财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度实现创纪录的运营EBITDA 11 6亿美元 运营现金流为11 2亿美元 [14] - 公司预计全年收入增长12 5%至13% 调整后的运营EBITDA预计在48 75亿至49 75亿美元之间 自由现金流预计在23 25亿至24 25亿美元之间 [38][39] - 第一季度净现金来自运营活动的增长为3 55亿美元 其中运营EBITDA增长贡献了不到一半 其余来自较低的激励薪酬支付和客户现金回收的增加 [41] - 第一季度资本支出为2 7亿美元 同比减少1 89亿美元 主要由于时间安排和车队购买的时间安排 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有机收入增长2 1% 主要得益于严格的定价和改进的回收结果 核心价格为3 4% 收集和处置收益为2 8% [27] - 商业收益从第四季度的1 9%反弹至3 1% 收集和处置量从第四季度的2 7%下降至2 3% [28] - 住宅收益同比增长一倍至4 2% 这是自2008年以来的最高住宅收益 [31] - 回收业务的运营EBITDA同比增长一倍 达到历史前五的最佳季度之一 尽管回收商品价格仅为79美元/吨 远低于历史高点的127美元/吨 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度恢复了约72%因COVID而损失的商业场地 预计随着经济复苏 商业量将有显著改善 [29] - 工业和填埋业务也有量增的机会 随着经济复苏的可见性提高和更多活动工作的安排和完成 [30] - 公司在加拿大东部地区仍显示出疲软 主要由于该地区仍处于关闭状态 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在回收和可再生能源方面的投资开始显现成效 回收业务的新工厂模式通过增加效率 提高可销售材料的质量和减少最终处理的残留材料 实现了更好的回报 [16] - 公司通过数字化改造提升客户体验 客户可以通过在线My WM平台管理与公司的关系 并通过智能卡车技术和客户分析工具支持 [20] - 公司任命Tara Hemmer为首席可持续发展官 以加强环境可持续性在公司战略业务框架中的整合 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着更多州和省份从疫情中恢复 商业 工业和填埋业务将受益于进一步的量增 并在今年剩余时间内产生强劲的财务结果 [22] - 公司对2021年的表现感到非常兴奋 并预计全年将继续保持强劲表现 [15] - 公司认为ESG领导地位 特别是环境可持续性 将帮助客户实现其气候目标 同时推动业务增长 [17] 其他重要信息 - 公司预计2021年将实现至少10亿美元的股票回购 并计划在年底前达到2 75倍的杠杆目标 [47] - 公司预计2021年将实现1 5亿美元的ADS协同效应 其中1 3亿美元来自运营成本和SG&A节省 2000万美元来自资本节省 [25] - 公司预计2021年将实现7500万至8500万美元的协同效应 全部来自成本节省 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在当前员工规模下可以吸收多少量增而不需要增加员工 [54] - 公司认为在当前员工规模下可以吸收2020年剩余时间的量增 并且通过管理加班时间提高了效率 [57] - 公司面临来自政府失业救济金的临时竞争 这影响了劳动力市场 但公司没有因COVID裁员 因此重新招聘的压力较小 [58] 问题: 公司在第二季度的量增预期 [60] - 公司预计第二季度的量增将接近6% 下半年将接近1 5%至2% [153] 问题: 公司在填埋气捕获方面的机会 [62] - 公司目前有四个填埋气发电厂 第五个将在2022年上线 这些投资显示出良好的回报 公司将继续推进相关投资 [63] 问题: 公司对ADS协同效应的预期 [65] - 公司预计ADS协同效应将超过1 5亿美元 其中1 3亿美元来自运营成本和SG&A节省 2000万美元来自资本节省 [25] 问题: 公司对EBITDA利润率预期的更新 [66] - 公司预计2021年EBITDA利润率将改善50个基点 但由于季节性量增的影响 公司暂时不更新具体的利润率预期 [66] 问题: 公司在处置定价方面的空间 [71] - 公司认为填埋定价是优先事项 第一季度MSW核心价格表现强劲 随着量增 价格将继续保持强劲 [72] 问题: 公司对ADS长期收入协同效应的预期 [74] - 公司认为ADS将经历与WM传统业务类似的定价模式 目前主要关注成本协同效应 [75] 问题: 天气对第一季度量增的影响 [76] - 公司认为天气对第一季度量增的影响不小 特别是在德克萨斯州和墨西哥湾沿岸地区的运营受到了显著影响 [79] 问题: 公司对M&A的态度 [81] - 公司目前主要关注ADS的整合 预计2021年的M&A支出将在1亿至2亿美元的历史范围内 但如果有特别好的机会 公司也会考虑 [82] 问题: 公司在合同定价方面的改进 [84] - 公司正在将部分商业合同转向基于费用的模式 这将有助于提高价格 同时住宅合同通过重新谈判实现了4%的收益 [85][86] 问题: 公司在不同市场的量增表现 [89] - 公司在德克萨斯州和佛罗里达州等早期重新开放的市场显示出良好的复苏迹象 而加拿大东部地区仍显示出疲软 [90] 问题: 公司对EBITDA提升的分解 [92] - 公司预计EBITDA提升的超过50%来自收集和处置业务 其中3500万美元来自回收业务 2000万美元来自RIN价值 [93] 问题: 公司对回收商品价格变动的敏感性 [96] - 公司预计每10美元的回收商品价格变动将带来2300万美元的EBITDA影响 或每股0 04美元的影响 [96][98] 问题: 公司对劳动力市场的看法 [103] - 公司认为劳动力通胀将持续 目前非豁免员工的劳动力通胀率约为5% 公司将通过定价管理量增 [59] 问题: 公司对客户恢复的预期 [106] - 公司认为部分企业可能需要更长时间才能恢复 特别是在那些较晚重新开放的州 公司预计部分客户可能不会恢复 [110] 问题: 公司对ESG机会的看法 [117] - 公司认为在范围3排放方面有巨大机会 特别是在供应商和合作伙伴方面 公司已经在高尔夫锦标赛等活动中展示了影响力 [118] 问题: 公司对基础设施法案的看法 [142] - 公司认为任何基础设施法案都将对公司有利 特别是如果法案专注于道路 桥梁和机场等大型项目 [142][143] 问题: 公司对EBITDA提升的保守性 [145] - 公司认为在量增加速之前 对利润率提升的预期保持谨慎是合理的 公司通常保持保守的态度 [146][147] 问题: 公司对竞争环境的看法 [149] - 公司认为随着经济复苏 可能会有一些小玩家试图争夺量增 但公司将通过服务差异化和数字化改造保持竞争优势 [150][151]