财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GAAP净亏损4780万美元，反映了与分拆相关的7740万美元一次性或非经常性费用，包括4410万美元的一次性非现金所得税费用、2680万美元的非现金股权薪酬加速费用和650万美元的交易成本 [12] - 调整后净收入为1560万美元，使用23.4%的法定所得税率；调整后EBITDA为4010万美元，较上一季度增长6% [13] - 第一季度总营收为5900万美元，2022年第一季度为5200万美元，尽管WTI油价下跌20%，天然气价格下跌42% [14] - 第一季度租赁运营费用较2022年第一季度每桶油当量增加17%；现金一般及行政费用为1090万美元，其中包括650万美元的分拆相关成本；资本支出为2270万美元 [15] - 第一季度末，公司信贷安排借款4500万美元，较分拆时的5300万美元减少800万美元；春季借款基础重新确定后，借款基础从2.65亿美元降至2.45亿美元，选定承诺1.7亿美元未变 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产量为11524桶油当量/天，较2022年第一季度增长20%，其中石油占产量的67%，占总收入的87% [14] - 截至3月31日，有7.2口净井处于钻探或完井阶段，另有10口井已获运营商开发许可 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至上周末，威利斯顿盆地有42台钻机在作业，超过50%的钻机位于公司拥有权益的土地上 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于向股东返还资本，支付季度股息是基于回报的资本配置策略的首要任务，已宣布2023年6月支付每股0.50美元的第二季度股息 [9] - 公司将有机钻探与近期开发收购相结合，以支持现金流状况；将未开发库存转化为生产井是公司商业模式的关键 [9][10] - 公司会考虑并购机会，但不会进行不利于或无法扩大股息的大型交易；对粉河盆地、鹰福特、DJ盆地和二叠纪盆地有一定兴趣，但目前认为巴肯地区仍是最佳选择 [21][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度按计划进行，完成了从杰富瑞的分拆，收购了Vitesse Oil，作为完全整合的独立上市公司运营，提高了产量并减少了债务 [8] - 公司重申了此前发布的2023年度指引 [18] - 去年约一半的运营商钻井和完井成本出现个位数增长，目前平均成本已低于一年前；独立运营商Grayson Mill和Kraken以及大陆资源公司表现良好 [23][24] - 巴肯地区的油井在深度、密度、成本、产量和范围方面都有改善，技术不断发展，油井产量日益提高；Tier 4区域在某些情况下经济效益可能优于Tier 1或Tier 2区域 [29][30][34] - 公司认为巴肯地区的重复压裂技术前景广阔，经济效益显著，但实施时机较难确定；过去六个月运营商重复压裂油井数量增加了两倍 [42][43] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，相关指标与最接近的GAAP指标的调节可在昨日发布的财报中找到 [6] - 公司提醒，本次会议中的言论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈并购市场的机会，包括小规模和大规模交易 - 公司从事相关业务已有10年，交易流有一定节奏，目前与过去几年相比没有明显增减；巴肯地区有活跃的近期钻探交易流；公司会考虑所有交易，但不会进行不利于或无法扩大股息的大型交易 [21] 问题2: 请分享运营商行为和油田服务成本方面的领先趋势 - 去年约一半的运营商钻井和完井成本出现个位数增长，目前平均成本已低于一年前；独立运营商Grayson Mill和Kraken以及大陆资源公司表现良好 [23][24] 问题3: 请更新公司在威利斯顿盆地的“更深、更密、更宽”理论的进展 - 最初的理论是巴肯地区油井会更深、更密、更便宜、更好、范围更广；目前Three Forks层已被开发，实现了更深；每DSU的油井数量从4口增加到6 - 8口，实现了更密；随着基础设施建设，油井经济效益提高，实现了更便宜；巴肯地区的EUR（预估最终采收量）不断提高，技术持续发展，实现了更好 [29][30][32] 问题4: 请谈谈巴肯地区老井重复压裂的潜力，以及初始和当前的采收率 - 公司认为初始采收率约为9% - 10%；目前有大量油井适合重复压裂，过去六个月运营商重复压裂油井数量增加了两倍；重复压裂技术较新，成本有望下降，经济效益显著，但实施时需要关闭DSU内的其他油井，产量会暂时下降，时机较难确定 [41][42][43] 问题5: 重复压裂的潜力是广泛统一的，还是因油井而异 - 没有完美答案；2008 - 2011年钻探的油井常偏离油层，但能否对这些油井进行重复压裂尚未得到证实；巴肯地区有“光环效应”，重复压裂或压裂一口油井会提高周围母井的产量；重复压裂的强度和位置需要根据每个DSU的情况定制 [47][48] 问题6: 随着行业资金短缺，未来是否会有更多并购机会，是否会考虑跨盆地并购 - 公司会考虑跨盆地并购，对粉河盆地、鹰福特、DJ盆地和二叠纪盆地有一定兴趣，但目前认为巴肯地区仍是最佳选择；公司看到1 - 5亿美元的大型交易流有所增加，但这些交易目前价格缺乏吸引力 [51][52][53] 问题7: 公司土地上运营的钻机比例较过去是高是低，这对库存质量有何启示 - 公司土地上运营的钻机比例高于正常水平，但未超出正常范围，平均约为三分之一；钻机分布较为广泛 [54] 问题8: 请谈谈未来的资本支出情况 - 资本支出情况不稳定，公司无法保证每个季度都能复制第一季度的情况；如果第二季度资本支出相似，可能会改变指引；目前资本支出增加是个好迹象，因为公司在钻探方面很有纪律性，资本支出与产量之间的滞后约为一年，重复压裂的滞后时间更短 [55] 问题9: 公司如何考虑将资本分配到地面项目机会上，是受限于有机自由现金流，还是会在有好机会时使用资产负债表 - 公司会使用资产负债表，但在巴肯地区的收购门槛较高，机会和经济效益是限制因素；如果资本支出增加，是个好迹象；公司会在看到非凡机会时使用资产负债表，但不是为了单纯扩张 [58] 问题10: 租赁运营费用（LOE）因修井而升高，未来会如何变化 - 第一季度有大量修井活动，未来租赁运营费用将趋于平稳，预计每桶油当量在8.50 - 9美元之间；费用还受季节影响，天气变暖后运营成本会降低 [60][61]