财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为5.07亿美元，较上年增长21% [9] - 第三季度SAG费用占收入的比例较上年同期改善30个基点，至6.5% [19] - 第三季度确认加州房地产出售的税前收益2400万美元，调整纽约、新泽西和宾夕法尼亚州预拌混凝土资产账面价值，产生6800万美元税前费用 [20] - 季度末净杠杆为2.5倍调整后EBITDA，处于2 - 2.5倍的目标范围内 [21] - 前九个月运营和增长资本支出3.78亿美元，并购支出5.28亿美元，股息支出1.59亿美元 [21] - 全年调整后EBITDA预计在16.4 - 16.8亿美元之间，全年骨料销量预计增长7% - 8%，全年骨料现金毛利润每吨预计实现中个位数增长 [24] - 全年SAG费用约5.2亿美元，折旧、损耗、摊销和增值费用约5.75亿美元，有效税率约25% [25] - 2022年资本支出预计在6 - 6.5亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 第三季度毛利润增长17%，至4.36亿美元，销量增长9%，同店基础上增长3%，平均售价较上年第三季度增长超12% [9] - 第三季度骨料现金毛利润每吨增长9%，至8.41美元/吨 [11] 沥青业务 - 第三季度现金毛利润同比增加2200万美元，平均价格较上年第三季度每吨上涨超200美元，销量增长13%，价格提高26% [11][12] 混凝土业务 - 第三季度现金毛利润增加2500万美元，得益于收购业务的贡献以及传统业务的强劲销量和价格增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 住宅市场 - 单户住宅需求受建筑通胀、房价和抵押贷款利率上升影响，许可证和开工率下降，但在散装服务市场下降速度慢于全国整体水平；多户住宅许可证和开工率保持正增长 [13][14] 私人非住宅市场 - 需求和领先指标目前表现良好，过去12个月私人非住宅开工率较上年增长21%，领先指标如建筑账单指数（ABI）大于50，道奇动量指数处于高位 [15] 公共市场 - 过去12个月公路开工率增长14%，其他基础设施开工率增长18%，7月和8月是过去10年公路招标最大的两个月 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于战略纪律，即Vulcan运营方式和销售方式，以提升核心业务 [8] - 今年完成多项战略收购，第三季度收购北加州的战略骨料和下游资产 [8] - 持续优化投资组合，出售纽约、新泽西和宾夕法尼亚州的预拌混凝土资产，保留骨料业务 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来需求环境既有挑战也有机遇，单户住宅面临较大逆风，但多户住宅和私人非住宅开工仍显示增长，公共基础设施建设处于增长模式 [13] - 2023年，预计私人非住宅建设活动的当前优势和公共资金的增加将有助于抵消住宅需求的收缩，公司将受益于定价机会和公共资金的增加，继续扩大单位盈利能力 [17] 其他重要信息 - 公司启动商业票据计划，发行5.5亿美元商业票据，偿还11亿美元定期贷款的一半，同时将循环信贷额度扩大至16亿美元，并将到期日延长至2027年8月 [22] - 过去12个月，季度末投资资本回报率为13.6%，公司致力于提高回报率 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年的业务势头对明年的影响 - 第四季度销量与去年持平，主要受比较基数和天气影响，领先指标仍积极，预订和积压订单同比大幅增加，报价活动活跃 [34][35] - 2023年取决于单户住宅建设的下降幅度，以及基础设施和私人非住宅建设的增长时机和幅度，公司有信心提高单位利润率 [36][38] 问题2: 第四季度和2023年骨料现金毛利润每吨改善的因素 - 第四季度将延续第三季度的势头，公司拥有良好的定价动力，运营效率方面注重提高吞吐量、减少停机时间、合理利用劳动力和设备检查 [46] 问题3: 骨料有机销量和利润率提升与墨西哥业务逆风的关系 - 墨西哥业务全年影响为8000 - 1亿美元，已计入指引；销量增长广泛，但沿海地区无法弥补损失，铁路运输无法缓解 [53] - 利润率提升得益于战略纪律，价格上涨12.5%，运营效率提高，第三季度达到8.41美元/吨 [54] 问题4: 如何看待2023年各终端市场以及DOT项目的拐点 - 公路建设基本面良好，资金充足，招标和预订增长将持续到2023年及以后；非住宅市场强劲且增长广泛 [62][64] 问题5: 第四季度通胀情况及对明年的影响 - 第四季度成本通胀仍居高不下，零部件和服务成本可能保持高位，能源逆风特别是柴油成本对公司造成近1亿美元的压力，预计这种情况将持续到2023年 [68] 问题6: 出售三州地区预拌混凝土资产的原因及后续计划 - 出售是为了优化投资组合，认为该业务更适合其他公司，公司看好骨料业务，认为其是良好的基础设施投资和增长平台 [69][70] 问题7: 与2005年相比，2023 - 2024年业务的相似性 - 此次单户住宅市场基本面不同，库存极低、就业良好、人口增长，预计下滑深度和持续时间较短；非住宅市场非常强劲，各终端用途均增长 [76][77] - 公司在战略纪律和运营方式上的关注使其处于不同位置，有助于应对宏观环境 [79] 问题8: 若无成本或通胀逆风，骨料业务的增量运营利润率 - 长期来看，同店基础上增量运营利润率约为60%，但在当前通胀波动时期，数据会有所波动 [81] 问题9: 2023年骨料定价的延续情况及价格上涨讨论进展 - 定价环境良好，受基础设施增长和通胀影响，第四季度与第三季度相似，2023年将延续势头；1月固定工厂的定价讨论进展顺利，但下半年比较基数较难 [85][86] 问题10: 在当前市场动态下如何进行投资组合增长 - 公司今年进行了一些战略收购，未来可能会有所放缓，将继续保持机会主义和纪律性，关注目标市场和产品线 [90][91] 问题11: 住房市场疲软是否会缓解水泥和预拌混凝土市场的瓶颈 - 市场仍较紧张，仅在北加州和北德州有轻微变化，预计多数市场水泥供应仍将紧张 [99] 问题12: 东北混凝土业务出售对第三季度毛利润和下半年的影响 - 资产已重新分类为待售，但运营仍反映在损益表中，全年指引已考虑该因素，交易完成后将提供更多细节 [106] 问题13: 墨西哥采石场重启时间和损失赔偿情况 - 不指望重启，8000 - 1亿美元的影响已计入指引；已向NAFTA仲裁申请额外索赔，7月仲裁庭批准申请，希望2023年有更多进展 [115] 问题14: 墨西哥业务损失的产量能否通过南美等其他方式填补 - 洪都拉斯的采石场是现有业务，已合作四年，作为补充产品供应沿海市场，无法替代墨西哥的产量和盈利能力，且扩大产量存在物流困难 [122] 问题15: 第四季度骨料业务能否增长利润率，混凝土业务是否会有类似改善 - 第四季度骨料业务表现预计与第三季度相似，价格领先于成本，通胀压力预计不会下降；混凝土业务预计第四季度表现相似，明年第一季度随着价格上涨开始回升 [126][128] 问题16: 2023年自由现金流的影响因素 - 2月将提供更多指引，利息因素的考虑正确，公司转换比率保持健康，预计2023年不会有重大变化 [131] 问题17: 修订后的发货量指引变化原因及2023年情况 - 发货量指引上调是需求良好和瓶颈缓解的综合结果，虽然铁路、卡车运输和建筑供应瓶颈有所改善，但仍然存在 [138][139] - 2023年情况将继续缓慢改善，铁路增加人员，公司卡车运输效率提高，建筑供应也将逐步改善 [140] 问题18: 2023年资本支出计划及对资产负债表和股东回报的影响 - 正在确定2023年资本支出需求，预计不会有重大差异，长期来看资本支出与销量关系更大；第四季度支出将加速，取决于设备交付情况 [149]