财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的季度销售额41亿美元、净利润7.56亿美元和EBITDA 13亿美元，净利润较2021年第一季度增加5.14亿美元 [11][22] - 2022年第一季度公司平均销售价格和销量同比分别增长46%和26% [24] - 采用先进先出（FIFO）会计方法使公司收益比采用后进先出（LIFO）法多4800万美元 [25] - 本季度经营活动提供的净现金为7亿美元，截至3月31日，现金及现金等价物为11亿美元，总债务为52亿美元，公司已通知于2022年5月14日赎回2.5亿美元债务，第一季度资本支出为2.63亿美元 [36] - 公司维持2022年资本支出在7.5亿 - 8.5亿美元的预测，预计全年有效税率约为23%，现金利息支出约为1.7亿美元，年度折旧和摊销约为10亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 住房和基础设施产品（HIP）业务 - 2022年第一季度EBITDA为2.58亿美元，较2021年第一季度增加1.53亿美元，EBITDA利润率从2021年第一季度的17%提高到21% [26] - 2022年第一季度销售额为12亿美元，较2021年第一季度增加6.09亿美元，较2021年第四季度增加1.77亿美元 [26] - 住房产品2022年第一季度销售额为9.72亿美元，较2021年第四季度增加1.29亿美元 [27] - 基础设施产品2022年第一季度销售额为2520万美元，较2021年第四季度增加480万美元 [29] 性能与基础材料（PEM）业务 - 2022年第一季度EBITDA为11亿美元，较2021年第一季度增加6.13亿美元，销售额为28亿美元 [32] - 性能材料（包括PVC、聚乙烯和环氧树脂）2022年第一季度销售额为19亿美元，较2021年第一季度增加7.25亿美元，较2021年第四季度增加2.65亿美元 [33] - 基础材料（包括烧碱、苯乙烯和氯化衍生物）2022年第一季度销售额为9.03亿美元，较2021年第一季度增加3.65亿美元，较2021年第四季度增加1.07亿美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房和建筑市场持续活跃，美国人口普查住房数据和哈佛的装修活动领先指标支持2022年住房和建筑相关支出持续增长，新房库存仍处于低位，购房者需求基本面受房屋升级、历史建设不足和更多人在家工作等因素驱动 [39][40] - 工业和消费包装市场需求强劲，推动了PEM业务和特种聚乙烯的良好表现 [17] - 风能市场对环氧树脂的需求因天然气价格上涨而增加，但欧洲和亚洲的一些市场（如汽车市场）在环氧树脂中间体业务中有所放缓 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2021年年中以来投资38亿美元，显著扩大、专业化和多元化其品牌产品组合，加速公司现有增长能力，进一步提升公司领先地位和规模 [14] - 公司注重产品扩张、垂直整合和销售渠道能力提升，以满足客户需求，同时通过数字举措和创新优化运营并节省成本 [44] - 公司致力于可持续发展，设定到2030年将碳强度降低20%的目标，开发并推出了一系列可持续产品 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国住房和装修维修市场表现良好，预计未来几年住房和建筑相关支出将持续增长，公司凭借优质品牌和广泛产品，有望在住房市场扩大业务并实现强劲盈利 [39][41] - PEM业务受益于全球城市化和人口增长，对PVC、聚乙烯和环氧树脂等聚合物的需求前景乐观，烧碱和氯等基础材料的需求预计将在未来几年大幅超过供应增长 [42] - 尽管经济和地缘政治因素可能带来波动，但当前市场条件仍然有利，公司对自身业务基本面充满信心，能够在各种经济环境中实现更具弹性的盈利和现金流 [46] 其他重要信息 - 公司于2月1日完成对Hexion全球环氧树脂业务的收购，该业务已更名为Westlake Epoxy [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 环氧业务当前利润率情况、短期变化及与中周期的对比 - 环氧业务在不同地区表现不同，北美需求强劲支撑良好定价，欧洲受俄乌冲突影响有所放缓，中国因疫情封锁放缓，目前整体能覆盖全球原材料成本，但随着中国出口增加，预计竞争会加剧 [52][53] 问题2: HIP业务全年EBITDA利润率预期 - 公司在投资者日设定的目标是达到高十七至二十区间，目前仍坚持该目标，最终结果取决于原材料价格走势 [54] 问题3: 烧碱价格近期展望及提价落实情况 - 公司提出了烧碱提价，市场对烧碱和氯的需求持续强劲，尤其是膜法烧碱供应紧张，公司将继续支持价格上涨 [57] 问题4: 对PVC树脂扩张的看法 - PVC是公司核心业务，公司将根据市场增长需求，通过自身一体化产业链继续支持其发展 [58][59] 问题5: 美国天然气价格走势及对公司的影响 - IHS预测下半年天然气价格将降至3 - 4美元/MMBtu，若第二季度结束，公司收益可能与第一季度相似，难以预测5、6月走势 [63][64][66] 问题6: 公司债务偿还计划及剩余现金流使用 - 公司已通知本月赎回2.5亿美元债务，将继续考虑通过股票回购和股息回报股东，寻找增值投资机会，也会考虑进一步偿还债务 [68][69][70] 问题7: 4月乙烯合同价格谈判情况 - 行业宣布4月和5月聚乙烯价格每磅提高0.06美元，4月聚乙烯价格尚未确定，但有上涨动力 [77] 问题8: 若住房、氯和PVC市场疲软，ECU利润率是否会提高 - 第二季度通常是建筑和水处理旺季，PVC、氯和烧碱的利润率会扩大 [78] 问题9: PEM业务利润率能否全年维持 - 各业务表现不同，整体来看2022年仍是合理的一年，第二季度和第三季度有望保持较好态势 [86] 问题10: 公司EBITDA季度季节性情况 - 行业通常第二和第三季度是旺季，第一和第四季度较弱，但受经济、地缘政治等因素影响，未来情况不确定 [87] 问题11: 环氧业务去年底EBITDA和收入情况 - 因Hexion系列交易未公布去年底结果，市场需求良好，环氧业务表现不错 [92][94] 问题12: HIP业务利润率提升原因 - 建筑和基础设施市场需求强劲，PVC复合业务表现良好，公司推出的高附加值品牌产品贡献了利润率，同时自动化和数字化降低成本、提高生产效率 [96][97][118] 问题13: 全年EBITDA能否超过50亿美元及是否有离散项目 - 目前未看到离散项目，公司不提供前瞻性EBITDA指导，但业务有良好发展势头 [103] 问题14: 通胀对可持续产品采用的影响 - 公司的低碳产品（如GreenVin烧碱和PVC）在欧洲有销售，后消费回收聚乙烯也受到客户欢迎，目前这些产品有一定溢价，未来有增长潜力 [105] 问题15: 欧洲在氯碱价格上涨中的作用 - 欧洲因原材料价格上涨，烧碱价格大幅上涨，未来将面临来自美国和亚洲的进口压力 [107] 问题16: 美国廉价天然气和乙烷优势的可持续性 - 美国有大量页岩气和石油储备，随着天然气价格上涨，将有更多投资用于开采，供应有望增加 [109] 问题17: 环氧业务对本季度销售、EBITDA的贡献 - 公司未具体披露环氧业务在各细分市场的贡献，但该业务在收购后的两个月内有良好贡献，全年也将持续贡献 [113] 问题18: 公司下游业务利润率上升的原因 - 收购Boral带来大量高附加值品牌产品，提升了利润率，同时市场条件良好也起到推动作用，此外自动化和数字化降低了成本 [115][116][118] 问题19: 住房开工数据中多户住宅占比情况及影响 - 公司HIP业务受益于住房开工和维修改造，多户住宅建设活动有望在未来保持强劲，不受抵押贷款利率影响 [127][128] 问题20: 公司氢气业务的收入机会 - 公司目前在氯碱装置中生产氢气并销售，随着氢气在新经济中重要性增加，有望获得溢价 [130] 问题21: 第二季度成本通胀预期及第一季度价格上涨和生产率对成本的覆盖情况 - 第一季度定价上涨克服了成本上升，扩大了两个业务板块的利润率，第二季度虽难以预测，但需求强劲和定价举措有望覆盖部分成本 [136][137] 问题22: 公司是否考虑投资乙烯并扩大产能 - 公司持续关注相关机会，目前乙烯利润率较低，但基于一体化战略，未来会评估是否有合适机会 [138] 问题23: 公司报告的销量增长是否包含交易贡献及剔除组合变化后的纯销量情况 - 第一季度销量增长包含环氧业务贡献，HIP业务有机销量较2021年第四季度增长6.8%，PEM业务较2021年第四季度增长11.3%，环氧业务在销量上占比很小 [141][142] 问题24: 公司资本部署的最新想法 - 公司将以最有价值的方式部署资本，包括有机扩张、寻找收购机会、通过股息和股票回购回报股东，但具体时机取决于合适的价值机会 [143][144][145]