财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1790万美元，二季度为1750万美元，去年三季度为1550万美元，较去年同期增长反映了平均管理资产增加，但部分被较低的业绩费用抵消 [37] - 第三季度净利润为190万美元，合每股0.24美元，二季度净利润为100万美元，合每股0.12美元，主要因收入略高和运营费用降低 [38] - 本季度非GAAP经济收益为370万美元，合每股0.47美元，二季度为280万美元，合每股0.35美元；去年三季度净亏损1030万美元，合每股1.31美元，主要因平均管理资产增加带来的收入增加以及去年三季度的几项非经常性项目影响 [39] - 季度末公司管理资产总额为138亿美元，其中机构资产67亿美元，占49%；财富管理资产42亿美元，占31%；共同基金资产29亿美元，占20% [40] - 本季度市场折旧1.84亿美元，净流出4.23亿美元；季度末现金及短期投资总额为7660万美元，资产负债表无债务 [41] - 董事会批准了每股0.15美元的普通股定期现金股息，较之前的定期现金股息增长超50%，截至昨日收盘收益率为3.3% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 大盘策略本季度跑赢罗素1000价值指数，几只大盘客户重新平衡内部配置以减少股票敞口；共同基金WHGLX本季度跻身大盘价值基金前26%，在晨星仍为四星评级，长期排名也具竞争力，在投资领域排名前36% [11] - SMidCap策略跑赢其指数罗素2500价值指数超180个基点，有净流入；本季度共同基金WHGMX在晨星排名前24%，机构策略在投资同行中排名前18% [12] - SmallCap本季度略落后于罗素2000价值指数，因波动性、MEME股票、生物技术和能源证券影响表现；有负季度净流量，因客户减少了SmallCap类别的资产配置；年初获得的许多新SmallCap授权现已资金到位，开始在收入、现金流和盈利能力上体现，四季度开局良好 [13][14] - 全股策略本季度跑赢罗素3000价值指数近150个基点，在机构投资同行中排名第14百分位 [15] - 多资产集团最大的策略收入机会年初至今仍领先于其基准（40%标准普尔500指数、60%彭博巴克莱综合债券指数），尽管本季度落后于基准；该团队年初至今的强劲记录使其在晨星30% - 50%股票类别中排名第30百分位，过去三年和五年排名第20百分位，过去十年排名第14百分位 [17] - 共同基金总回报（代码WLVIX）和高收入（代码WHGHX）本季度也落后于其混合基准，但与收入机会一样，在过去一年仍领先；这些策略本季度产生了正流量，主要由中介团队的强劲销售业绩推动 [18] - 另类收入共同基金（代码WMNIX）本季度实现正绝对回报，改善了其良好记录，在晨星相对价值套利类别中排名第9百分位 [19] - 系统性SmallCap增长策略本季度跑赢其基准罗素2000增长指数368个基点，年初至今领先近900个基点 [20] 机构和中介销售业务 - 本季度有几位客户重新平衡投资组合以减少股票敞口，导致2.26亿美元的净流出；除正常的再平衡外，SMidCap、收入机会、另类收入、高收入和总回报等策略有正净流量 [23] - 季度末推出了两只新共同基金，即Westwood Quality AllCap Fund（代码WQAIX）和Westwood Systematic SmallCap Growth（代码WSCIX）；全股策略已有很长时间，公司很高兴将一位长期客户转入新基金；顾问建议该基金有适合的小客户管道 [23][24] 财富管理业务 - 财富管理策略本季度表现不一，股息精选策略跑赢罗素1000价值指数超100个基点；精选股票策略因纳入外国注册的ADR以构建更全面的投资组合，落后于罗素3000指数；高阿尔法策略本季度表现不佳，落后于同一指数，但年初至今仍领先该指数，自去年3月成立以来也是如此 [27] - 由于许多财富客户申请了纳税申报延期，导致此时税收支付高于正常水平，加上一些账户关闭，财富渠道出现资金流出；团队继续加强服务和业务发展工作以管理资金流动并拓展新客户；达拉斯和休斯顿有有吸引力的业务管道，预计明年将有大量资金流入 