财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收1720万美元，低于上一季度的1940万美元和去年同期的1830万美元，主要因业绩费用降低，平均资产管理规模增加部分抵消了影响 [24] - 第一季度净利润10万美元，合每股0.01美元，远低于上一季度的280万美元（每股0.36美元）和去年同期的410万美元（每股0.52美元），主要因基于业绩的收入和私人投资收益降低 [25][26] - 非GAAP经济收益本季度为190万美元（每股0.24美元），低于上一季度的470万美元（每股0.59美元）和去年同期的630万美元（每股0.79美元） [26] - 季度末公司管理资产总额139亿美元，包括机构资产67亿美元（占49%）、财富管理资产42亿美元（占30%）、共同基金资产30亿美元（占21%），本季度市场折旧5.86亿美元，净流出6300万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 多资产团队表现优于基准，为客户创造阿尔法收益并保持多年排名，旗下三个策略均受益于团队的股票配置和固定收益持仓定位 [5][10] - SMidCap策略跑输罗素2500价值指数，但在晨星中型混合类别中排名前19%；SmallCap策略跑输罗素2000价值指数；MidCap和AllCap策略分别跑输罗素中型价值和罗素3000价值指数；LargeCap价值策略跑赢罗素1000价值指数，在eVestment机构同行中过去12个月排名第33% [7][9] - 高净值策略表现不一，High Alpha策略跑输罗素3000指数，Dividend Select策略跑赢罗素1000价值指数，Select Equity策略跑输罗素3000指数 [14][15][16] 销售业务 - 机构和中介销售团队本季度均实现适度正净销售，但市场回调抵消了部分收益 [17] - 本季度资产管理总流入约3.66亿美元，部分被约3.17亿美元的流出抵消，实现约5000万美元的正净流量 [18] - 股票策略中，LargeCap和SmallCap均实现正净流量，中介渠道连续第五个季度实现正净流量 [18] 财富管理业务 - 团队实现流入略超1亿美元，被约1.45亿美元的流出抵消，流入源于新账户和现有客户关系，流出反映季节性纳税和部分客户流失 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场普遍下跌，少数亮点包括受益于能源或动量的证券以及高增长预测和低估值的证券 [6] - 小型指数中，许多高杠杆证券表现优于资产负债表更健康的公司 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大财富管理业务，通过新账户开户、拓展业务管道和强劲的总流入实现增长 [5][6] - 机构团队专注于美国价值股票策略提供的机会，利用顾问对SMidCap和SmallCap价值的推荐，新推出的工具为客户提供更广泛的策略访问途径 [19] - 中介团队继续专注于多资产策略，特别是收入机会和替代收入策略 [19] - 公司认为今年剩余时间的首要任务包括为美国价值股票策略获得更多关键顾问批准、在中介领域赢得更大的关键合作伙伴销售以及继续进行有机新产品开发 [19] - 公司仍认为将多余现金用于增值收购是最佳用途，正在与文化契合且产品互补的公司进行接触 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场在第一季度受到通胀上升、利率波动、大宗商品价格上涨、高估值、供应链问题、中国部分城市疫情封控和乌克兰冲突等因素影响而普遍下跌 [6] - 公司对小型市值证券策略的前景持乐观态度，认为其估值较低，且受益于并购活动增加和大宗商品价格上涨 [9] - 公司对High Alpha策略的前景感到兴奋，认为创新和业务颠覆将继续是主要经济主题，为该团队提供许多机会 [14] - 财富管理团队对前景持乐观态度，业务管道强劲，有几个大型机会处于后期阶段或等待资金到位 [20] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.15美元的普通股定期现金股息，将于2022年7月1日支付给2022年6月3日登记在册的股东 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 排除可接受的营运资金、股息等后，公司进行收购的资金容量有多少 - 公司有大约7200万美元的现金和投资，扣除一些不可用资金（如与德克萨斯州银行部门维持的受限资本、共同基金员工激励奖励和公司策略的种子资金）后，超过6200万美元可用于收购 [34][35] 问题2: 在市场波动的情况下，价值策略的流入市场需求如何 - 第一季度市场下跌5% - 6%，多资产30% - 50%类别资金流出情况严重，公司在中介和机构方面实现了正流量 [38] - LargeCap Value表现改善，有一个规模超1亿美元的欧洲多经理搜索项目，OCIO类别有2.5亿美元的后期机会，未来18个月可能达到7.5亿美元，还有约5亿美元的积极搜索机会 [38][39] - SmallCap Value第一季度面临挑战，但需求仍然可持续，公司推出的新工具很有吸引力，顾问正通过向固定缴款领域的客户推荐来突破共同基金守门人，公司的集体投资信托（CIT）符合这一趋势 [40]