财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后营业收入为5500万美元，调整后摊薄每股收益为0.28美元，整体销售额同比下降5%，与预期相符，Adore Me贡献约5个百分点的销售增长 [11] - 预计第二季度销售额同比中个位数下降，调整后营业收入在3500万至6500万美元之间，核心业务库存水平同比下降中两位数 [22] - 预计全年销售额与去年持平或中个位数下降，调整后营业利润率最终为5% - 6% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Victoria's Secret的休闲睡眠和美容业务表现最佳，其次是文胸；PINK的休闲睡眠和内衣业务表现优于服装业务，服装业务问题预计使第一季度销售额下降约2 - 3个百分点 [14] - 国际业务第一季度报告销售额同比增长19%，全球系统零售销售额中两位数增长，中国业务实现盈利 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美整体门店和数字内衣市场同比中高个位数下降，其中北美门店流量低于去年，线上流量与去年持平，两个渠道的转化率和平均单价均低于去年但高于疫情前水平 [8][12] - 滚动12个月内，国内文胸市场份额与去年基本持平，内裤市场份额同比下降 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略聚焦三大支柱：强化核心、激发增长、变革公司基础，各支柱均有相关举措推动盈利增长 [6] - 执行多项关键行动，包括专注文胸策略、推出新客户忠诚度计划、开展新营销活动、测试Adore Me产品上线、推进组织架构重组和ESG工作等 [17][18][20] - 国际业务计划未来两年新增超100家门店并开拓新市场，还将利用Adore Me技术提升客户体验，拓展销售渠道 [26] - 行业竞争方面，在文胸品类通过新品和创新取得市场份额增长，但在内裤和睡衣品类面临来自亚马逊、沃尔玛、塔吉特等低价竞争压力 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度整体市场波动且困难，消费者面临压力，预计这种情况将持续到第二季度，但下半年随着销售趋势改善和新策略实施，情况将有所好转 [8][23] - 尽管面临挑战，但公司对长期战略充满信心，相信能实现可持续增长并为股东创造价值 [25][29] 其他重要信息 - 公司将于今年秋季举办Victoria's Secret世界巡回活动，这是对标志性时装秀的重新演绎，有望提升品牌形象 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存清理后，若环境未改善，如何平衡收入和利润率目标？Adore Me对毛利率的影响及全年预期？二季度和全年营收指引中隐含的固定成本杠杆情况？ - 公司库存定位谨慎，秋季采购约50%，保留灵活性，计划减少促销，专注新品，但必要时会为保市场份额加大促销力度 [32][33] - Adore Me毛利率较高，第一季度对整体毛利率有20 - 30个基点的积极影响，VS和PINK业务毛利率因采购和占用成本杠杆下降约10个基点 [34][35] - VS和PINK的SG&A费用预计同比下降，成本控制措施进展顺利，预计第四季度和假期季将看到成本降低的效果 [36][37] 问题2: 如何看待北美和国际业务表现差异？Adore Me带来的技术能力及对Victoria's Secret的作用？ - 国际业务表现强劲得益于合作伙伴出色执行、与去年同期对比基数较低、北美消费者经济压力更大以及中国市场的差异化模式 [40][41][42] - 收购Adore Me获得增长盈利业务和技术，今年重点关注在bsn.com销售其产品、引入试穿到家服务和会员服务 [43][44][45] 问题3: 一季度流量节奏及趋势变化？如何平衡促销和市场份额？关注哪些竞争因素决定行动？ - 第四季度门店流量好，1月底至2月开始放缓，与内衣市场挑战有关，二季度计划推出新品和活动改善情况 [50][51][52] - 公司旨在以新品减少促销，但在内裤和睡衣品类面临低价竞争时会参与促销，密切关注各子品类市场份额 [47][48][49] 问题4: 北美内衣业务情况，市场趋势变化原因及竞争对手反应？ - 市场从第四季度到第一季度大幅下滑原因多样，包括消费者穿着习惯改变、消费压力下支出转移等，公司通过创新和技术提升客户消费和忠诚度 [54][55][56] 问题5: 内衣市场从平稳到高个位数下降原因？内裤和文胸市场份额变化驱动因素？ - 市场压力和消费者购买力下降使需求向低价产品倾斜，文胸品类通过创新取得份额增长，内裤品类受低价竞争挑战大，同时匹配文胸的内裤业务有待加强 [59][60][61] 问题6: 促销和运费对毛利率的影响及二季度预期？平均单价与疫情前对比情况？ - 第一季度供应链和运费带来约6000万美元收益，部分被促销增加抵消，销售利润率同比上升，整体毛利率基本持平；二季度供应链收益减少，促销略增，毛利率挑战主要来自采购和占用成本杠杆 [64][65][66] - 文胸平均单价较2019年仍高20%以上，但较去年有所回落，整体内衣品类情况类似但不明显 [68] 问题7: 平均单价能否维持？时尚秀与以往不同之处及成本情况？ - 在文胸、睡衣和美容品类有信心提升或维持平均单价，因产品创新、设计和营销优势；时尚秀将成为全球娱乐活动，预计对Gen Z和千禧一代有吸引力 [71][72][75] - 时尚秀成本主要在秋季，大部分为增量成本，对二季度指导影响小 [76] 问题8: PINK服装业务进展及改善预期？不同收入水平消费者支出模式差异？ - PINK非内衣业务需全面改革，重点是服装，特别是外套，秋季将推出新品和营销活动，有望改善情况；PINK美容业务已重启并呈现积极迹象 [80][81][82] - 经济困难消费者在可选消费和高单价产品上支出困难，这在北美市场对公司影响较大 [83] 问题9: 运动领域此次与以往不同之处？解决方案文胸营销计划及下半年文胸推出计划？ - 此次重点聚焦运动文胸，占90%精力，与以往先关注服装不同，需多年努力重建市场地位，Victoria's Secret定位高附加值，PINK定位更具价格竞争力 [85][86][87] - 解决方案文胸品类较小，营销投入低于Love Cloud，秋季计划推出的时尚文胸营销将类似Love Cloud [88][89]