赔，已存入约5亿巴西雷亚尔的保留资金，该资金存于仲裁相关的共管账户，最终结果取决于仲裁决定；目前，5.6亿巴西雷亚尔的合同义务计入金融债务，潜在的10亿巴西雷亚尔索赔未在资产负债表中确认积极影响 [72][74] - 断开300万非活跃客户是运营决策，不影响之前公布的54亿巴西雷亚尔协同效应估计，协同效应主要涉及运营支出、资本支出、网络频谱、销售和客户服务整合等方面 [70][71]