财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司产生的综合调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为21.6亿美元，高于上一季度的10亿美元，主要是由于诺博德（Norbord）完整三个月的财务业绩以及更高的木材和板材价格 [13] - 各业务板块调整后EBITDA均有增长，木材业务板块从2021年第一季度的6.46亿美元增至9.94亿美元；北美工程木制品（EWP）业务板块从3.53亿美元增至11.06亿美元；纸浆与造纸业务板块从1100万美元增至2500万美元；欧洲EWP业务板块从1100万美元增至3900万美元 [14] - 第二季度资本支出为6600万美元，略高于上一季度，预计2021年资本支出目标在4 - 4.5亿美元之间，而此前指引约为4.5亿美元 [15] - 第二季度公司以平均每股90.85加元的价格回购了价值2.33亿美元的股票，并修订了正常发行人收购要约（NCIB），允许额外收购354万股，总授权达到958万股 [15] - 公司美国交易量占比从2月的不到10%提升至目前日常总交易量的35% [16] - 第二季度末公司可用流动性从25.5亿美元增至33.9亿美元，总债务为5亿美元，净现金为17亿美元，已赎回总计6.65亿美元的诺博德高收益债券，每年可减少约4000万美元利息成本 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材业务方面，佐治亚州达德利的新制造综合体在第二季度全面投入运营并持续增产；木材价格回调后目前销售有所回升 [11][29] - OSB业务方面，供应仍难以跟上需求复苏，魁北克省尚博尔工厂3月下旬开始生产和发货，正朝着年额定产能5.5亿平方英尺（按0.00375美元基准）提升 [11] - 纸浆与造纸业务因纸浆价格上涨，调整后EBITDA从第一季度的1100万美元增至第二季度的2500万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，美国住房建设活动持续强劲，新屋开工数达到2006年以来的水平；维修和改造市场短期有所回落，但长期仍将受新屋销售和老旧房屋存量支撑 [10] - 出口市场，过去一年参与难度大，目前日本市场价格仍坚挺但预计后续会有疲软，中国市场已重新进入且因价格有利增加了产品投放 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注市场动态，根据原木供应、天气、库存水平和市场条件等因素调整运营活动水平 [19][40] - 资本配置上，认为股票回购是使用多余现金的合适方式，目前正在进行高达10亿加元的实质性发行人收购要约（SIB） [15][20] - 持续推进诺博德的整合工作，有信心在未来12 - 18个月实现6100万美元的年度协同效应目标 [20][21] - 对于潜在并购，会考虑能增强公司实力和为股东创造价值的项目，包括美国锯木厂、欧洲业务拓展以及交叉层压木材（CLT）等小众工程木制品领域 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低抵押贷款利率和居家办公趋势持续推动人们购买新独栋房屋和进行装修项目，住房形成缺口继续带动独栋房屋需求，公司对市场基本面持建设性和乐观态度 [18] - 加拿大西部野火影响了公司部分运营区域的伐木作业和产品运输，导致生产临时暂停，2021年下半年生产和发货可能受影响 [19] - 预计不列颠哥伦比亚省（BC）的原木成本下半年会因砍伐权费上涨而增加，且难以预测具体变化，整体市场成本较高，各企业情况类似 [33][34] 其他重要信息 - 今年夏天公司将种植第20亿棵树，作为再造林计划的一部分，公司在BC和艾伯塔省可持续管理森林超65年，每砍伐一棵树会补种两棵 [9] - 公司宣布将于9月16日下午2点（东部时间）举行虚拟投资者和分析师活动，时长约两小时 [7] - 公司副总裁Brian Balkwill退休，他为公司做出了重要贡献并推动了公司文化发展 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待木材价格回调的速度和幅度，以及对出口业务的影响 - 公司对价格回调速度感到意外，但认为是前期价格上涨过快的反映，预计会有回调但幅度和时间超出预期，目前木材市场销售有所回升，OSB市场稍滞后，需求可能更强；出口市场过去参与难，日本市场价格仍坚挺但预计后续疲软，中国市场已重新进入且因价格有利增加了投放 [29][30][31] 问题2: 如何预期BC地区下半年及明年上半年的纤维成本走势 - 10月1日砍伐权费将大幅上涨，影响因地区而异，公司购买配额原木和公开市场原木的价格不同，且受政策和土地获取能力影响，难以准确预测，整体来看上下半年情况都较困难 [33] 问题3: BC地区木材行业的成本与当前市场价格的相对位置 - 各企业情况不同，但整体原木成本都较高，处于类似水平 [34] 问题4: 木材在工厂和客户层面的库存情况，以及不同业务类型生产商的差异 - DIY或维修改造（R&R）市场需求下降，大型零售商库存曾较高，目前情况改善，预计秋季会恢复采购；新住房市场繁忙，供应商库存相对较低 [36][37] 问题5: 南方非纤维成本通胀是由劳动力流动还是永久性工资成本通胀导致 - 主要是非工资通胀，工资通胀是一部分，但劳动力流动与往年相似，供应链各环节都面临成本压力 [39] 问题6: 6月下旬市场停工情况及7月至今的停工量 - 公司未给出具体数字，称会根据原木供应、天气、库存水平和市场条件等因素调整运营，与过去运营方式一致 [40] 问题7: R&R业务中DIY和承包商业务的占比 - 公司未进行详细拆分，认为重要的是单户住宅市场驱动因素强劲，R&R业务长期仍将增长 [41] 问题8: 今年资本支出为何后端占比高 - 主要是由于前期专注于重大收购和多个资本项目，资本支出具有阶段性，并非均匀分布 [44] 问题9: 美国南部黄松原木成本增加是区域性还是广泛分布的 - 多数问题是区域性的，受天气、环境因素和竞争影响，但部分地区也存在成本通胀 [45] 问题10: 市场稳定后公司理想的资本结构是怎样的，有哪些长期关注的指标 - 公司正在考虑相关问题，认为投资级评级很重要，希望在应对业务波动时保持信心，未来几个季度会有更多进展，整体将保持保守和平衡 [48] 问题11: 诺博德整合后，公司对潜在并购的看法，交叉层压木材等小众工程木制品是否有兴趣 - 公司会考虑所有能为股东创造价值的项目，目前主要关注美国锯木厂、欧洲业务拓展和CLT市场发展，会探索其他工程木制品领域 [50][51] 问题12: 新工厂达产期通常需要多久及产能爬坡曲线如何 - 一般需要两年左右达到接近产能的水平，近期新工厂表现较好，但过程中需要解决工程问题、员工再培训和新技术适应等问题 [53] 问题13: 如何看待北卡罗来纳州4亿板英尺锯木厂项目，是否意味着南方锯木厂规模提升 - 每个项目情况不同，大小锯木厂都可能盈利，应根据具体位置、地形和木材供应等因素建设合适的工厂，难以对该项目进行推测 [55] 问题14: 公司深入OSB业务后，若增加产能会选择何种方式 - 难以排除瓶颈消除、增加生产线或新建工厂等方式，公司倾向于先优化现有业务，再寻找扩张机会，自去年12月以来已在OSB业务上有相关投资 [57]