公司经营亮点 - 收入端表现优于行业整体，零售渠道前三季度营收78亿元，实现逆势增长，民建集团新品类依靠防水渠道协同性实现增长 [2] - 推行渠道变革成效显著，C端和小B端收入逆势增长，占比达80%，销售模式转型升级，产品应用场景和客户结构多元化 [3] - 经营质量指标改善，2024年前三季度经营活动现金流量净额同比增长89.66%，单三季度达8.35亿元，二、三季度转正；前三季度收现比达1，单三季度达1.15，三季度期末应收账款环比下降 [3] 公司核心工作 - 四季度处置工抵房，清理历史遗留工抵房和应收账款，回笼资金，不影响公司现在及未来经营 [3] - 四季度回款，合伙人授信年底前陆续收回，截至2024年三季度期末，应收账款净值106.75亿元 [3][4] 行业情况 - 行业需求压力大，但供给端加速出清，头部企业马太效应显著，公司近三年市场份额快速提升 [4] 产品价格与毛利率 - 公司通过技术改进、配方优化降低成本，部分防水产品价格下调，前三季度综合毛利率维持在29.13%，与去年同期相比稳定 [4] 回购股份计划 - 回购资金来源为自有或自筹资金，总额5 - 10亿元，用于注销并减少注册资本，需股东大会审议通过后实施，公司积极接洽银行争取回购专项贷支持 [4] 砂粉经营情况 - 砂粉前三季度销量达500万吨，与去年同期相比增长，利用成本优势推广产品，提升销量和市场份额 [4] 民建集团收入增长来源 - 扩品类，利用防水渠道复用性增加非防水品类，提高渠道销售效率，增加单店动销 [4] - 虹哥汇会员数量增长、渗透率提升，渠道网点下沉、密度增加，带动防水和非防水品类收入增长 [4] 渠道相关数量 - 截至三季度期末，工程渠道合伙人超10000家，民建集团经销商近5000家，分销网点30万家，虹哥汇会员300万人 [5] 销售费用 - 主要构成为人工费用及市场推广费用，市场推广费用主要投放零售市场，费用率同比增长因前三季度收入规模下降 [5] 海外业务规划 - 部分国家成立分子公司，搭建海外销售团队 [5] - 美国休斯顿、沙特、马来西亚等地生产基地建设有序落地 [5] - 寻求海外投资并购机会，侧重当地零售渠道优秀标的，完善当地市场渠道布局 [5]