财务数据和关键指标变化 - 公司净值为3.95亿美元 低于当前融资协议的最低要求3.75亿美元 但预计未来将通过净收入和股票薪酬增加净值 [13] - 公司本季度回购了2亿美元股票 导致每股账面价值下降 若继续回购可能违反净资本协议 [13][18] - 公司预计CECL会计准则的实施将对准备金产生重大影响 但不会威胁到最低净值要求 [20][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新客户组合增长显著 但风险水平保持稳定 公司认为持续增加新客户是长期投资 [4] - 新客户违约率较高 但公司预计随着时间推移会回归历史平均水平 目前部分早期收购的客户已开始进入低风险阶段 [10] - 有机客户数量同比增长4.5%-5% 但前期收购的影响导致整体有机增长下降 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取双管齐下策略 一方面继续快速增长新客户 另一方面增加长期客户的比例 [10][11] - 公司通过改进营销、激励机制和技术流程来扩大客户基础 同时抓住机会进行战略性收购 [34][35] - 分期贷款行业整体需求增加 客户对分期贷款产品的认知度提高 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来增长保持乐观 认为当前增长策略是明智的长期投资 [10] - 管理层预计CECL实施不会对财务状况造成重大影响 且准备金比例将随客户结构变化而波动 [24][29] - 公司认为分期贷款市场需求强劲 将继续把握有机增长和收购机会 [42] 问答环节所有提问和回答 问题: 新客户违约率何时回归历史水平 - 公司认为违约率回归取决于增长速度 随着早期收购客户进入低风险阶段 部分组合已开始表现优于历史水平 [10] - 公司可通过停止新客户增长或增加长期客户比例来加速回归 但倾向于后者以保持长期增长 [11] 问题: CECL实施对财务的影响 - 公司将于2020年4月1日采用CECL 新模型与现有模型结果接近 预计不会对最低净值造成威胁 [20][24] - CECL模型将基于不同客户类别的预期损失率 可能导致准备金比例波动 [29] 问题: 增长驱动因素 - 增长主要来自营销改进、激励机制调整、技术流程优化以及战略性收购 [34][35] - 本季度有机增长下降主要由于较高违约率 但新客户和现有客户数量仍在增加 [37][38] 问题: 收购策略 - 公司采用基于客户成本的收购定价方法 对逾期客户进行折扣 [40] - 近期收购对9月30日的准备金产生了621万美元的影响 [40]