财务数据和关键指标变化 - 上半年营收同比增长5.5%（报告基础）或2%（同口径基础），其中外汇因素带来2.6个百分点的正向影响，并购贡献0.9个百分点 [19] - 第二季度营收增速从第一季度的2.9%放缓至1.3%，北美市场营收下降4.1% [3][10] - 营业利润率11.5%，同比提升1.1个百分点（同口径），但因汇率影响同比下降0.1个百分点 [16] - 全年营收指引从3%-5%下调至1.5%-3%，营业利润率目标维持在15%（按2022年汇率） [17][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - GroupM（媒介业务）全球增长6.1%，程序化与联网电视广告推动双位数增长，数字业务占比提升至49% [5][27][28] - 公共关系业务增长2.1%，其中FGS Global实现高个位数增长，KKR对其估值超14亿美元 [30] - 创意代理机构整体下降0.8%，Ogilvy表现强劲但Wunderman Thompson等受科技客户支出减少拖累 [9][28] - 专业代理机构增长0.2%，医疗健康媒体业务CMI实现双位数增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收下降1.2%（上半年），Q2降幅达4.5%，主因科技客户缩减预算及零售业客户流失 [32] - 英国增长8.2%，德国增长5.4%，中国Q2恢复至4.8%增长（Q1下降13%） [4][33][34] - 印度增长0.8%，Q2同口径增速改善至2.5% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI领域，与NVIDIA合作开发品牌安全生成式AI工具，并应用在创意、个性化内容及媒体优化场景 [65][70] - 通过并购强化影响力营销（如收购Goat和Obviously）及音效品牌（amp）等新兴领域 [15][72] - 简化客户合作模式（如可口可乐案例），将全球代理合作伙伴从7,000家整合为1家 [58][60] - 成本转型计划进展顺利，预计2023年节省4.5亿英镑，2025年目标6亿英镑 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 科技客户支出放缓属短期调整，长期仍看好其品牌投资需求，未出现业务流失但项目延期 [12][13] - 行业环境复杂化：流媒体平台广告业务扩张（如Netflix、Uber）、社会议题敏感性上升、AI技术变革 [52] - 下半年比较基数较低（2022年H1增长0.9% vs H2增长5.1%），但宏观不确定性仍存 [119] 其他重要信息 - 现金流：过去12个月营运现金流21亿英镑，净债务增加约3亿英镑至25亿英镑 [41] - 资本配置：优先投资数据公司Choreograph和AI平台WPP OPEN，维持40%的EPS分红比例 [42][43] - 房地产重组：非现金减值2.2亿英镑，预计未来办公空间整合将释放成本效率 [24][25] 问答环节所有的提问和回答 科技客户支出放缓影响 - 管理层认为减速集中在Q2且主要影响美国，18%收入依赖科技客户导致超行业平均冲击，但属创新周期阶段性调整而非结构性变化 [81][83] - 未给出明确复苏时间表，但指引区间已反映下半年1%-4%增速的谨慎预期 [106][119] 利润率目标可行性 - 2024-2025年15.5%-16%目标维持不变，将通过后台效率提升（如ERP系统）、离岸生产整合及采购规模化实现 [86][91] 新业务管线影响 - 上半年净业务增长低于预期，医疗健康领域一项客户流失将拖累Q4及2024年表现，但当前管线强度可观 [84][85] 现金流与重组费用 - 2025年后重组费用目标归零，当前IT转型及ERP项目现金支出1.8亿英镑将持续至2025年 [96] - 贸易营运资本已较2019年改善10亿英镑，非贸易流出（含房东激励金）预计2023年为1.5亿英镑 [98][100] 科技支出复苏触发点 - 客户需明确新产品商业模式后才可能重启营销投资，当前观望情绪浓厚 [105][116] 美国与国际市场分化 - 增长差异主要因科技客户预算集中于美国市场，且创意代理业务在该区域占比更高 [115]