财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为1.13亿美元，合每股0.87美元；2020年全年净收入为3.3亿美元，合每股2.56美元 [14] - 2020年第四季度净收入较2019年第四季度的7200万美元增加4100万美元，较2020年第三季度的5700万美元增加5600万美元 [23][24] - 2020年全年有效税率（不包括《关怀法案》影响）约为20%，预计2021年约为22%；预计2021年现金利息支出约为1.3亿美元，资本支出在7 - 8亿美元之间 [35] - 2020年经营活动产生的现金流为13亿美元，现金及现金等价物为13亿美元，资本支出和其他投资为5.09亿美元 [32] - 采用先进先出法会计核算对2020年第四季度税前收益产生约1800万美元（每股0.11美元）的不利影响 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 乙烯基业务 - 2020年第四季度乙烯基业务营业收入为1.66亿美元，较上年同期增加9800万美元，较2020年第三季度增加1.24亿美元 [28][29] 烯烃业务 - 2020年第四季度烯烃业务营业收入为2200万美元，较2019年第四季度减少2700万美元，较2020年第三季度减少2900万美元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2020年6月以来，聚氯乙烯（PVC）行业价格每磅提高0.2美元；2021年1月和2月分别提价0.04美元/磅和0.03美元/磅，3月宣布提价0.07美元/磅 [45] - 聚乙烯生产商宣布提价0.07美元/磅，但并非所有生产商都已宣布，且得州乙烯工厂停产或影响聚乙烯价格 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估业务机会，以提升下游建筑产品业务的透明度和增长潜力 [48][49] - 公司专注于乙烯基下游业务，会在有机会时进行业务拓展 [51] - 公司会寻找各业务的增长机会，考虑对氯碱业务进行产能瓶颈消除 [53] - 公司会继续通过有机增长和收购实现业务发展，寻找合适的协同机会 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年下半年聚乙烯和PVC的全球需求强劲态势延续至2021年，下游建筑产品业务也持续增长 [37] - 公司业务基本面强劲，经济改善将对2021年业务产生积极影响 [38] - PVC市场需求旺盛，尤其在住宅建筑、汽车和家电行业；聚乙烯需求也将持续，源于日常必需品市场的需求 [39][40] 其他重要信息 - 两次飓风对2020年第四季度税前收益的影响约为1.2亿美元（每股0.96美元），全年影响约为2.2亿美元 [22] - 极端冬季天气预计造成约1.2亿美元的销售利润损失和维修费用，其中约1亿美元影响2021年第一季度业绩，其余影响第二季度 [36] - 计划于9月对Petro II乙烯装置进行检修，预计持续约60天 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PVC利润率在2021年上半年的走势 - 自2020年6月以来，PVC行业价格不断上涨，国内外需求强劲，出口价格高于国内价格 [45] 问题2: PVC供需紧张局面何时缓解 - 只要利率保持低位、消费者有购买力，住房需求将持续增加，PVC需求也将随之增长 [46] 问题3: 是否考虑拆分烯烃业务或拓展下游建筑产品业务 - 公司对下游建筑产品业务表现满意，会继续评估机会以提升其透明度和增长潜力 [48][49] 问题4: 是否考虑拓展聚乙烯下游产品业务 - 公司目前专注于乙烯基下游业务，会在有机会时进行业务拓展 [51] 问题5: 是否有计划对氯碱业务进行产能瓶颈消除 - 公司会寻找各业务的增长机会，考虑对氯碱业务进行产能瓶颈消除以满足客户需求 [53] 问题6: 如何看待第四季度氯气价格上涨及趋势 - 由于全球PVC需求强劲，对氯气的需求增加，且氯气还有其他应用，因此价格上涨 [55] 问题7: 为何2020年经营现金流占EBITDA的比例大幅提高，未来如何展望 - 这是经营杠杆作用的结果，公司会继续寻找提供高经营杠杆的机会，但没有具体目标 [56][57] 问题8: 2021年递延税项的收益估计是多少 - 公司会从递延税项中获得显著收益，此前也受益于《关怀法案》和净经营亏损 [59] 问题9: 得州冰冻灾害与典型天气事件相比，工厂恢复运营的过程有何不同，有哪些潜在风险 - 飓风对设备和建筑物的破坏可能更大，而冰冻灾害主要影响仪表和锅炉，但工厂突然停机可能导致设备损坏，重启时可能出现未知问题 [61] 问题10: 1.2亿美元损失估计是否基于当前商品价格，若行业提价0.14美元/磅，能抵消多少损失 - 损失估计考虑了当前价格环境，包括销售利润损失和维修费用，能否抵消损失取决于提价能否持续 [62] 问题11: 如何看待聚乙烯3月提价及前景 - 部分生产商宣布提价0.07美元/磅，但并非所有生产商都已宣布，得州乙烯工厂停产可能影响聚乙烯价格 [64] 问题12: 1亿美元的第一季度天气影响损失假设了多少周的生产损失和产量 - 公司预计未来几周内恢复运营，但未提供具体的产量损失数据 [65] 问题13: 目前工厂重启情况如何，是否存在阻碍因素 - 部分工厂已恢复运营，公司未对聚乙烯业务宣布不可抗力，具体情况因工厂位置和库存而异 [67] 问题14: 如何看待烧碱价格走势，是否已接近底部 - 随着经济改善，烧碱需求将增加，价格有望回升，目前价格已从底部开始上涨 [68] 问题15: 若排除第一季度冬季风暴影响，2021年乙烯基业务EBITDA利润率能否维持或提高 - 公司希望利润率能维持在较高水平，乙烯基业务受疫情影响较大，下游建筑产品业务的增长有助于提升利润率，烧碱价格回升也将带来积极影响 [70] 问题16: 工厂恢复运营后，是否会全年满负荷生产 - 目前国内外需求强劲，只要疫情得到控制、经济改善，公司有望全年满负荷生产 [71] 问题17: 1亿美元第一季度和2000万美元第二季度的损失在两个业务板块如何分配，第二季度损失的原因是什么 - 第一季度和第二季度损失中，约80%来自乙烯基业务，20%来自烯烃业务；第二季度损失全部来自乙烯基业务，是PVC树脂和下游建筑产品业务的影响 [74][75] 问题18: 能否推断第二季度没有重大装置检修 - 公司只公布影响较大的装置检修计划，其他装置检修分散在全年 [77] 问题19: 得州冰冻灾害对行业的长期影响如何 - 工厂停产导致库存下降，重启后需先补充库存，会减少销售 [79] 问题20: 未来6 - 12个月乙烷成本是否会面临压力 - HIS预测2021年乙烷价格在0.2 - 0.25美元/加仑之间，未预计价格大幅上涨 [80] 问题21: 竞争对手改变烧碱定价策略对行业和公司乙烯基业务有何影响 - 烧碱业务竞争激烈，随着经济改善，过剩产能将被消化，价格将回升 [82] 问题22: 如何看待2021年聚乙烯供需基本面和价格的可持续性 - 全球聚乙烯产能有所增加，但疫情导致需求结构变化，PVC产能增加较少，长期来看行业前景乐观，但价格会随库存和供需情况波动 [86][87] 问题23: 公司如何看待并购，如何在两个业务板块间进行优先级排序 - 公司会继续通过有机增长和收购实现业务发展，寻找合适的协同机会，不局限于特定业务板块 [88] 问题24: 下游PVC业务的增长是由利润率提升还是销量增加驱动，第四季度的增长是否具有持续性 - 业务增长源于经济重启带来的需求增加，第四季度因季节性因素销售放缓，长期来看，随着住房需求增加，建筑业务需求将持续增长 [92][94] 问题25: 飓风和冰冻灾害造成的损失能否通过保险弥补，预计弥补金额和时间如何 - 飓风损失大部分可通过保险弥补，冰冻灾害主要是利润损失，预计弥补金额较少 [96][97] 问题26: 中国市场春节后PVC和烧碱需求及价格走势如何 - 春节后中国市场需求强劲，聚乙烯价格上涨，烧碱价格已见底并开始回升 [99] 问题27: 公司在ESG方面有哪些举措 - 公司关注ESG问题，是塑料废物终结联盟和其他行业可持续发展协会的成员，今年晚些时候将讨论相关举措 [100]