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度市场表现不一，经济数据和不断上升的新冠病例数之间的相互影响对市场不同领域产生不同影响；投资者焦虑导致所有美国价值指数下跌，而标准普尔500指数尽管9月下跌（为去年3月以来最差月度回报），但仍延续了季度正回报的趋势 [9] - 小盘股和价值型股票下跌，而一些更具防御性和长期增长的领域上涨；固定收益方面，利率在本季度既有下降也有反弹，导致许多投资级债券回报为负，而高收益证券勉强取得小幅收益；利率在经历了季度间最大涨幅之一后下降，再加上对增长见顶和通胀上升的担忧，导致成长风格几乎抹去了其相对于价值的年初至今的相对表现差距 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来一年有针对性地在机构方面重新推出多资产解决方案，并期望在中介领域取得进展，该领域的策略评级为四星和五星 [22] - 机构销售团队在SmallCap策略软关闭后将重点转向SMidCap，中介团队专注于多资产平台，特别是另类收入和收入机会策略；整体业务管道均衡，机会分布在不同策略和不同阶段 [26] - 财富管理业务推出了新的客户门户，并计划在本季度推出适用于iPhone和iPad的移动应用程序；公司拥有开展充满活力的财富管理业务所需的所有工具，包括复杂的财务规划、遗产规划、与私人银行合作伙伴的合作、另类投资机会和新的数字客户门户；公司准备将过去几年的成果推向市场，发展财富管理业务 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管资产流量从二季度的强劲水平有所放缓，但公司对价值团队的业绩改善以及多资产策略保持年初至今的排名和高星级评级感到满意；公司推出了新的共同基金，机构和财富部门的业务管道健康；公司将继续努力为股东增加收入、降低费用、提高投资业绩并提供卓越的客户服务 [35] - 公司对今年的收尾情况感到兴奋，并对来年充满信心 [36] 其他重要信息 - 公司将股权交易外包给北方信托，该合作进展顺利，一位前交易员已完全融入北方信托芝加哥平台，同时仍是公司的主要日常资源；投资组合经理对新安排满意，公司每年节省近100万美元；未来多资产团队预计将更多地利用北方信托的交易团队进行固定收益和其他产品交易 [31][32] - 本月公司成功完成了与共同基金股东的代理征集过程，将于11月1日将共同基金家族从当前管理人转移至Ultimate Fund Solutions；该项目去年启动，预计将为公司股东和共同基金股东带来净节省；公司承担了与基金重组相关的所有费用，2021年总计约70万美元；重组后，预计每年将实现约100万美元的成本降低，其中一部分以降低费用比率的形式惠及共同基金股东，另一部分以提高有效费用收入的形式惠及公司 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度是否回购了股票 - 公司本季度回购了约25000股股票 [48] 问题2: 请介绍系统性增长策略的管理资产规模以及利用不同产品的策略和最能发挥其业绩记录影响力的阶段 - 公司开发了一个专有数据库，由多资产部门主管Adrian Helfert和Scott Barnard创建，旨在最大限度减少或有效消除人为偏见；该策略在财富渠道约有1000万美元管理资产，自成立以来领先罗素2000增长指数超1000个基点；公司几周前推出了相关共同基金，目前只有公司的种子资金；如果继续取得这样的业绩，该策略将通过财富、机构和中介渠道推广 [49][50] 问题3: 业务管道有何更新 - 过去几个季度业务的积极影响开始显现，收入和净利润增加，公司得以提高股息；尽管本季度实际完成的资金流入有所放缓，但业务管道仍有大量机会，总计超过10亿美元，其中超过一半是后期机会；这些机会通过典型的机构渠道与咨询公司合作；随着SmallCap产品软关闭，公司希望SMid产品实现增长，该产品本季度表现良好，长期记录出色，在两三家顶级咨询公司获得买入评级，三季度有正净流量，四季度和未来一年有良好机会 [51][52][53]