财务数据和关键指标变化 - 第三财季合并净销售额下降8%，调整后EBITDA利润率同比扩大130个基点 [15][23][27] - 年初至今产生5.34亿美元自由现金流，上年同期为9300万美元；季度末流动性超10亿美元，其中现金超4亿美元；截至12月底，过去12个月调整后EBITDA与债务比率为1倍 [28] - 预计2023财年营收在29.75亿 - 30.50亿美元之间，较2022财年增长7% - 10%；调整后EBITDA在8.50亿 - 8.90亿美元之间，较去年增长26% - 32%，利润率扩大420 - 480个基点 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - ADS业务下降3%，主要因非住宅市场疲软和向零售合作伙伴的出货量减少 [15] - Infiltrator销售额下降30%，原因是房屋开工和竣工数量减少以及库存去化完成 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月和11月需求基本符合预期，12月非住宅和住宅需求显著放缓，除东北和西北外，中西部和西部等其他地区也出现疲软 [13] - 建筑账单指数过去几个月呈下降趋势，类似指标为负，预计2023年大部分时间仍将疲软 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行材料转换战略，提供优质产品和解决方案，与竞争对手区分开来 [8] - 拥有庞大销售和工程团队，与承包商和土木工程师合作，确保产品在项目计划中被指定 [9] - 通过自有车队直接送货到工地，减少卡车运输次数，为分销合作伙伴提供轻资产模式 [10] - 继续投资增长地区和产品，以及生产力计划，包括自动化和安全 [11] - 执行并购战略，进行小规模收购，支持回收和相关产品战略 [12] - 致力于股东回报，通过股票回购计划和定期股息返还多余现金 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 面临的需求环境具有挑战性，国内建筑需求因利率上升和通货膨胀而放缓，市场不确定性增加，项目发货和订单率下降 [5] - 预计这种具有挑战性的需求环境将在2023年大部分时间持续 [16] - 市场环境放缓带来需求下降和吸收成本上升两个关键问题，公司将通过材料转换和增长战略部分抵消需求下降，通过裁员、工厂关闭和制造改进解决吸收成本上升问题 [17] - 对实现28% - 29%的调整后EBITDA利润率目标充满信心，目前正在采取一系列措施优化网络、降低成本、提高生产力 [18][32] 其他重要信息 - 公司是纯水务公司，以水和可持续发展为驱动，在雨水和现场 septic 废水市场有长期增长空间 [7] - 是北美最大的再生塑料消费商，使用大量回收材料有助于管理材料成本 [7] - 得克萨斯州交通部批准使用热塑性波纹管，为公司带来额外市场参与机会，体现了公司市场领导地位 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月业务下滑的背景、积压订单情况及12月与1月业务动态和客户对话语气的变化 - 12月中旬业务全面停滞，部分原因是人们年底不愿进货或在工地堆放材料，零售商因比较基数较高和DIY业务疲软而放缓，非住宅业务在最后15天停止向工地和经销商发货，部分受天气影响 [36][37] - 1月业务情况基本符合预期，情绪没有明显改善，订单率未提高，但仍有项目在推进，报价活动良好 [38] - 积压订单正恢复到疫情前的正常水平 [40] 问题2: 利润率方面，定价情况及价格成本动态 - 公司定价具有弹性，基于价值主张和项目、地理、成本、产品等因素，部分产品和地区的定价仍有提升空间 [42] - 定价同比上升，住宅成本开始下降，第四季度将有更大幅度体现，第四季度隐含指导的边际利润率约为25% [43][44] 问题3: 成本节约举措的具体金额及对产能曲线的影响 - 未提供具体成本节约金额，约三分之二的成本节约目标在销售成本可变成本领域，三分之一在SG&A固定成本领域 [47] - Infiltrator业务可能会调整产能，ADS业务可能在佛罗里达和东南部等增长地区增加产能，同时关闭一些计划中的工厂 [46] 问题4: 28% - 29%利润率目标是针对日历年2023还是财年2024，以及在需求较低情况下如何保持利润率 - 28% - 29%的利润率目标是指2025财年末，本财年新指导范围的中点为29% [52] - 通过成本控制措施、价格成本动态、产品组合和产品结构调整，未来两年有信心实现该目标，利润率可能会逐季波动，但总体呈上升趋势 [53] 问题5: 1月业务情绪改善但出货量仍反映需求疲软的情况，是在住宅业务方面吗 - 1月业务情况好于12月，但情绪仍较为谨慎，订单速度较去年同期放缓，报价和项目追求活动仍很活跃，但订单释放发货的时间延长 [56][57] 问题6: 25%的边际利润率的可持续性 - 通常在边际利润率方面，会根据价格成本等动态调整增量利润率假设，第四季度价格成本仍有利，但制造和运输方面仍有通胀成本压力，进入2024财年仍需应对 [61][62] 问题7: 公司在商业、机构和制造业三个非住宅类别中的销售组合，以及在哪些方面有机会超越道奇数据 - 目前销售更侧重于商业和机构类别，制造业销售下降43%主要是由于今年一些大型石化设施项目未重复，但公司在制造业看到机会，如芯片、电动汽车、电池以及其他制造业和工业建设项目 [64][65] - 商业和机构类别按平方英尺计算的美元交易量预计明年将下降低两位数，因建筑和建筑产品的通货膨胀影响 [66] 问题8: 公司定价的可控和不可控因素，竞争对手在定价方面的适应情况及对公司的影响 - 在与传统材料竞争的领域，特别是在需求较高的得克萨斯州、东南部和佛罗里达州，公司定价稳固，高性能灰色管道未出现价格下降情况 [70] - 传统波纹塑料管除少数供应不足的地方外，价格下降情况较少，主要在农业地区存在局部竞争 [71] - 混凝土竞争对手今年已多次提价，公司预计能够保持价格成本优势和利润率 [72][73] 问题9: 传统ADS业务中土地开发业务在未来几个季度的情况 - 东南部和得克萨斯州的业务活动仍较强劲，东北部、新英格兰、西北部以及第三季度中西部和西部的部分关键州出现疲软 [75] - 预计明年房屋开工放缓，但东南部、得克萨斯州和佛罗里达州等过去表现强劲的地区将更具韧性 [76] 问题10: 合并净销售额下降8%中价格和销量的贡献，以及Infiltrator去库存的影响 - 从收入来看，定价同比上升，但销量下降导致净销售额下降8% [79] - Infiltrator去库存影响相对较小，到10月底或11月初基本结束，本季度Infiltrator销售额下降90%是由于房屋竣工数量减少 [79][80][81] 问题11: 第四季度隐含收入指导下降12% - 23%和调整后EBITDA展望范围较宽的原因 - 由于市场不确定性和住宅业务疲软蔓延至非住宅业务，为谨慎起见设置较宽范围 [83] - 第四季度通常1月占30%、2月占30%、3月占40%，1月收入情况基本符合预期，对指导范围有信心 [83] 问题12: 公司预计需求在2023年大部分时间成为逆风，10%的复合年增长率是否仍有可能，需求重新加速的原因 - 10%以上的复合年增长率仍有可能，公司财年从4月1日开始，预计当前需求趋势至少持续到第一和第二季度，即到9月底，可能会持续更长时间，但预计2023年底会开始复苏 [85][86]